八亿时空(688181)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-01-17 八亿时空：国内混晶行业头部企业，募投项目打开成长空间 (东吴证券 陈元君,柴沁虎)

●我们预计公司2020-2022年营业收入分别为6.01亿元、8.16亿元和9.89亿元，归母净利润分别为1.78亿元、2.12亿元和2.54亿元，EPS分别为1.85元、2.20元和2.63元，当前股价对应PE分别为31X、26X和22X。考虑到公司在显示面板上游的稀缺性和低估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-10-28 八亿时空：国内领先混晶公司，布局OLED材料培育新的盈利增长点 (海通证券 刘威,张翠翠)

●预计公司2020-2022年归母净利润1.62亿元、2.23亿元和2.8亿元，对应EPS分别为1.68元、2.31元和2.9元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2020年38-42倍，对应合理价值区间为63.84-70.56元，给予“优于大市”评级。

●2020-10-20 八亿时空：参股Kyulux布局先进OLED材料，TADF、超荧光未来可期 (中信建投 郑勇,胡世超)

●公司于10月19日发布公告，拟以每股18,000日元的价格认购Kyulux公司50,000股B-Prime轮优先股，总价款为9亿日元(约5,810.22万元人民币)。本次投资后，公司预计占Kyulux完全稀释后股份总数的5.09%。预计公司2020、2021年归母净利分别为1.8、2.5亿元，对应PE35、25X，维持增持评级。

●2020-09-23 八亿时空：布局PI、光刻胶，突破液晶瓶颈打开未来空间 (中信建投 郑勇,胡世超)

●2015年公司产品IPS-TFT率先对京东方规模化供货，打破了少数外国企业长期对该产品市场的垄断。在继续巩固高性能TFT混合液晶产品优势的同时，公司积极布局OLED材料业务，积累了超过200种OLED化合物的开发经验，产品品质得到下游客户的认可，部分产品已经或即将批量供货。据IHS预测，2017-2025年，OLED电视的复合增长率将达到32%，未来OLED显示材料有望成为公司新的利润增长点。预计公司2020、2021年归母净利分别为1.8、2.5亿元，对应PE36、26X，维持增持评级。

●2020-08-19 八亿时空：混晶持续放量中报业绩快速增长，OLED材料蓄势待发 (中信建投 郑勇,胡世超)

●公司是国内掌握TFT混合液晶核心技术、拥有自主知识产权并成功实现产业化的三家主要液晶材料企业之一，也是我国液晶显示材料国家标准的主要起草者。2015年公司产品IPS-TFT率先对京东方规模化供货，打破了少数外国企业长期对该产品市场的垄断。在继续巩固高性能TFT混合液晶产品优势的同时，公司积极布局OLED材料业务，积累了超过200种OLED化合物的开发经验，产品品质得到下游客户的认可，部分产品已经或即将批量供货。据IHS预测，2017-2025年，OLED电视的复合增长率将达到32%，未来OLED显示材料有望成为公司新的利润增长点。预计公司2020、2021年归母净利分别为1.8、2.4亿元，对应PE43、33X，首次覆盖给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2023-11-20 天孚通信：业绩大超预期，AI需求拉动充分体现 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●受AI产业持续催化，全球数通市场重新步入高景气，公司位于光模块上游，在光器件领域技术及工艺积累丰富，有望充分受益实现业绩高速增长。我们上调盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为18.49/29.47/38.96亿元，同比增长55%/59%/32%。归母净利润分别为6.43/10.19/13.44亿元，同比增长60%/58%/32%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-11-20 韦尔股份：高阶CIS开始出货，公司市占率有望提升 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为8.02/24.78/34.07亿元，对应11月16日股价PE分别为162/52/38倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 上声电子：汽车声学领先厂商，受益座舱智能化 (华泰证券 黄乐平,张宇,陈旭东)

●我们看好公司的车载业务规模化优势，以及全球供应能力。我们认为公司未来持续受益于大客户放量以及毛利率改善。我们首次覆盖上声电子，目标价62.3元，给予“买入”评级。

●2023-11-20 国星光电：业绩短期承压，半导体封测领域前景广阔 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为40.16、45.45、51.74亿元，EPS分别为0.34、0.41、0.51元，当前股价对应PE分别为27、23、18倍。我们看好公司在LED和半导体封测领域的前瞻性布局，给予“增持”投资评级。

●2023-11-20 万马科技：针对自动驾驶研发需求，推出自动驾驶数据闭环工具链平台产品 (东方财富证券 邹杰)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.63/6.76/8.28亿元，实现归母净利润为0.69/1.06/1.51亿元，对应PE为78.28/51.29/36.05倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 海康威视：季报点评：业绩维持稳健，观澜大模型有望打开全新空间 (海通证券 杨林)

●我们预计，公司2023/2024/2025年EPS分别为1.50/1.83/2.21元。我们认为，海康威视在前三季度业绩表现突出了其良好的经营韧性，而观澜大模型有望打开全新空间，我们给予海康威视2024年22-26倍PE，对应6个月合理价值区间为40.19-47.50元，维持“优于大市”评级。

●2023-11-20 华阳集团：收入环比增长25%，新项目持续放量 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,胡天贶)

●公司在手订单充沛、新能源订单占比提升、新产品相继量产，随着公司新产能陆续落地，公司有望展现经营的韧性与弹性。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.5、6.5亿元，当前股价对应PE估值分别为40X、27X，维持“买入”评级。

●2023-11-20 卡莱特：聚焦LED显控系统，深度受益LED出货量增长及5G+8K趋势 (东吴证券 马天翼,王紫敬,鲍娴颖)

●预计公司2023-2025年归母净利润为1.98/3.00/4.48亿元，当前市值对应PE分别为35.41/23.42/15.65倍，高于可比公司估值均值，考虑到公司更全面的业务布局以及在LED显控系统领域的技术优势及产能扩张，我们看好公司作为业界领先企业，有望伴随LED屏出货量增长及5G+8K消费升级趋势下单卡价值量的增长持续获得业绩增量，给予一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 世华科技：功能性材料领域小巨人，定增加码形成全面功能性材料矩阵体系 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司在电子复合功能材料的技术竞争力突出，市场拓展稳步推进，同时公司积极拓展新领域，向产业链上游靠近，有望充分受益下游汽车电子对电子产品制造需求的提升。我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为5.13/6.41/7.49亿元，同比增长11.00%/24.92%/16.82%，归母净利润分别为1.95/2.49/2.99亿元，同比增长5.10%/27.96%/20.02%。公司2023/2024/2025年的PE分别为25.96/20.29/16.91倍，低于可比公司估值均值。我们看好公司在电子复合功能材料、精密制程应用材料和光电显示模组材料领域的布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 中科蓝讯：下游需求持续向好，公司Q3业绩高增 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.23/3.23/4.55亿元，对应11月16日股价PE分别为41/28/20倍，维持“买入”评级。