峰岹科技(688279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-24 峰岹科技：高性能“自研内核”电机MCU领导者，登岧嶤之“小巨人” (西部证券 郑宏达)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别是2.56/3.21/4.00亿元，当前市值对应PE分别为57.79/46.09/36.92倍。峰岹科技自研的“双核”MCU区别于通用MCU公司具有显著的技术优势，毛利率领先。公司长期深耕泛小家电、白色家电等细分领域，并积极领航拓展汽车、人形机器人等新兴领域，有望迎来快速发展。公司作为国内电机驱动控制芯片领先者，有望进一步提升市场份额，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-26 峰岹科技：BLDC电机驱控芯片龙头，看好工控&汽车等新兴领域放量增长 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国内BLDC电机驱动控制芯片龙头，芯片+算法+电机三大技术协同，打造公司核心竞争力。GrandViewResearch预测2024年全球BLDC电机市场规模达209.91亿美元，预计2025-2030年CAGR为6.8%，随着BLDC需求增长，未来公司成长空间广阔。预计公司2024-2026年净利润分别为2.44/3.10/3.80亿元，对应24/25/26年PE为51/40/33倍，维持“增持”评级。

●2024-10-28 峰岹科技：2024年三季报点评：营收高速增长，白电、工业、汽车等新兴领域放量 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司24-26年归母净利润分别为2.42亿元、3.46亿元、4.84亿元，对应当前市值PE分别为57/40/28倍。考虑到BLDC电机市场渗透率不断提升，公司在BLDC电机控制芯片领域拥有核心技术、产品性价比高，且不断培育汽车、工业等发展新引擎，维持“推荐”评级。

●2024-08-26 峰岹科技：半年报点评：Q2收入环比高成长，高门槛下游应用多点开花 (海通证券 张晓飞,李轩)

●基于半年报业绩，我们上调预测公司2024E-2026E收入分别为5.60亿元、7.13亿元、8.76亿元；EPS分别为2.47、2.95、3.47元。考虑到1）聚焦：公司主要聚焦于电机驱动控制专用芯片；2）赛道：下游应用广泛，从电机驱动控制这一类细分品类切入市场，公司芯片产品在技术参数、控制性能等多个方面取得同等乃至更好的效果；3）成长：公司近年营收及净利润高速增长，未来三年有望迎来加速增长；4）盈利能力：公司有较强自主定价权且自主IP内核间接提高公司毛利率水平。因此，我们认为公司的PE估值水平应高于可比公司，因此给予公司PE（2024E）48x-50x，对应合理价值区间为118.56元-123.50元。

●2024-08-25 峰岹科技：下游市场需求回暖，上半年业绩增长显著 (中信建投 刘双锋,孙芳芳)

●国内BLDC电机驱动龙头，需求恢复及海外市场带来迎来业绩弹性我们预计2024-2026年营收6.09/8.04/10.45亿元，同比增长为48.01%、32.03%、29.98%，归母净利润2.52/3.28/4.13亿元，EPS为2.73/3.55/4.47元/股，对应2025年PE为28.92X，随着下游需求复苏及BLDC应用渗透率提升，公司上半年业绩显著改善，海外市场布局取得快速发展，同比增长150%，考虑到公司国内BLDC电机驱动龙头，具备自主IP内核及高集成度芯片方案，新应用打开及未来成长性明显，我们给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-12-23 盛科通信：大基金减持比例较低，核心产品稳步推进 (招商证券 梁程加,鄢凡,孙嘉擎)

●稀缺的国产以太网交换芯片龙头，持续受益于以太网发展。预计2024-2026年公司归母净利润分别为-0.82亿元、0.37亿元与2.46亿元，维持“增持”评级。

●2024-12-23 东软集团：变革新起航，出海+数据价值创造驱动长期成长 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计公司2024-2026年营收116.61、133.33、155.25亿元，同比增长10.60%、14.34%、16.44%；归母净利润2.86、5.12、6.60亿元，同比增长286.74%、79.03%、28.96%。我们采用相对估值法对公司进行估值。我们分别选取与公司四大业务板块接近的可比公司，结合可比公司的财务情况以及估值水平，我们给予公司2025年36x PE，对应目标市值182亿元，对应目标价15.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-22 普联软件：聚焦大型集团客户，信创与智能化打开新增长空间 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为8.73/10.46/12.69亿元，同比增长16.5%/19.8%/21.4%；归母净利润分别为1.40/1.66/1.96亿元，同比增长125.6%/18.6%/18.1%；EPS分别为0.69/0.82/0.97元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE28-30倍，合理价值区间为22.99-24.63元/股。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-12-22 盛邦安全：网络空间地图、卫星互联网和网证三重共振 (财通证券 杨烨)

●公司依托传统产品出海及三大新业务并进，有望开启高速增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入3.56/5.00/7.27亿元，归母净利润0.55/0.86/1.31亿元。对应PE分别为55.74/35.46/23.17倍，上调评级至“买入”。

●2024-12-19 天阳科技：与SS&C达成战略合作，公司发展稳中向好 (中泰证券 闻学臣)

●考虑到公司可转债转股的影响，我们调整盈利预测，预测公司2024-2026年营收分别为21.33/23.76/26.72亿元，归母净利润分别为1.42/1.75/2.17亿元(原值为1.41/1.73/2.15亿元)，对应PE分别为56/45/37倍，维持“买入”评级。

●2024-12-18 芯原股份：AIOT风起，芯片代工业务潜力大 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2024-2026年营收23.7亿元、30.6亿元和37.5亿元，YOY分别增长1、29%和23%，实现净利润-3.5亿、0.04亿元和2亿元，EPS分别为0.25元和0.41元，目前股价对应2025、2026年PS分别为8倍和6倍，考虑到公司业绩潜力较大，给予买进建议。

●2024-12-18 华大九天：实控人拟变更为CEC，加速全流程EDA国产化 (国海证券 刘熹)

●公司是国产EDA龙头企业，持续构建数字芯片、晶圆制造全流程工具，在自主可控政策驱动下，公司有望迎来加速成长。预计2024-2026年公司实现收入12.87/16.46/20.88亿元，归母净利润1.01/2.36/3.58亿元，对应2024-2026年EPS为0.19/0.44/0.66元，PS为52/41/32X；维持“增持”评级。

●2024-12-17 新致软件：与海光签约合作，加速推进企业数智化转型 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为21.24、26.47、31.99亿元，归母净利润分别为1.19、1.67、2.22亿元，公司为国内保险IT领先企业，AI大模型有望持续赋能公司业务，维持“买入”评级。

●2024-12-16 中控技术：携手广东石化共建“1+2+N”智能工厂，工业智能化持续突破 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●一些列工业智能软硬件生态布局验证公司迈上新成长台阶，维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为98.01/114.58/135.24亿元，归母净利润11.99/14.36/17.40亿元，对应当前PE为33/27/23倍。维持“优于大市”评级。

●2024-12-16 思瑞浦：加码汽车市场，发布ASN新品填补国内空白 (民生证券 方竞,李少青)

●我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为-0.53/1.75/4.13亿元，2025-2026年对应现价PE分别为77/33倍，公司当下业绩已逐步迎来拐点，长期来看，凭借公司在新能源汽车、泛能源领域卡位布局，成长可期。维持“推荐”评级。