凯立新材(688269)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-12 凯立新材：年报点评报告：收入利润高增，多领域催化剂实现突破 (天风证券 郭建奇,唐婕,刘奕町)

●凯立新材发布2025年年报，公司2025年实现营业收入20.31亿元，同比增长20.43%；实现归母净利润1.09亿元，同比增长17.75%。其中25Q4实现营业收入5.96亿元，同比增长9.8%，环比增长41.9%；实现归母净利润0.26亿元，同比下滑9.1%，环比增长18.6%。公司发布2026年一季报，26Q1实现营业收入7.55亿元，同比增长20.6%，环比增长26.5%；实现归母净利润0.48亿元，同比增长120.8%，环比增长86.2%。由于贵金属价格波动等因素，我们下调26-28年归母净利润至2.06/2.70/3.77亿元（26-27前值为2.14/3.84），维持“买入”评级。

●2025-11-17 凯立新材：季报点评：收入同环比提升，关注《水俣公约》无汞化表述 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰,刘奕町)

●由于PVC订单收入确认节奏和费用等因素的变动，我们下调2025-2027年归母净利润预期至1.36/2.14/3.84亿元(前值为1.74/2.41/4.04亿元)，维持“买入”评级。

●2025-08-25 凯立新材：医药、基础化工销量高增，25Q2盈利能力显著回升 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收22.01/26.06/30.14亿元，同比增长30.5%/18.4%/15.6%；实现归母净利润1.67/2.35/2.97亿元，同比增长80.3%/40.7%/26.5%，对应EPS分别为1.28/1.8/2.27元，PE为31.3/22.2/17.6倍，维持“买入-B”评级。

●2025-08-23 凯立新材：Q2盈利能力同环比提升，科研成果持续转化 (西部证券 孙维容,李妍)

●公司发布25年半年报。公司25H1实现总营收10.14亿元，同比+24.86%，实现扣非归母净利0.6亿元，同比+48.74%。其中25Q2实现营收3.9亿元，同/环比-23%/-38%，实现归母净利0.39亿元，同/环比+11%/+79%，扣非净利0.40亿元，同/环比+15%/+67%。公司盈利能力修复超预期，我们预计公司25-27年归母净利为1.54/2.22/2.91亿元，对应PE为33.9/23.5/18.0x，公司新项目带来成长性，维持“买入”评级。

●2025-08-18 凯立新材：半年报点评：医药、基础化工齐放量，多个项目实现突破 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰,刘奕町)

●凯立新材公布2025年中报，上半年，公司实现营业收入10.14亿元，同比+24.9%，实现归母净利润6120万元，同比+30.8%；其中第二季度实现营业收入3.89亿元，同比-23.4%，环比-37.9%，实现归母净利润3930万元，同比+11.4%，环比+79.4%。由于基础化工多产品实现突破，并按照25年半年报情况进行微调，我们预计2025-2027年归母净利润为1.74/2.41/4.04亿元(前值为1.91/2.42/3.21亿元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-08 呈和科技：由传统树脂助剂龙头向高频高速电子材料平台公司升级 (国信证券 杨林,王新航)

●我们认为，公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步释放，看好公司稳健成长；同时，公司战略布局高端电子材料新赛道，聚苯醚树脂、高频高速阻燃剂系列产品已实现批量供应头部CCL厂商，培育长期发展新动能。我们维持对公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为3.47/4.30/5.22亿元，同比增速为25.7%/24.1%/21.3%，摊薄EPS为1.84/2.28/2.77元，当前股价对应PE为40.8/32.9/27.1x，维持“优于大市”评级。

●2026-06-08 永和股份：制冷剂行业景气度延续，看好公司含氟高分子材料板块逐步兑现 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计永和股份2026-2028年收入分别为61.49/66.71/70.70亿元，同比增长18.1%/8.5%/6.0%，归母净利润分别为8.92/11.15/12.78亿元，同比增长58.8%/25.1%/14.6%，对应EPS分别为1.75/2.18/2.50元。结合公司6月5日收盘价，对应PE分别为20/16/14倍。我们看好公司含氟高分子材料及精细化学品领域产品下游产能利用率的提升以及下游市场的逐步开拓，未来有望逐步贡献利润，维持“买入”评级。

●2026-06-07 新宙邦：看好头部客户长单带动市占率提升 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●我们保守起见维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利29.39/33.19/38.14亿元。可比公司26年Wind一致预期平均PE16倍（前值18倍），考虑到公司电解液业务持续扩张，电子信息化学品跟随AI硬件需求高增，氟化液有望放量，给予公司26年PE23倍（前值23倍），维持目标价89.70元，维持“买入”评级。

●2026-06-06 华峰化学：拟收购集团资产，完善产业链布局 (东方证券 陈传双)

●2026年氨纶行业景气已开启，己二酸板块盈利修复，公司利润有望较2025年有大幅增长。考虑到收购未完成，我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.85/33.22/36.77亿元，EPS为0.56/0.67/0.74元。按照可比公司26年23倍PE，给予公司目标价为12.88元，维持买入评级。

●2026-06-05 万华化学：聚氨酯价格上涨推动1Q26业绩回升，看好公司产业链逐步延伸 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计万华化学2026-2028年收入分别为2303.96/2503.56/2682.73亿元，同比增长13.4%/8.7%/7.2%，归母净利润分别为177.76/205.07/238.75亿元，同比增长41.9%/15.4%/16.4%，对应EPS分别为5.66/6.53/7.60元，结合公司6月4日收盘价，对应PE分别为13/11/10倍。我们看好公司在高端新材料领域的持续投入，相关产品不断突破打开公司成长空间，维持“买入”评级。

●2026-06-05 湖北宜化：新疆宜化实现并表，产品升级稳步推进 (华安证券 王强峰)

●随着磷复肥、尿素等主营产品景气回暖，精细化工项目逐步落地，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.48、12.98、15.33亿元（2026、2027年原值分别为12.18、13.09亿元，新增2028年盈利预测），同比增长29.7%、23.8%、18.1%，对应PE分别为14、11、9倍，维持“买入”评级。

●2026-06-05 新宙邦：电池化学品盈利改善，有机氟材料成长可期 (华安证券 王强峰,张志邦)

●伴随电池化学品材料景气回暖、电容、半导体化学品逐步放量，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润21.00、25.57、30.68亿元（2026、2027年原值分别为14.47、18.51亿元，新增2028年盈利预测），同比增长91.4%、21.8%、20.0%，对应PE分别为27、22、19倍，维持“买入”评级。

●2026-06-02 新疆天业：氯碱行业景气度底部向上，煤制天然气项目打开公司远期发展空间 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.32、7.14、12.60亿元，EPS分别为0.14、0.42、0.74元/股，当前股价对应2026-2028年PE为37.1、12.0、6.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-02 沧州大化：TDI和PC齐迎景气周期 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●公司拥有TDI和PC两大核心产品，均有望迎来新一轮景气周期。我们预计2026-2028年归母净利润为4.44、4.85、5.43亿元，对应PE分别为13.7x、12.5x、11.2x。我们看好公司发展前景，给予“买入”评级。

●2026-06-02 新凤鸣：2025年年报与2026年一季报点评报告：26Q1盈利同环比大增，看好后续补库需求 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.04、25.37、33.44亿元（2026-2027年原值18.93、23.40亿元），对应PE分别为15.86、11.90、9.03倍，维持“买入”评级。