凯赛生物(688065)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-14 凯赛生物：癸二酸产能放量，Q3盈利同比增幅明显 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●出于谨慎性原则，我们暂不考虑向特定对象发行股份事项的影响。基于公司前三季度业绩，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为31.07、49.01、69.37亿元，归母净利润分别为5.05、7.07、9.15亿元，对应PE分别57、41、32倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-14 凯赛生物：2024三季报点评：三季报业绩改善，生物基新材料打开应用空间 (上海证券 王真真,于庭泽)

●我们认为公司与招商局的合作不仅直接带来业绩增量，其生物基材料的不断突破还将带来更为广阔的应用空间，预计公司2024-2026年归母净利润为4.98、6.24、7.23亿元，同比增速为36.00%、25.26%、15.73%，当前股价对应P/E为60.54、48.33、41.76倍。维持“买入”评级。

●2024-11-05 凯赛生物：3Q24业绩同比改善，癸二酸新产能放量驱动盈利能力增长 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司生物制造产能持续扩张，战略布局不断完善，未来产能放量有望贡献更多业绩增量；2)公司主营产品长链二元酸优势显著，生物制造技术领先，有望进一步提升产品盈利空间；3)依托于和招商局的紧密合作，年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺募投项目有望逐步落地，推动公司长期成长。我们看好公司技术优势及产能放量，维持“买入”评级。

●2024-11-03 凯赛生物：Q3业绩符合预期，癸二酸持续放量 (华安证券 王强峰,刘天其)

●由于受下半年费用端波动影响，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.73、6.55、8.57亿元(前值为5.27、7.12、9.25亿元)，同比增速为29.1%、38.4%、30.8%。对应PE分别为57、42、32倍。维持“买入”评级。

●2024-09-05 凯赛生物：1H24业绩改善，产能释放优势明显 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司生物制造产能持续扩张，战略布局不断完善，未来产能放量潜力十足。2)公司生物制造技术领先，主营产品长链二元酸优势显著，有望进一步提升产品盈利空间，利好公司业绩。我们看好公司技术优势及产能放量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-15 中石科技：业绩预告超预期，端侧、光模块及服务器散热多维成长 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为1.99/2.81/3.63亿元(原24-26年预测分别为1.80/2.49/3.24亿元，主要上调营收及毛利率预测)，根据可比公司25年36倍PE估值水平，对应目标价为33.84元，维持买入评级。

●2025-01-15 亚钾国际：立足亚洲，放眼世界，钾肥新势力快速崛起 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.12/12.79/18.04亿元，EPS分别为0.77/1.38/1.94元，对应PE分别为25/14/10倍，公司具有丰富的钾矿资源，钾肥项目有序推进，且产品盈利水平较高，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-01-15 润本股份：三问三答，剖析润本的竞争壁垒与长期发展空间 (民生证券 解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊和婴童护理市场建立良好的知名度和认知度，未来有望通过持续提升的研发生产能力、不断完善的渠道结构，驱动公司收入提升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.86/3.71/4.70亿元，同比增速分别为26.4%/29.7%/26.8%，对应PE为34/26/21X，维持“推荐”评级。

●2025-01-14 恒力石化：关注油价上涨弹性与长期分红能力 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●结合2024年产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们调整公司2024-2025年每股收益EPS分别为0.92、1.10元(原预测1.67、1.92元)，并添加2026年预测为1.14元。按照可比公司2025年平均PE为18倍，对应目标价为19.81元，维持买入评级。

●2025-01-14 云天化：主营产品保持较好盈利，产销量同比增加，2024年利润同比快速增长 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.52/56.61/59.18亿元，EPS分别为2.92/3.09/3.23元，对应PE分别为7/7/7倍。考虑公司作为国内磷化工龙头企业，磷矿资源丰富，磷矿维持高景气，维持“买入”评级。

●2025-01-14 圣泉集团：合成树脂冠军企业，电子特种树脂和生物质成长可期 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.91、11.89、13.86亿元，EPS分别为1.05、1.40、1.64元/股，当前股价对应2024-2026年PE为22.7、17.0、14.6倍。我们看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展，逐步成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-14 万华化学：聚氨酯价差环比改善，乙烯二期项目预计2025Q1投产 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别14、10、8倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-13 中石科技：业绩高增长，看好AI驱动下新业务放量 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为15.68亿元、20.25亿元、25.18亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.92亿元、3.90亿元，EPS为0.67元、0.97元、1.30元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间34.07-38.94元，“优于大市”评级。

●2025-01-13 星源材质：与株式会社RS Technologies签订框架协议，隔膜订单持续放量 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●公司锂电隔膜的产能放量顺利。但由于锂离子电池隔膜价格仍然维持低迷的状态，我们下调公司24-26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为4.61(下调15.9%)/5.67(下调13.6%)/6.90(下调12.2%)亿元。我们持续看好公司作为锂电隔膜行业龙头的后续发展，维持“增持”评级。

●2025-01-12 天奈科技：公司拟回购股份，新技术应用有望迎量利双升 (华西证券 杨睿,李唯嘉)

●考虑前期锂电行业需求增速和新产品应用放缓，我们将前期预计的2024-2025年公司营业收入分别为30.10、36.62亿元，调整为2024-2026年公司营业收入分别为20.64、33.95、45.00亿元；将前期预计的2024-2025年公司归母净利润分别为6.77、9.09亿元，调整为2024-2026年公司归母净利润分别为2.55、4.57、6.86亿元；将前期预计的2024-2025年公司EPS分别为2.91、3.91元，调整为2024-2026年公司EPS分别为0.74、1.33、1.99元，对应PE为48X、27X、18X(以2025年1月10日收盘价35.41元计算)，维持“增持”评级。