中微公司(688012)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 中微公司：年报点评：刻蚀设备持续提升市占率，薄膜沉积设备快速扩大产品覆盖度 (中原证券 邹臣)

●公司具有完整的单台和双台刻蚀设备布局、核心技术持续突破、产品升级快速迭代、刻蚀应用覆盖丰富等竞争优势，刻蚀设备有望继续提升市占率；公司在薄膜沉积设备领域快速扩大产品覆盖度，有望成为公司未来营收重要的增长点；公司在集成电路设备、泛半导体设备、非半导体设备领域三维布局，新增订单高速成长为后续业绩做好了保障；我们预计公司23-25年营收为83.39/108.06/136.51亿元，23-25年归母净利润为20.66/26.61/33.57亿元，对应的EPS为3.34/4.30/5.42元，对应PE为44.75/34.74/27.53倍。考虑公司在刻蚀设备领域的竞争优势以及未来几年的成长性，首次覆盖给予“买入”投资评级。

●2024-03-28 中微公司：年报点评：刻蚀设备收入持续高增长，薄膜沉积设备2024E新品迭出 (海通证券 张晓飞,肖隽翀)

●我们预计中微公司2024E-2026E收入分别为82.69亿元、111.12亿元、143.90亿元，同比增32.02%、34.38%、29.50%；归母净利润(扣非前)分别为19.07亿元、25.42亿元、34.11亿元，同比增6.76%、33.30%、34.21%。我们采取PE估值方法，结合可比公司PE估值水平，给予中微公司2024E(PE)35x-45x估值，对应合理市值区间667.31亿元-857.97亿元，合理价值区间107.76元/股-138.54元/股，维持“中性”评级。

●2024-03-28 中微公司：股权激励激发员工积极性，刻蚀龙头加速成长 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●考虑到公司23年业绩，行业景气持续回暖，我们调整公司2024-26年净利至21.2/26.8/34.7亿元(此前2024-25年预期为18/22亿元)，对应PE分别为44/35/27X。展望2024年，公司在手订单饱满，业绩向上趋势显著，维持“买入”评级。

●2024-03-28 中微公司：股权激励彰显信心，刻蚀/薄膜等持续推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入84/113/150亿元，实现归母净利润分别为20.61/28.20/37.02亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为45倍、33倍、25倍，维持“买入”评级。

●2024-03-24 中微公司：全年业绩续创新高，打造刻蚀/薄膜/检测三大增长引擎 (华金证券 孙远峰,王海维)

●公司实现了刻蚀设备全面覆盖，薄膜设备领域侧重于导体/半导体层的薄膜沉积设备，投资上海睿励布局检测设备，三大产品线持续注入强劲增长动力。持续推荐，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-18 联赢激光：年报点评：业绩承压，新工艺、海外布局有望带来增量 (海通证券 赵玥炜,毛冠锦)

●考虑到公司在积极布局海外市场和非锂电业务，具备一定成长性，我们给予公司2024年15-17倍PE估值，合理价值区间为15.23-17.26元/股(预计2024年公司EPS为1.02元)，对应合理市值为52-59亿元，“优于大市”评级。

●2024-04-18 英维克：业绩稳步增长创历史新高，打造液冷“全链条”平台助力未来成长 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●根据公司各个业务的情况，我们略微下调公司盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入47.78/60.04/74.85亿元，实现归母净利润4.94/6.45/8.18亿元，EPS为0.87/1.13/1.44元，当前股价对应PE为31.9/24.4/19.2倍，考虑到公司领先的温控设备企业地位，有望凭借着多领域布局与平台化的协同优势，充分受益于算力提升带来的数据中心建设需求以及储能行业的高景气，继续维持买入评级。

●2024-04-18 美好医疗：年报点评：业绩短期承压，股权激励彰显信心 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们预计24-26年公司归母净利润3.9/4.9/6.1亿元，同比增长24.8%/25.1%/24.2%，当前股价对应24-26年PE估值为25x/20x/16x，我们调整目标价至28.85元(前值37.05元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 青达环保：火电设备订单高速增长，钢渣氢能业务初露峥嵘 (中信建投 秦基栗,邓皓烛)

●预计公司2024-2025年归母净利润分别为1.77和2.41亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-18 青达环保：2023年年报点评：公司业绩符合预期，火电灵活性改造需求有望释放 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为1.36/1.78/2.07亿元，同比+57.1%/+30.6%/+16.6%，EPS分别为1.11/1.44/1.68元，维持“买入”评级。

●2024-04-17 英维克：年报点评报告：全链条液冷进展顺利，算力侧批量发货 (国盛证券 宋嘉吉,张一鸣,黄瀚,赵丕业,石瑜捷)

●我们预计公司2024-2026年收入为52/69/87亿元，归母净利润为5.2/7.0/9.2亿元，对应PE分别为31/23/17倍。公司上一轮的增长由储能驱动，而散热作为AI算力的重要一环，能耗管控将成为核心议题，液冷技术有望加速落地，公司营收有望获得新的增长动力，维持“买入”评级。

●2024-04-17 英维克：全年业绩稳健增长，算力液冷收入规模快速提升 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●公司定位热管理平台型厂商，基于端到端平台能力，在数据中心、储能、算力设备、充电设备、无线通信设备等领域持续领先深入布局。公司数据中心液冷业务已经开始显著贡献收入，有望充分受益AI发展和液冷渗透，成长预期乐观。而平台型布局带来规模效应的不断强化，有望带动公司盈利能力进一步提升。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为46.69亿元、60.72亿元、76.70亿元，归母净利润分别为5.04亿元、7.04亿元、9.21亿元，对应当前股价PE分别为33x、24x、18x，维持“买入”评级。

●2024-04-17 英维克：2023年年报点评：温控平台化能力彰显，盈利能力持续改善 (民生证券 马天诣)

●受益于AI相关业务(云计算、数据中心和物联网等)，考虑到公司全链路布局液冷解决方案和储能温控产品的逐步放量，我们预计24-26年公司营收分别为52.2/66.4/86.0亿元，归母净利润分别为5.4/6.9/8.0亿元，对应2024年4月16日收盘价，P/E分别为29x/23x/20x，维持“推荐”评级。

●2024-04-17 开立医疗：业绩增长稳健，高端产品带动盈利能力持续提升 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,李昶霖)

●公司软镜产品迎来国产替代关键阶段，预计将保持高速增长；此外，微创外科、IVUS等新业务也将陆续为公司带来新的业绩增长点。我们调整了对于公司的盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为1.35元、1.72元、2.20元，对应2024年4月15日收盘价，市盈率分别为28.7倍、22.5倍、17.6倍。

●2024-04-17 联赢激光：年报点评报告：激光焊接设备龙头，3C业务、固态电池有望贡献全新增长动能 (天风证券 朱晔)

●考虑到国内经济复苏形势不确定性较强，我们下调了盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.67、4.71、5.99亿元(24-25年前值为7.75、10.29亿元)，对应PE为12.14、9.47、7.44倍，维持“买入”评级。