新锐股份(688257)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-27 新锐股份：被低估的出口型矿山耗材隐形冠军 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们调整公司24-26年营业收入19.0/23.3/27.7亿元的预测至18.5/25.5/30.8亿元，调整24-26年EPS1.11/1.40/1.75元的预测至0.99/1.40/1.83元，2024/12/27股价17.98元对应PE为18、13和10倍。公司是出口型矿山耗材隐形冠军，长期成长空间大，给予公司2025年18倍PE，目标价25.20元，维持“买入”评级。

●2024-12-23 新锐股份：矿用工具“小巨人”，硬质合金产品体系完备 (国投证券 郭倩倩,辛泽熙)

●公司作为兼具技术、产能、品类等多项优势的综合型硬质合金制造商，我们认为随着公司规模持续提升，海外渠道持续开拓，国内子公司管理稳步优化，公司的盈利能力仍有提升的空间。我们预测公司2024-2026年营收分别为18.62、22.54、27.02亿元，同比增速分别为20.2%、21.0%、19.9%；净利润分别为1.89、2.43、2.97亿元，同比增速分别为16.0%、28.5%、22.3%，对应PE分别为16.1、12.5、10.2倍；12个月目标价为20.10元，相当于2025年15倍动态市盈率。首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2024-10-31 新锐股份：2024年三季报点评：Q3营收同比+24%，利润端受非经常性因素扰动 (东吴证券 周尔双)

●考虑到国内制造业复苏进程略低于市场预期，我们下修公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.87(原值2.05)/2.53(原值2.64)/3.26(原值3.36)亿元，当前股价对应动态PE分别为17/12/10倍，考虑到公司积极布局海外市场与长期成长性，仍维持“增持”评级。

●2024-08-20 新锐股份：业绩稳健增长，产业链整合有序推进 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为19.0、23.3和27.7亿元，同比+23%、+22%和+19%，2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.5和3.2亿元，同比+23%、+27%和+25%，2024-2026年EPS分别为1.11、1.40和1.75元，2024/8/20股价13.89元对应PE为13、10和8倍。公司传统主业牙轮钻头海外竞争力强，与并购项目协同效果逐渐显现。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-15 新锐股份：2024年中报点评：业绩符合预期，硬质合金工具&制品业务稳健增长 (东吴证券 周尔双)

●考虑到公司长期成长性，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为2.05/2.64/3.36亿元，当前股价对应动态PE分别为13/10/8倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-12-25 兴业银锡：拟收购宇邦矿业85%股权，跻身全球白银巨头 (中邮证券 魏欣,李帅华)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入56.12/70.92/79.84亿元，分别同比增长51.43%/26.38%/12.58%；归母净利润分别为16.35/21.37/26.68亿元，分别同比增长68.66%/30.70%/24.90%，对应EPS分别为0.92/1.20/1.50元。以2024年12月24日收盘价为基准，对应2024-2026E对应PE分别为14.01/10.72/8.58倍。维持公司“买入”评级。

●2024-12-23 西部材料：稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者 (国盛证券 张航,余平,方晓舟)

●公司是导弹、海军装备、航空装备均有深度布局的核心钛材企业，是新一轮放量军品的领先受益者，其他稀有金属同样亮点颇多。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.84/4.09/6.06亿元，对应PE估值分别为48X/22X/15X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-20 山东黄金：老牌国资黄金矿业龙头，内增外延筑成长 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为33.21、52.62、59.36亿元，PB分别为2.9、2.5、2.2倍。参考可比公司，给予公司2024年3.2倍PB，对应目标价为26.04元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-17 驰宏锌锗：锌光熠熠驰宏志，铅程似锦锗业兴 (太平洋证券 刘强,梁必果,谭甘露,钟欣材)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为224.5/238.6/251.5亿元，归母净利润分别为18.6/21.2/23.6亿元，对应EPS分别为0.36/0.42/0.46元/股。公司作为锌铅锗国内全产业链龙头企业，我们看好公司长期发展趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-12 南山铝业：再发3-6亿元回购注销公告，重视股东回报、价值低估-南山铝业回购股份并注销点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.38、0.40、0.44元，PE分别为11、10、9倍，PB仅为0.97倍，价值低估，维持“买入”评级。

●2024-12-12 天山铝业：一体化布局构筑低成本护城河，深度受益铝价上涨 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为41.16、48.06、54.94亿元，对应PE分别为9.54X、8.17X、7.15X。我们选取同行业A股相关龙头公司为可比公司，平均PE分别为9.97X、8.51X、7.60X。公司垂直一体化，三大成本优势构筑低成本竞争护城河，深度受益电解铝价格中枢上移。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-11 天齐锂业：全球头部锂企，资源优势明显 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为-48.62/26.29/44.71亿元，2025-2026年对应PE分别为24、14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-10 盛达资源：风起青萍，好事发生 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●伴随公司矿山技改完成、贵金属价格上行，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.6、5.8、7.4亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-10 图南股份：航发高温合金核心供应商行稳致远，多业务布局长坡厚雪业绩有望持续超预期 (天风证券 王泽宇,刘奕町)

●我们认为伴随航空发动机产业链景气度修复，公司在后端维修及沈阳子公司的阿尔法优势或进一步凸显，有望保持良好成长态势。由于航发产业链提货节奏变化，我们下调了盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.43/4.42/6.81亿元(前值分别为4.04/5.13/6.29亿元)，当前股价对应PE为31/24/16倍，维持“买入”评级。

●2024-12-01 铜陵有色：米拉多二期推进，老牌铜企焕新春 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为34.32、36.76、53.57亿元，对应PE分别为12.30X、11.49X、7.88X。我们选取同行业A股相关龙头公司为可比公司，平均PE分别为12.68X、10.79X、9.58X。米拉多二期放量在即，未来成长性更高。首次覆盖，给予“增持”评级。