德科立(688205)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-15 德科立：DCI预期再上修，高研发将迎收获期 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●我们预计公司2024-2026年收入为9.8/13.7/17.8亿元，归母净利润为1.2/2.1/3.1亿元，指引下调的主要原因为综合考虑到海内外宏观发展，公司海外业绩暂时起量不及预期，对应PE为77/44/30倍。考虑相干光学市场即将迎来需求高增，公司有望获得新的增长动力，维持“买入”评级。

●2024-11-24 德科立：长距离光传输领先企业，DCI打开增长空间 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●受益于AI发展驱动算力网络节点互联需求大幅增长，市场高度关注DCI等互联互通产品，我们预计公司2024、2025、2026年的营业收入分别为9.10、12.96、18.03亿元；归母净利润分别为1.30、1.87、2.67亿元。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-11-15 德科立：中长距光传输专家，受益于AI DCI流量快速增长 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2024-2026归母净利润分别为1.4/2.0/2.7亿元。我们认为2025-2026，国内400GOTN与海外DCI投资共振，公司订单饱满并积极扩产，收入有望迈入新台阶，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-11-10 德科立：季报点评：毛利同环比改善，回款加快、经营质量提升 (海通证券 余伟民,徐卓)

●我们预计，公司2024-2026年收入分别为9.35、11.91、14.58亿元；归母净利润分别为1.22、1.65、2.19亿元，EPS分别为1.01、1.36、1.81元。参考可比公司估值，给予公司2024年动态PE区间80-85X，对应合理价值区间80.80-85.85元，“优于大市”评级。

●2024-10-29 德科立：2024年三季报点评：受益DCI发展趋势，产能有望逐步释放 (国联证券 张宁,张建宇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.79/13.10/16.37亿元，同比增速分别为19.65%/33.81%/24.91%；归母净利润分别为1.25/1.69/2.40亿元，同比增速分别为35.95%/35.30%/41.86%；EPS分别为1.04/1.40/1.99元/股。鉴于公司研发持续加大，产能有望逐步释放，受益DCI产业发展趋势，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-16 瑞可达：全面布局连接产品，收入快速释放 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们预计公司24-26年归母净利润1.85元、2.41亿元和2.91亿元，EPS为1.17元、1.52元和1.84元。参考可比公司估值，考虑公司卡位高速线缆新业务，未来有望受益于AI需求高增，给予公司24年PE50-55x，对应合理价值区间58.50-64.35元，给予“优于大市”评级。

●2024-12-16 蓝思科技：Q3毛利率同比提升，消费电子终端创新驱动外观件、结构件升级 (海通证券 张晓飞,李轩,文灿)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为714.59亿元/893.89亿元/1039.53亿元，2024-2026年归母净利润分别为38.00/53.84/66.91亿元，对应EPS分别为0.76/1.08/1.34元/每股，考虑到可比公司估值水平，给予25年PE估值区间20-25x，对应合理价值区间21.60-27.00元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-16 新劲刚：深耕军工数据链，开拓低空第二增长曲线 (华金证券 宋辰超)

●考虑到军工行业24年整体订单不如预期以及公司新业务布局将在未来两年逐步释放，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入5.88/7.76/10.55亿元（24-26年预测前值为6.4/7.87/9.59亿元），同比增长15.0%/32.0%/36.0%，归母净利润分别为1.64/2.39/3.27亿元（24-26年预测前值为1.92/2.43/3.02亿元），同比增长17.8%/45.8%/36.8%，对应EPS为0.65/0.95/1.30元，PE为36.3/24.9/18.2，1)横向对比来看，截止12月13日wind一致预期，可比公司(臻雷科技、铖昌科技、七一二)2024/2025/2026年PE均值为101.65/60.58/44.01，公司估值低于可比公司平均估值；2）纵向来看，数据链是军工信息化升级的重要方向，公司提前卡位数据链业务，有望给公司带来订单提升，有望逐步打开增长空间，我们将公司评级由“增持”上调为“买入”评级。

