德昌股份(605555)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-09 德昌股份：参与发起设立产业投资基金，聚焦公司新产业布局核心需求 (浙商证券 钟凯锋,吴婷婷)

●考虑到公司是十大吸尘器出口企业以及汽车EPS电机内资企业龙头，机器人关节电机业务有望打开成长空间，我们预计德昌股份2025-2027年的营业收入为46.9、53.9、63.2亿元，同比14.6%、14.8%、17.3%；归母净利润分别为2.1、4.1亿、5.8亿元，同比-49.7%、97.8%、41.2%。基于2026年2月9日收盘价计算PE为42.4、21.5、15.2倍，维持“买入”评级。

●2026-01-05 德昌股份：汽车EPS电机国产替代龙头，前瞻布局人形机器人 (中泰证券 吴嘉敏)

●预计公司家电板块收入稳健增长，盈利水平受关税影响短期承压；汽车零部件业务收入维持高增、利润率维持在较高水平；预计2025/2026/2027公司营收分别为47/55/65亿元，净利润分别为2/4/6亿元，对应2025年12月31日收盘价40/22/14xPE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-08 德昌股份：汽车EPS电机内资企业龙头，机器人关节电机业务打开成长空间 (浙商证券 钟凯锋,吴婷婷,张云添)

●基于公司现有业务及未来发展前景，预计2025-2027年营业收入分别为46.9亿元、53.9亿元和63.2亿元，归母净利润分别为2.0亿元、4.0亿元和5.7亿元。以2025年12月5日收盘价计算，对应PE分别为41.5倍、21.0倍和14.7倍。分析师上调公司评级至“买入”。

●2025-12-08 德昌股份：浙商三年一倍股||德昌股份·吴婷婷 (浙商证券 钟凯锋,吴婷婷)

●根据浙商证券预测，德昌股份2025-2027年的营业收入分别为46.9亿元、53.9亿元和63.2亿元，同比增速分别为14.6%、14.8%和17.3%；归母净利润分别为2.0亿元、4.0亿元和5.7亿元，同比增速为-50.3%、97.8%和42.2%。基于2025年12月5日收盘价计算，PE分别为41.5倍、21.0倍和14.7倍。考虑到公司未来的成长性，上调评级至“买入”。

●2025-11-03 德昌股份：Q3业绩阶段性承压，静待后续修复 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴,周庆)

●公司海外产能布局持续完善，家电代工业务边际修复，汽零业务高成长持续兑现，期待后续规模扩张、盈利改善。我们调整盈利预测，预计2025-2027年EPS为0.58/0.84/1.09元，10月31日收盘价对应动态PE分别为33.8/23.3/18.0倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-02-09 欣旺达：与威睿诉讼和解，港股上市推进顺利，动储业务高增长 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于诉讼事件影响25年盈利、但26、27年公司动储业务出货强劲，我们预计25-27年归母净利润14.1/30.3/41.2亿元(原预测值为20.5/30.0/41.1亿元)，同比-4%/+115%/+36%，对应PE为32x/15x/11x，给予26年25x估值，对应目标价41元，维持“买入”评级。

●2026-02-09 钧达股份：钧达股份收购卫星整星总体企业巡天千河母公司60%股权 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●巡天千河核心团队来自八院，技术实力雄厚，是全链条自研卫星公司；钧达+巡天千河+尚翼合作，强强联合，可加速产能扩建及新技术验证，推动中国通感遥卫星发射提速及算力卫星研发。我们维持预计公司2025-2027年归母净利润分别为-12.7/4.7/10.4亿元。基于公司电池片行业地位稳固，且海外产能本地化布局有望带来新增长极，维持“买入”评级。

●2026-02-09 钧达股份：控股巡天千河，产业链纵向布局打造商业航天宏伟蓝图 (国联民生证券 邓永康,林誉韬,赵丹)

●我们预计公司2025-2027年实现营收85.34/119.76/159.59亿元，归母净利润为-12.48/6.89/11.40亿元，根据2026年2月6收盘价，26-27年PE为44x/27x。公司基于光伏主业切入太空能源领域，且纵向延伸收购卫星总成企业，在商业航天快速发展的背景下，公司有望进一步发挥A+H双平台优势持续扩张，看好公司中长期成长性，维持“推荐”评级。

●2026-02-09 捷昌驱动：2025年业绩符合预期，全球化布局再进一步 (江海证券 张诗瑶)

●根据江海证券研究发展部的预测，公司2025-2027年的营业收入分别为47.39亿元、63.12亿元和83.02亿元，对应增速分别为29.75%、33.20%和31.54%；归母净利润分别为4.06亿元、5.67亿元和7.70亿元，增速分别为44.15%、39.51%和35.77%。当前股价36.7元对应的PE分别为35倍、25倍和18倍，具有较高的成长性。基于此，分析师将评级上调至“买入”。

●2026-02-08 欣旺达：吉利诉讼和解落地，阴霾尽扫前路坦荡 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●吉利威睿的电芯纠纷，自2021年以来一直是压在欣旺达成长预期上的一块大石，而在去年底转为诉讼后，更是对公司短期带来了非常大的负面影响。此次和解协议的签署，对于双方而言是化干戈为玉帛，而对欣旺达而言更是阴霾尽扫的前路坦荡。我们看好公司的持续成长空间，预计2025-2027年营业收入分别为688亿元、839亿元和1032亿元，对应归母净利润分别为21亿元、32亿元和43亿元，同比增长43.15%、52.43%和34.08%，当下市值对应的PE分别为21.17、13.89和10.36倍，维持买入评级。

●2026-02-07 中熔电气：业绩稳健，新产品、新下游开启新成长 (天风证券 孙潇雅)

●相比上一次盈利预测(2024年9月)，公司收入、利润增长均超预期，我们上调25、26年公司归母净利润至4、5.2亿元(此前预测2.7、3.7亿元)，预计27年实现归母净利润6.4亿元，调高至“增持”评级。

●2026-02-07 八方股份：去库接近尾声，业绩逐步改善 (天风证券 孙潇雅,朱晔)

●相比上一次盈利预测(2024年9月)，考虑到2025年海外市场回暖缓慢，公司业绩也受到影响，我们下调公司25、26年归母净利润至1、1.3亿元(此前预测1.4、1.9亿元)，预计27年实现归母净利润1.7亿元，维持“持有”评级。

●2026-02-06 双杰电气：新能源业务快速增长，变压器出海空间广阔 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.90/3.77/5.56亿元，对应PE为62/31/21倍。考虑公司主营新能源建设和智能电气设备，全球风光储装机规模不断提升，中国电网投资规模持续增长，且公司积极开拓欧美等海外市场，有望进一步增厚公司利润。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-02-05 科沃斯：盈利能力改善，加速迈向多品类、全场景服务机器人 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2025-2027年EPS分别为2.98元、3.49元、4.05元，对应公司2月4日收盘价71.56元，2025-2027年PE分别为24.0倍、20.5倍、17.7倍，我们预计行业具备较高的景气度，公司的盈利能力会延续改善的趋势，随着公司多品类、全场景服务机器人的布局，空间打开，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-02-04 陕鼓动力：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展 (东海证券 商俭)

●公司是国内能量转换设备领域龙头企业，在空气压缩储能、煤化工、工业气体运营等领域持续突破，给公司未来稳定增长注入支撑。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.74亿元、11.10亿元、11.82亿元，当前股价对应PE分别为17.51/16.93/15.91倍。公司在能源转换设备、能源基础设施运营和服务等行业内具备领先优势，看好公司未来“制造+运营+服务”的布局。首次覆盖给予“买入”评级。