东来技术(688129)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 东来技术：国产汽车修补漆龙头，迈向新车车身漆百亿市场 (中信建投 秦基栗,邓皓烛,林赫涵)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.13、1.38和2.19亿元，给予“买入”评级。公司发布2025年年报，2025年实现收入6.63亿元，同比+10.91%，归母净利润1.01亿元，同比+18.69%。看单季度，公司2025Q4实现收入1.98亿元，同比+24.93%，归母净利润0.32亿元，同比+61。81%，单季度收入业绩均创历史新高，销售毛利率45.58%，同比+6.67pct，销售净利率16.09%，同比+3.67pct。公司为国产汽车修补漆龙头，内外饰件涂料保持快速增长。我国24年汽车涂料市场约436亿元，国产化率不足10%，尤其占比最大的汽车新车车身涂料目前基本被外资占据，东来自23年起已给俄罗斯拉达汽车稳定供应新车车身涂料超50万台，目前正跟国内自主品牌、合资品牌、新势力品牌等客户积极推进，进展顺利。同时公司募投项目万吨水性环保汽车涂料项目有望年内落地，极大扩张公司产能，为公司突破新车车身涂料市场奠定坚实基础，打开增长天花板。

●2020-11-13 东来技术：汽车涂料行业先进企业，募投水性涂料助力长期发展 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为0.79、0.93、1.16亿元，对应的EPS分别为0.66、0.77、0.97元/股。我们给予公司2021年35-40倍PE，对应合理价值区间26.95-30.8元。首次覆盖给予“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-12 沧州大化：Q1业绩同比高增，二季度价差或进一步上行 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预测公司2026、2027、2028年净利润分别为3.02亿、3.61亿、4.29亿元，对应PE24.69、20.69、17.42倍，考虑到公司TDI和PC行业均存在较强的景气度修复预期，调升公司为“买入”评级。

●2026-05-11 国瓷材料：国材赋能，瓷启新程 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收53/63/73亿元，实现归母净利润分别为8.0/10.3/12.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-11 中化国际：亏损收窄，南通星辰并入在即 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●随着连云港基地运营渐入佳境，以及南通星辰并入，我们预计公司盈利状况将得到大幅改善。我们预计公司2026-2028年公司实现归母净利2.88/10.82/14.11亿元，对应PE62/16/13倍，给予“买入”评级。

●2026-05-11 润本股份：2026Q1业绩快速增长，驱蚊产品表现优异 (万联证券 李滢)

●公司是国内知名婴童护理及驱蚊日化企业，凭借自建产线形成供应链优势，叠加团队精简、高效运营，产品在保质保量的前提下打造出明显的价格优势，广受消费者青睐。随着未来研发赋能产品，新品不断推出上新，线下KA和特通渠道的拓展，未来公司业绩有望保持快速增长。我们根据公司最新经营数据，调整此前的盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年EPS分别为0.93/1.11/1.31元/股(调整前2026-2027年EPS分别为1.00/1.19元/股)，对应2026年5月7日收盘价的PE分别为28/23/20倍，维持“增持”评级。

●2026-05-11 芭田股份：2025年公司业绩同比明显提升，磷矿业务持续扩张驱动业绩增长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为59.18/70.24/81.21亿元，实现归母净利润分别为12.84/15.89/17.25亿元，对应EPS分别为1.32/1.64/1.78元，当前股价对应的PE倍数分别为10.3X、8.3X、7.7X。我们基于以下几个方面： 1)在磷矿石供需紧平衡的背景下，磷矿石价格有望保持在较高位运行，公司磷矿石业务凸显优势；2)小高寨磷矿产能持续扩张，在新产能逐渐释放后，公司有望进一步拓宽成长空间。我们看好公司磷矿新产能释放，维持“买入”评级。

●2026-05-11 利尔化学：费用与汇兑扰动利润释放，草铵膦与新品布局支撑中期成长 (中信建投 杨晖,申起昊)

●我们预测公司2026-2028年的营业收入分别为108/121/130亿元，归母净利润分别为6.1/7.7/8.7亿元，EPS分别为0.77/0.96/1.09元。鉴于农药行业景气从行业底部逐步向上修复，且公司是草铵膦及精草铵膦行业龙头，新品和项目也在持续推进，我们给予公司2026年22倍PE，对应公司目标价约16.94元，给予“买入”评级。

●2026-05-11 龙佰集团：年报点评：成本上升带来短期业绩承压，全球化布局不断完善 (中原证券 顾敏豪)

●2025年龙佰集团实现营业收入259.69亿元，同比下降5.61%；归母净利润12.45亿元，同比大幅下滑42.61%。主要受钛白粉与海绵钛行业景气度下行影响，其中钛白粉业务收入同比下降11.18%，毛利率下滑8.31个百分点至23.04%；海绵钛业务毛利率转负至-0.67%。尽管铁系产品和新能源材料收入分别增长15.04%和31.60%，部分对冲主业下滑，但整体盈利仍承压。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.64元、0.78元，对应PE为25.97倍和21.25倍。基于其行业龙头地位及全球化与一体化战略推进，维持“增持”评级。

●2026-05-11 蓝晓科技：基本仓业务稳健增长，盐湖提锂项目重估在即 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预测公司2026、2027、2028年净利润分别为11.27亿、13.69亿、16.22亿元，对应P E29。18、24.02、20.28倍，考虑到公司具有较高的壁垒以及盐湖提锂项目的增量预期，给予2026年35x目标P E对应目标价77.35元，维持“买入”评级。

●2026-05-11 贝泰妮：线上渠道&新品牌表现突出，盈利显著修复 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司旗下主品牌经营持续修复、新品牌保持放量，线上渠道业务快速增长，同时盈利能力实现了显著修复，我们看好公司后续发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润6.47亿元、7.49亿元、8.49亿元，对应PE27.5X、23.8X、21.0X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-11 隆华新材：新产品销售放量 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●我们预计公司2026-2028年公司实现归母净利4.84/5.41/6.41亿元，对应PE12/11/9倍，给予“买入”评级。2026年4月29日，隆华新材发布2025年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入63.20亿元，同比+12.38%，实现归母净利润1.43亿元，同比-16.84%，实现扣非归母净利1.31亿元，同比-15.41%。2026年第一季度实现销售收入19.89亿元，同比+31.77%，实现归母净利润4668万元，同比-18.28%，实现扣非归母净利润4419万元。同比-8.92%。