南模生物(688265)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-31 南模生物：半年报点评：收入端稳步增长，二季度扭亏为盈 (国联证券 郑薇)

●参考公司股权激励计划，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为4.27/5.76/7.77亿元，对应增速分别为41.04%/34.85%/34.77%，归母净利润分别为0.15/0.36/0.72亿元(2023-2024年原值分别为0.88/1.32亿元)，EPS分别为0.19/0.46/0.92元/股，对应PE分别为204/84/42倍。鉴于公司是稀缺的模式动物企业，建议保持关注。

●2022-10-31 南模生物：收入环比改善，高投入利润承压 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●公司专注于基因修饰动物模型的研发、销售及相关药效表型等CRO服务，目前客户资源丰富，销售模式成熟，形成了较好的市场口碑，预计公司各项业务有望实现较快增长，考虑到短期影响，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年EPS为0.27元、0.84元和1.44元，对应2022年10月31日PE分别为178.2X、58.4X、34.1X，维持“审慎增持”评级。

●2022-08-31 南模生物：半年报点评：疫情影响短期表现，期待业绩复苏 (国联证券 赵雅韵,郑薇)

●由于疫情影响公司短期经营表现，将公司2022-2024年营收由3.78/5.19/6.77亿元下调至3.12/4.37/5.92亿元，增速分别为13%/40%/35%；净利润由0.86/1.25/1.74亿元下调至0.44/0.88/1.32亿元，增速分为-27%/99%/49%；EPS分别为0.57/1.13/1.69元/股，3年CAGR为29%；对应PE分别为91/46/31倍。公司属于医药研发上游产业链，受益于医药研发持续发展，我们看好疫情影响消退后公司恢复快速增长，维持“增持”评级。

●2022-08-31 南模生物：业绩短期承压，长期增长逻辑不变 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●公司专注于基因修饰动物模型的研发、销售及相关药效表型等CRO服务，目前客户资源丰富，销售模式成熟，形成了较好的市场口碑，预计公司各项业务有望实现较快增长，考虑到短期影响，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年EPS为0.62元、1.15元和1.60元，对应2022年08月30日PE分别为86.4X、46.9X、33.6X，维持“审慎增持”评级。

●2022-08-31 南模生物：受疫情影响业绩短期承压，看好公司中长期发展 (首创证券 王斌)

●预计2022-2024年，公司营收分别为3.4/4.9/6.6亿元，分别同比增23.1%/43.3%/36.2%；归母净利润分别为0.6/1.2/1.7亿元，分别同比增0.2%/100.4%/41.0%。当前收盘价对应PE分别为69/34/24倍，公司为国内模式动物龙头企业之一，对基因修饰技术和基因修饰动物模型进行持续研发，同时积极延伸上下游产业链，推进全球化布局，随着疫情影响的消退，在生命科学和药物研发需求旺盛的背景下公司业绩有望实现持续快速增长，首次覆盖，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-10-30 三联虹普：技术产业化，盈利稳提升 (国联证券 许隽逸,张玮航,申起昊)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为14/17/23亿元，归母净利润分别为3.65/4.61/6.46亿元，EPS分别为1.14/1.45/2.03元/股，3年CAGR为31%，当前股价对应2025年PE为12倍。鉴于公司掌握聚合物产品升级的核心技术，并在尼龙、再生、可降解产业有较为先进的解决方案，我们维持公司“买入”评级。

●2024-10-30 华阳国际：季报点评：Q3收入利润承压，业务转型步伐逐步加快 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●公司持续升级和优化BIM正向设计平台-华阳速建，已逐步构建建筑、结构、给排水、暖通、电气、装配式、室内等全专业的BIM正向设计能力。考虑到前三季度业绩增长不及我们此前预期，我们下调公司24-26年归母净利润预测至1.5、1.8、2.1亿元(前值为1.9、2.3、2.7亿元)，对应PE分别为20、17、15倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中粮科工：季报点评：Q3单季收入、利润明显好转，经营现金流出增加 (海通证券 张欣劼,郭好格)

●公司作为农粮食品和冷链行业发展引领者，优势明显，行业仍有较大市场空间，业绩增长仍有潜力。我们预计公司24-25年EPS分别为0.49和0.57元，给予2024年30-32倍市盈率，合理价值区间14.66-15.63元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中国汽研：2024年三季报点评：技术服务业务收入同比高增，净利率创年内新高 (东吴证券 黄细里)

●由于公司业绩兑现超预期，我们维持2024-2026年的营收为47.7/59.1/70.7亿元，同比+19%/+24%/+20%；上调2024年归母净利润为9.8亿元(原为9.5亿元)，基本维持2025-2026年归母净利润为11.7/13.6亿元，同比+19%/+19%/+16%，对应PE19/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中粮科工：季报点评：Q3净利率提升，业绩超预期 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司2024-2026年归母净利预测为2.53/2.90/3.24亿元，可比公司25年Wind一致预期16xPE，公司所处粮油冷链服务行业受益于战略安全需求和设备更新政策，中长期景气度较好，认可给予公司25年24xPE，目标价13.58元(前值12.37元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 三联虹普：2024年三季报点评：前三季度业绩增幅明显，看好再生循环事业发展 (民生证券 刘海荣,曾佳晨)

●公司前三季度业绩稳步增长，同比增幅明显，看好公司“原生+再生”两条业务线共推发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.46/4.90/5.83亿元，对应10月28日收盘价PE分别为16/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 药明康德：2024年三季报点评：订单保持高增长趋势，收入利润实现逐季度环比改善 (民生证券 王班)

●药明康德是全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO业务模式赋能国内外客户的新药研发项目。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为93.16/105.08/121.34亿元，对应PE为17/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 中粮科工：季报点评：Q3业绩显著高增，看好中长期行业需求扩容 (天风证券 鲍荣富,吴立,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们认为十四五粮仓建设及冷链物流仍有望保持高景气，同时公司毛利率或持续受益于设备自供比例提升，中长期来看公司仍具备较好的投资价值。预计公司24-26年归母净利润分别为2.7、3.2、3.8亿元，公司作为中粮集团下属的央企子公司，在粮油设备领域持续发力，我们看好后续国资委市值管理考核及农业设备更新等带来的业绩及估值催化，维持“增持”评级。

●2024-10-29 药明康德：TIDES业务增速亮眼，维持全年收入预期 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●公司维持年初制定的2024年业绩指引，即：收入将达到383-405亿(yoy-4.5%-yoy+0.5%)，剔除新冠商业化项目收入yoy+2.7%-yoy+8.6%。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为95/105/117亿元，对应PE分别为16/15/13倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-29 地铁设计：Q3业绩同比高速增长，经营性现金流明显改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们看好公司稳健经营治理风格下的持续成长和股东回报，预计公司2024-2026年分别实现营业收入28.5亿元、31.3亿元和34.0亿元，同比增长10.8%、9.6%和8.7%；归母净利润为4.83亿元、5.35亿元和5.89亿元，同比增长11.9%、10.8%和10.1%；PE分别为13.1倍、11.8倍和10.8倍。和设计咨询可比企业相比，公司PE具备明显优势，给予公司“买入-A”评级，2024年PE为16倍，对应6个月目标价为18.9元。