先惠技术(688155)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-03 先惠技术：锂电设备系列报告：海外业务带动盈利能力大幅改善，固态设备卡位下一代技术浪潮 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为31.02亿元、40.07亿元、47.12亿元，同比分别+25.90%、+29。17%、+17.59%；公司实现归母净利润分别为3.50亿元、4.69亿元、5.52亿元，同比分别+57.06%、+33.89%、+17。73%对应PE分别为32.85x、24.53x、20.84x，考虑到公司主业受益于锂电景气度回升，且在固态电池设备领域的前瞻布局，给予“买入”评级。

●2026-02-02 先惠技术：装备出海+结构件扩张驱动增长，固态电池设备前景广阔 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为3.50/5.25/6.10亿元，对应PE为34/22/19倍。考虑新能源车和储能前景广阔，结构件和设备需求景气，公司开发结构件新品，开拓高毛利率海外市场，有望增厚利润，公司在固态电池干法辊压和整线设备布局，成长空间大。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-01-29 先惠技术：2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，设备出海&固态电池设备布局成效显著 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司海外业务持续拓展&；固态电池产业化加速，我们上调公司2025-2027年归母净利润为3.5/4.5/5.2亿元(原值3.0/3.7/4.5亿元)，当前股价对应动态PE分别为32/25/21倍，考虑公司在锂电设备与固态电池设备领域的核心卡位优势，以及高毛利海外业务持续推进所带来的盈利能力提升，上调为“买入”评级。

●2025-10-19 先惠技术：出海硕果有望加速兑现，携手上汽清陶驰骋固态蓝海 (天风证券 朱晔,孙潇雅)

●先惠技术国内锂电装备或已经实现拐点+高端装备出海在手订单高增有望释放+与清陶合作推进固态整线设备研发+结构件产能持续释放提升经营效率，根据我们的测算，预计先惠技术25/26/27年分别实现营业收入31/42/51亿元，归母净利润3.2/5.1/6.8亿元，给予26年30倍PE，对应市值154亿元，目标价122元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-03 先惠技术：2025年半年报点评：全固态电池设备交付验证，半固态有望订单落地 (西南证券 韩晨)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为31.7/39.7/47亿元。公司海外订单增速快速增长，业务已经开始逐步放量。同时，考虑到公司和清淘合作开发固态锂电池核心设备，未来有望进一步打开锂电设备市场，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-21 恒立液压：4Q25 earnings miss on gross margin and FX loss;But structural growth outlook still intact (招银国际 冯键嵘)

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●2026-04-21 北方华创：Building for the next leg of WFE growth (招银国际 Kevin Zhang,Aaron GUO)

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●2026-04-21 恒立液压：2025年报点评：汇兑影响Q4业绩，主业景气上行&丝杠放量驱动成长 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到短期外部汇率波动对盈利形成扰动，但工程机械主业进入上行周期&工业丝杠业务即将放量，公司中长期成长逻辑清晰，我们上调公司2026-2027年归母净利润为36.0(原值34.1)/45.4(原值41.4)亿元，预计2028年归母净利润为54.8亿元，当前市值对应PE38/31/25X，维持“买入”评级。

●2026-04-21 山推股份：业绩增长稳健，海外+矿机驱动长期成长 (国投证券 朱宇航)

●我们预计公司2025年-2027年收入为163.1/183.8/203.0亿元，同比增长11.5%/12.7%/10.5%；净利润为14.7/17.6/20.5亿元，同比增长21.4%/19.5%/16.9%。我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价为14.70元，相当于2026年15倍的动态市盈率。

●2026-04-21 恒誉环保：热裂解领域龙头重焕生机，设备与运营双轮驱动业绩高速增长 (华西证券 杨伟)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为7.91/17.61/34.36亿元；归母净利润分别为1.46/2.96/6.34亿元；EPS分别为1.84/3.73/7.99元，对应2026年4月20日收盘价77.04元PE分别为41.93/20.65/9.65X。公司作为热裂解领域绝对龙头，在资源循环利用产业数万亿市场中具备极大成长空间，2025年公司业绩已开始高速增长，预计在设备高景气、运营模式加速落地的双轮驱动下，公司业绩有望再上层楼。考虑到公司业绩将继续高速增长，且运营项目带来较大业绩弹性，相比同类企业可给予估值溢价，给予2027年30倍PE，未来目标价111.8元，上行空间45.2%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-21 英维克：2025年报&2026年一季报点评：Q1业绩短期承压，看好AI算力服务器液冷长期需求 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●公司作为国内温控系统龙头企业，海外算力链导入进展国内领先，伴随算力服务器持续迭代拉动液冷市场空间扩容，公司有望逐步兑现业绩，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测分别为9.99/14.16亿元，给予2028年归母净利润预测19.35亿元，当前股价对应PE分别为118/83/61倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-21 日联科技：内生与外延双轮驱动，检测平台化能力持续增强 (开源证券 周佳,张豪杰)

●公司发布2025年年报，2025年全年实现营收10.78亿元，同比+45.77%；归母净利润1.76亿元，同比+22.84%；扣非净利润1.46亿元，同比+51.34%；经营活动产生的现金流量净额1.92亿元，同比+512.23%。这主要得益于锂电、电子半导体等下游行业持续高景气以及公司核心部件+软件+AI+检测设备及整体解决方案持续完善。考虑到下游持续高景气以及收购项目并表后的投资收益，我们上调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.36(+0.19)/4.82(+0.20)/6.79亿元，对应EPS分别为2.03/2.91/4.10元，当前股价对应2026-2028年的PE分别为41.3/28.8/20.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-21 北方华创：2025年报点评：营收稳步增长，平台化布局加速推进 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到下游晶圆厂资本开支节奏及公司收入确认节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润为6.9(原值7.8)、9.1(原值10.2)亿元，预计公司2028年归母净利润为11.9亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为50/38/29X，考虑到公司为半导体设备平台化龙头，有望持续受益于下游先进制程扩产，维持“买入”评级。

●2026-04-21 开立医疗：业绩边际改善显著，新品放量驱动增长 (开源证券 余汝意,陈峻)

●考虑到集采价格压制、在建工程或将转固，我们下调2026-2027并新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.34/4.28/5.31亿元(原值4.44/5.64亿元)，EPS分别为0.77/0.99/1.23元，当前股价对应P/E分别为36.5/28.4/22.9倍，但随着超声和内镜业务高端产品占比提升，微创外科和IVUS业务规模效益凸显，净利率有望进一步增长，因此维持“买入”评级。

●2026-04-20 德石股份：抢占智能钻井技术制高点，打造酸化压裂软管第二增长曲线 (东兴证券 任天辉)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.25、1.58和2.06亿元，对应EPS分别为0.83、1.05和1.37元。当前股价对应2026年PE值29X。首次覆盖给予“推荐”评级。