●2024-12-16 生益科技：坚持自主创新，积极拥抱AI (浙商证券 蒋高振,褚旭)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为198.19/226.49/251.69亿元，同比增速为19.49%/14.28%/11.13%；归母净利润为18.68/24.24/29.05亿元，同比增速为60.47%/29.78%/19.85%，当前股价对应PE为28.99/22.34/18.64倍，EPS为0.77/1.00/1.20元。随着终端产品去库化、AI驱动、消费电子等下游需求回暖，同时公司不懈拓展海外市场，国产技术持续突破，海外工厂建设稳步推进，未来有望迎来成长新机遇，故维持“买入”评级。

●2024-12-16 八亿时空：国内液晶材料龙头，加速布局国产光刻胶树脂 (浙商证券 蒋高振)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为7.81、11.05、14.38亿元，同比增速分别为-2.36%、41.52%、30.20%；归母净利润分别为0.96、1.35、1.83亿元，同比增速分别为-10.21%、41.21%、34.92%。基于2024年12月16日收盘价，对应PE分别为47、33、25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-16 瑞可达：首次覆盖：全面布局连接产品，收入快速释放 (海通证券(香港) 余伟民,Haofei Chen)

●我们预计公司24-26年归母净利润1.85元、2.41亿元和2.91亿元，EPS为1.17元、1.52元和1.84元。参考可比公司估值，考虑公司卡位高速线缆新业务，未来有望受益于AI需求高增，给予公司24年PE55x，对应目标价64.35元，给予“优于大市”评级。

●2024-12-16 旭光电子：跟踪报告之一：三位一体布局，成长空间广阔 (光大证券 刘凯)

●根据公司公告，参股公司储翰科技因行业景气度及价格竞争等外部因素影响，导致公司投资收益亏损，对公司2023年净利润造成一定影响，该影响可能持续。我们下调公司24/25年归母净利润预测为1.27/1.72亿元，较前次下调幅度为30%/37%，新增公司26年归母净利润预测为2.13亿元，对应PE54/40/32X。我们看好公司的长期成长空间，维持“增持”评级。

●2024-12-15 江丰电子：北京睿昇并表，半导体精密零部件业务加快发展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持此前对公司的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为36.32/47.54/59.57亿元，增速分别为39.6%/30.9%/25.3%；归母净利润分别为3.84/5.16/6.70亿元，增速分别为50.1%/34.5%/30.0%；PE分别为51.1/38.0/29.2。公司三大产品体系建设稳步推进，靶材需求显著受益于下游厂商新建产能落地，同时精密零部件产品线迅速拓展，产品加速放量。持续推荐，维持“买入”评级。

●2024-12-14 浪潮信息：Q3业绩高增，算力需求持续高景气 (中泰证券 苏仪,闻学臣)

●考虑到AIGC浪潮持续推进，当前主要大型企业对AIGC领域相关投入持续加大，AI算力服务器需求持续景气，我们上调公司盈利预测。我们预测公司2024-2026营收分别为1003.94/1177.53/1360.33亿元(前预测值为759.66/877.03/994.73亿元)，归母净利润分别为22.27/31.22/40.52亿元(前预测值为20.66/26.06/32.65亿元)，对应PE分别为30.3/21.6/16.6倍，维持“买入”评级。

●2024-12-14 敏芯股份：MEMS平台启航，关注AI语音/人形机器人等新机遇 (中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为4.88/6.26/7.54亿元，2024/12/13收盘价对应PS分别为8.5/6.6/5.5倍，选取国内领先的MEMS晶圆代工厂赛微电子、汽车MEMS传感器及模拟IC公司纳芯微作为可比公司，其2024-2026年平均PS为9.9/7.4/5.9倍，均高于公司2024-2026年PS倍数，首次覆盖给予“增持”评级。