敏芯股份(688286)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-29 敏芯股份：积极打造MEMS全产业链布局 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●看好公司在传感器领域的技术积累和积极布局，未来有望受益下游多领域市场需求爆发，打造新增长极。我们预计公司2023-2025年实现营业收入3.74/5.09/6.78亿元，对应PS为10/7/6倍。给予2024年8倍PS估值，目标价为72.8元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-27 敏芯股份：多维布局打造MEMS全产业链龙头 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司23-25年营收分别为3.74/5.04/6.68亿元，归母净利润分别为-0.92/-0.20/0.55亿元，对应当前市值PS分别为10/7.5/5.6倍，公司是国内少数在MEMS传感器芯片设计、制造、封测等环节都具备自主研发能力和核心技术的标的，预计未来三年将保持收入高速增长，并随着行业恢复和产品结构改善具备较强的业绩扭亏能力和成长弹性，对标可比公司当前仍然低估，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-12-21 敏芯股份：定增项目落地，加码车规及工业MEMS (中邮证券 吴文吉)

●敏芯股份发布公告，完成定增募资项目，募资总额为1.26亿元，发行价格为54.99元/股。我们预计公司2023-2025年归母净利润-1.0/0.1/0.5亿元，维持“买入”评级。

●2023-12-18 敏芯股份：纵向一体化，横向扩品类，打造MEMS平台型企业-敏芯股份科创板公司深度研究 (国海证券 葛星甫)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为3.77亿元、5.07亿元、6.97亿元，归母净利润分别为-0.95亿元、0.14亿元、0.41亿元，2023年12月15日市值为32.54亿元，对应PS为8.63x、6.42x、4.67x，我们认为公司压力、声学、差压等传感器有望放量，看好公司纵横发展的平台型战略，维持“买入”评级。

●2023-11-02 敏芯股份：季报点评：Q3单季营收创历史新高，MEMS龙头多品类布局助力业绩长期增长 (天风证券 潘暕)

●由于宏观经济环境并未在短期内明显好转，国内外终端市场或短期疲软，行业竞争激烈，我们下调盈利预测，预计2023/2024/2025公司归母净利润由34.07/70.04/105.21百万元下调至-87.96/25.80/56.41百万元，维持公司“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-02-21 澜起科技：互联芯片解锁澎湃运力 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入22.7/45.1/65.2亿元，实现归母净利润分别为4.5/13.9/25.0亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为131倍、42倍、24倍，维持“买入”评级。

●2024-02-20 华阳集团：历经三十载风华正茂，持续求新求变向阳而生 (中信建投 陶亦然,程似骐,胡天贶)

●随着新产能逐步释放，公司有望迎来新一轮成长。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.47、6.52亿元，当前股价对应PE估值分别为25X、17X，维持“买入”评级。

●2024-02-20 宸展光电：发布2024年股权激励草案和回购计划，彰显发展信心 (西部证券 单慧伟)

●我们预计公司2023-25年主业营业收入分别为13.50、18.00、21.58亿元，归母净利润分别为1.74、2.93、2.80亿元，其中按照台股可比公司估值计算，2024年预计将产生约0.7亿元投资收益(ITH2.2%股权退出)。此外，公司2023年收购鸿通60%股份，合计持股70%，预计于24Q1并表。鸿通预计24-25年营业收入分别为11.0、18.0亿元，净利润分别为0.22、0.72亿元，将为公司贡献净利润0.15、0.50亿元。因此，我们预计2024-25年公司并表后营业收入分别为29.00、39.58亿元，归母净利润分别为3.08、3.30亿元，维持“买入”评级。

●2024-02-20 中科蓝讯：海外复苏及品牌占比提升，2023年收入利润高增 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.5/3.43/4.78亿元，对应2月19日股价PE分别为33/24/17倍，维持“买入”评级。

●2024-02-19 聚灿光电：公司2023年年报业绩点评：收入增长22.30%，Mini LED等产品取得突破 (东兴证券 刘航)

●公司是国内领先的LED芯片企业，随着未来Mini LED产能不断扩大，公司业绩有望持续增长。预计2024-2026年公司EPS分别为0.21元，0.35元和0.44元，维持“推荐”评级。

●2024-02-19 通富微电：Q4业绩表现大幅提升，持续受益AI发展红利 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到半导体市场仍然承压，公司传统业务亦受到一定影响，故下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.55亿元、8.64亿元、11.90亿元，EP分别为0.10、0.57、0.78元/投，PE分别为181X33X、24X，然而，中长期来看，公司作为国内封测领先企业，在半导体行业周湖复苏中具有较高的业缘弹性，同时，考虑到先进封装和A红算力领城的高成长性，故上调至“买入”评级，

●2024-02-19 乾照光电：海信视像增持加大持股比例，公司发展有望再上台阶 (长城证券 邹兰兰)

●公司控投股东海信视像增持体现对公司业务发展的认可与信心，随着ED市场逐步回吸、公司芯片产能持续爬坡以及太阳能电池业务拓展，公司业绩有望持续向上发展，预计公司2023-2025年归母净利润分别为026亿元、2.00亿元、2.34亿元，PS分别为0.03元、022元、0.26元，PE分别为193X、25X、21X

●2024-02-19 芯联集成：SiC MOSFET产能扩张，23年营收同比稳定增长 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到2023年公司在12英寸产数、SiC MO5FE可产线、模组封测产数等方面进行了大量的战路规划和项目市局，产能扩充产生的折旧及摊销费用大福增加，给盈利带来一定压力，故下调盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为-19.50亿元、-11.66亿元、-6.29亿元，EP5分别为0.28、-0.17、-0.09元/股

●2024-02-19 源杰科技：高速率光芯片龙头，核心技术构筑性能与成本优势 (国投证券 张真桢)

●我们预计公司2023-2025年的主营业务收入分别为1.19/2.47/4.21亿元，同比-57.8/+106.8%/+70.7%。净利润分别为0.25/1.00/1.52亿元，同比-74.1%/+297.0%/+51.3%，对应EPS分别为0.29/1.18/1.79元。我们给予公司2024年112倍PE，对应6个月目标价132元。首次覆盖，给予增持-A的评级。

●2024-02-19 洁美科技：流延膜项目稳步推进，2023年业绩同比高增 (长城证券 邹兰兰)

●芍虑到公司产业链下游部分客户所处的光代市场仍然承压，故下调盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.62亿元、3.78亿元、5.30亿元，EPS分别为0.60、0.87、1.23元股，PE分别为30X、21X、15X。