拱东医疗(605369)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 拱东医疗：经营持续改善，定制类业务拓展顺利，业绩有望快速增长 (中邮证券 蔡明子)

●我们预计公司2024-2026年收入端分别为11.24亿、13.27亿和15.91亿元，收入同比增速分别为15.27%、18.06%和19.89%，归母净利润预计2024-2026年分别为1.84亿元、2.31亿元和2.76亿元，增速分别为68.88%，25.45%和19.26%公司对应2024-2026年PE分别为25.87倍，20.62倍和17.29倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-02 拱东医疗：2024年半年报点评：客户拓展顺利，2024年二季度业绩增长强劲 (国信证券 彭思宇,张佳博)

●客户拓展顺利，2024年二季度业绩增长强劲，维持“优于大市”评级。海外收入增速喜人，国际化步伐加速，维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润2.50/3.03/3.52亿元，同比增速129.3%/21.1%/16.0%。随着公司国际化布局的不断成熟，境外市场拓展能力持续增强，公司有望保持稳健增长态势。

●2024-06-02 拱东医疗：医用高分子供应商，业绩将重回快速增长 (华源证券 刘闯)

●当前股价对应的PE分别为21x、15x、12x，选取同为低值耗材行业的维力医疗、杰特生物、采纳股份作为可比公司，基于公司在医用高分子耗材精耕细作，产品力得到下游用户认可，各项合作持续深化，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-21 拱东医疗：2023年年报暨2024年一季报点评：2023年业绩短期承压，国际化步伐加速 (国信证券 彭思宇,张佳博)

●海外收入增速喜人，国际化步伐加速，维持“增持”。预计2024-2026年归母净利润2.50/3.03/3.52亿元，同比增速129.3%/21.1%/16.0%，当前股价对应PE=21.7/17.9/15.4x。随着公司国际化布局的不断成熟，境外市场拓展能力持续增强，公司有望恢复稳健增长态势。

●2023-09-26 拱东医疗：23年中报点评：TPI资产持续整合，Q3业绩有望加速恢复 (德邦证券 陈铁林,刘闯,王艳)

●TPI资产整合顺利，随海外去库存+高基数影响减弱Q3业绩增速有望修复。我们预计2023-2025年营业收入为11/16/20亿元，归母净利润分别为1.6/3.5/4.5亿元，对应PE为38、17、13倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-11-06 杰瑞股份：中东地区EPC业务布局进入收获期，油服装备出海低估值高确定优质标的 (东吴证券 周尔双)

●公司是机械板块出海标的中估值低&成长性确定的优质标的，我们维持公司2024-2026年归母净利润27/33/37亿元预测，当前市值对应估值为14/11/10倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 华昌达：智能装备领先企业，内生+外延双轮驱动 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.2亿元、2.0亿元、2.5亿元，分别同比增长58%、60%、30%，2023-2026年CAGR约49%，对应2024-2026年PE分别约64、40、31倍。公司作为国内智能制造装备领先企业，内生+外延双轮驱动，有望打开成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-05 英维克：持续快速增长，海外布局迎新进展 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●平台型布局持续深化，毛利率稳健，费用规模效应持续体现。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为48.1亿元、62.8亿元、76.4亿元，归母净利润分别为5.7亿元、7。7亿元、9.6亿元，对应当前股价PE分别为42x、31x、25x，维持“买入”评级。

●2024-11-05 三友医疗：业绩拐点已经出现，看好公司未来发展 (中银证券 刘恩阳)

●由于利润端暂时受到资产减值和信用减值影响，我们调整了盈利预期。预期公司2024-2026年归母净利润分别为0.58亿元、2.01亿元、2.73亿元，EPS分别为0.23元、0.81元和1.10元，PE分别为90.4倍、26.1倍、19.2倍。我们认为公司经营拐点已经出现，国际化业务发展前景较好，维持买入评级。

●2024-11-05 联影医疗：业绩短期承压，静待招采复苏 (华安证券 谭国超,李婵)

●考虑到国内设备招标延后，我们调整公司盈利预测。预计2024-2026年公司收入分别为108.28/125.66/145.45亿元(前值为133.59/164.45/200.64亿元)，收入增速分别为-5.1%、16.1%、15.7%，2024-2026年归母净利润分别实现13.97/20.83/25.08亿元(前值为22.38/27.41/34.49亿元)，增速分别为-29.3%、49.1%、20.4%，2024-2026年EPS预计分别为1.69/2.53/3.04元，对应2024-2026年的PE分别为73x/49x/41x，鉴于公司为国产医疗影像设备领军企业，产品竞争力强，研发壁垒高，维持“买入”评级。

●2024-11-05 华大智造：下游需求端短期波动，关注新业务增量机会 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,赖俊勇)

●以收入指标考察公司在国内及海外市场市占率近年来不断提升，对于快速成长期公司采用PS估值，公司2024-2026年对应PS为7.9X、6.7X和5.7X，整体处于合理区间。考虑到公司作为基因测序仪行业国内龙头企业，标的稀缺性较强，且目前公司正积极开拓海外市场，时空组学和纳米孔等新业务引入有望带来业绩增量，维持“买入”评级。

●2024-11-05 微电生理：新品持续放量，短期业绩受配送商调整及收入延后确认影响 (华福证券 陈铁林,王艳,刘佳琦)

●根据三季报调整盈利预测，预计公司2024-2026年EPS为0.12/0.20/0.28元(前值为0.13/0.21/0.31元)。基于三维耗材布局的广度及多种能量的协同布局，我们认为公司有望受益于电生理国产替代浪潮，加大房颤领域国产渗透率，维持“买入”评级。

●2024-11-05 海泰新光：2024三季报点评：降库存影响收窄，订单量持续恢复 (国元证券 马云涛)

●公司为美国客户供货量逐步回升，国内市场自主整机品牌销售量可期，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为4.42亿元、5.45亿元和6.76亿元，实现归母净利润分别为1.38亿元、1.95亿元和2.45亿元，对应EPS分别为1.14元/股、1.64元/股和2.08元/股，对应PE分别为34倍、23倍和18倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 新国都：毛利率提升明显，税务影响利润表现 (太平洋证券 曹佩)

●公司业绩保持稳定，海外和创新业务持续发力。预计2024-2026年公司的EPS分别为1.01\1.82\2.28元，维持“买入”评级。

●2024-11-05 拓荆科技：24Q3营收创历史新高，新产品/新工艺机台取得突破进展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●预计2024年至2026年，公司营收分别为38.70/52.50/66.15亿元(24/25年原先预测值为39.24/53.07亿元)，增速分别为43.1%/35.6%/26.0%；归母净利润分别为5.70/9.30/12.87亿元(24/25年原先预测值为8.28/10.90亿元)，增速分别为-13.9%/63.0%/38.4%；PE分别为81.9/50.3/36.3。公司现已实现全系列PECVD介质薄膜材料的覆盖，ALD、SACVD等多款新品量产规模持续扩大，混合键合设备显著受益先进封装技术快速发展。持续推荐，维持“增持-A”评级。