威高骨科(688161)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-17 威高骨科：收入受关节销售模式调整影响，全年激励目标有望达成 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达,刘慧彬)

●有达不到的

●2025-11-10 威高骨科：三季度业绩符合预期，关节等业务增长较快 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,东楠,龚涵清)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为15.28、17.00、18.93亿元，同比增长5.2%、11.2%、11.4%；归母净利润为2.73、3.23、3.90亿元，同比增长22.0%、18.5%、20.6%。对应2025年11月7日收盘价，PE为42.9、36.2、30.0倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-06 威高骨科：销售模式整合和精细化管理带动多条产线收入和销量的持续增长 (国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●公司是平台化发展的国产骨科龙头，实现脊柱、创伤、关节、运动医学的全面覆盖，积极开拓组织修复和脊柱微创业务，集采趋势下公司快速提升市场份额，巩固龙头地位。考虑公司销售模式调整及降本增效影响，略上调盈利预测，预计2025-27年归母净利润为2.81/3.25/3.78亿元(原为2.54/3.12/3.77亿)，同比增长25.6%/15.5%/16.5%，当前股价对应PE为41.4/35.8/30.8倍，公司具备平台化成长潜力和抗风险属性，维持“优于大市”评级。

●2025-11-05 威高骨科：2025年三季报点评：盈利能力稳健，PRP产品表现亮眼 (东方证券 伍云飞)

●根据25年三季报，我们维持2025-2027年每股收益预测为0.79/0.87/0.97元，根据可比公司给予26年49倍PE，对应目标价42.63元，维持“增持”评级。

●2025-11-01 威高骨科：前三季度营收同比回正，盈利质量持续改善 (湘财证券 聂孟依)

●公司在骨科领域产品线全面，渠道布局广泛，目前已逐步消化集采影响，核心产品线价格趋稳，加之新产品的研发和布局有望打造新的业绩增长点，2025年上半年公司净利润实现较高增长，未来业绩确定性高。预计公司2025-2027年实现营收16.29/18.96/21.81亿元，归母净利润2.83/3.44/4.09亿元，EPS分别为0.71/0.86/1.02元，PE分别为41.95/34.54/29.10倍。维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-31 中联重科：First take:2025 earnings +36% in-line;overseas revenue surged 60% in 4Q25 (招银国际 冯键嵘)

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●2026-03-31 海尔生物：国内市场稳步复苏，海外版图持续扩宽 (开源证券 余汝意,陈峻)

●公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别10%/10%，彰显公司发展信心。考虑到公司行业复苏节奏和公司中长期投入，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.78/3.22/3.79亿元（原值5.44/6.56），EPS分别为0.88/1.02/1.20元，当前股价对应P/E分别为35.9/30.9/26.3倍，但公司国内市场稳步复苏，海外市场加速布局、新产业持续发力，增长态势良好，维持“买入”评级。

●2026-03-31 奕瑞科技：2025年业绩创新高，看好AI应用浪潮下硅基OLED背板放量 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●公司是国内探测器行业龙头，在产品和技术方面不断拓展突破，考虑到AI应用浪潮下硅基OLED背板放量，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.26亿元、10.35亿元、12.38亿元(2026-2027年预测前值分别为7.93亿元、9.63亿元)，按照2026年3月30日股价，对应PE分别为26.5、21.1、17.7倍，上调至“买入”评级。

●2026-03-31 三一重工：2025年报点评：业绩稳健符合预期，看好上行周期龙头利润弹性 (东吴证券)

●考虑到短期外部汇率波动对盈利形成扰动，但国内更新周期启动叠加海外需求复苏，公司中长期成长逻辑清晰，我们调整公司2026-2027年归母净利润为109.7(原值111.4)/138.7(原值127.1)亿元，预计2028年归母净利润为165.5亿元，当前市值对应PE16/13/10X，维持“买入”评级。

●2026-03-31 美亚光电：年报点评：看好新品带动盈利能力持续提升 (华泰证券)

●基于公司盈利能力超预期表现，华泰研究小幅上调了2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为7.96亿元、8.68亿元和9.31亿元，对应PE分别为20倍、19倍和17倍。考虑到公司成长性弱于可比公司，给予2026年25倍PE估值，目标价下调至22.5元。分析师维持“增持”评级，认为公司具备稳健的盈利能力和高分红属性。

●2026-03-31 爱美客：短期业绩承压，看好公司自主研发+并购布局医美全产业链能力 (山西证券 王冯,张晓霖)

●预计公司2026-2028年EPS分别为5\5.41\6.06元，对应公司3月30日收盘价118.74元，2026-2028年PE分别为23.7\22\19.6倍，维持“买入-A”评级。

●2026-03-30 中铁工业：Q4新签订单同比+15%，经营现金流同比明显改善 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好化债、稳增长和重点工程带动公司业绩复苏。我们调整盈利预测，预计2026-2028年，公司归母净利润分别为14.50/15.28/16.14亿元，同比+6.05%/+5.44%/+5.60%，对应3月27日股价11.89/11.28/10.68x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-30 赛诺医疗：2025年业绩高增，利润端明显改善 (开源证券 余汝意,陈峻)

●2025年公司实现总营收5.25亿元(+14.53%，同比，下同)，归母净利润4728.63万元(+3057.07%)，同比实现明显改善。2025Q4公司实现营收1.62亿元(+15.19%)，归母净利润2616.83万元(+110.80%)，单季度盈利创年内新高。费用端，公司销售费用率14.76%(-2.45pct)，管理费用率17.26%(-2.25pct)，研发费用率23.33%(-7.31pct)，主要系规模效应及降本控费成效显现。公司毛利率66.32%(+4.3\pct)，主要系生产提效与工艺优化，净利率9.03%(+9.88pct)；现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元(+23.34%)，经营质量继续改善。考虑到集采影响基本出清以及公司海外市场商业化进程加速，我们26-2027上调年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.66/0.91/1.23亿元(原值0.58/0.86)，EPS分别为0.16/0.22/0.30元，当前股价对应P/S分别为19.3/15.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2026-03-29 光力科技：整机/核心零部件/耗材闭环，受益AI深化及半导体自主可控 (华金证券 熊军,王臣复)

●我们预计公司2025年至2027年营业收入分别为6.89/9.32/11.26亿元，增速分别为20.2%/35.2%/20.8%；归母净利润分别为0.45/0.82/1.04亿元，增速分别139.9%/81.4%/27.0%。考虑到公司是全球少数同时拥有切割划片量产设备、核心零部件-空气主轴和刀片等耗材的企业，全资子公司以色列ADT客户遍布全球，在半导体切割精度方面一直处于世界先进水平，叠加全资子公司英国LP在加工超薄和超厚半导体器件领域的先进技术以及核心零部件空气主轴方面的独特优势，维持“增持”评级。

●2026-03-29 海尔生物：2025年年报点评：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长 (银河证券 程培,孟熙)

●维持“推荐”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为3.15/3.85/4.61亿元，对应EPS为1.00/1.22/1.46元，当前股价对应PE为31/25/21倍。但需关注海外市场拓展不及预期、新品研发与上市进展缓慢、行业需求恢复不足以及并购整合效果不佳等潜在风险。