中际联合(605305)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-07 中际联合：利润高速增长，产品升级驱动盈利再突破 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为19.98、25.85、31.00亿元，EPS分别为2.58、3.41、4.18元，当前股价对应PE分别为18.7、14.2、11.5倍，考虑中际联合风电行业业绩高速增长，维持“买入”投资评级。

●2025-11-04 中际联合：风电设备系列报告：25Q3业绩再创历史新高，下游市场空间广阔 (中信建投 许光坦,李长鸿)

●我们预计公司2025-2027年实现收入分别为18.02、22.21、27.56亿元，归母净利润分别为5.54、6。69、8.16亿元，同比分别变动+75.96%、+20.78%、+21.91%，对应2025-2027年动态PE分别为17.22、14.26、11.70倍，维持“买入”评级。

●2025-11-02 中际联合：业绩继续超预期，“高成长+强盈利+低估值”属性突出 (招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计公司2025-2027年营业总收入为19.04/23.45/28.72亿元，对应增速47%、23%、22%；归母净利润为5.65/7.39/9.42亿元，对应增速79%、31%、28%；当期股价对应PE为16.8/12.9/10.1倍，估值较低，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-02 中际联合：业绩高速增长，盈利能力同比提升 (甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●中际联合把握国内风电装机需求和风机大型化趋势，推出高价值量的产品，订单结构逐步优化。公司积极拓展海外市场，有望优化盈利结构。此外，公司布局非风电领域，有望打造第二成长曲线。我们预计公司2025-2027年收入分别为17.60/21.39/24.96亿元，同比+35.5%/+21.6%+16.7%；归母净利润分别为5.30/6.71/7.96亿元，同比+68.4%/+26.5%/+18.6%。按照2025年10月30日收盘市值对应PE分别为17.74/14.02/11.82倍，我们看好公司的成长空间，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中际联合：业绩超预期，国内+海外+多领域拓展有望驱动业绩高增 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●看好公司在风电领域和新兴应用领域的大发展预计2025-2027归母净利润为5.52、6.56、7.96亿，同比增长75%、19%、21%，CAGR=20%。对应PE为15、13、11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-03 山推股份：山东重工集团新董事长上任，黄金内核+渠道协同赋能发展 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,徐琛奇)

●预计2025-2027年归母净利润为12.5亿、14.5亿、16.8亿元，同比增长13%、16%、16%(2025-2027年CAGR=16%)，12月3日收盘价对应PE为13、11、9倍。维持“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：接连斩获北美数据中心超亿美元订单，电力板块有望打造第三增长曲线 (光大证券 陈佳宁,汲萌,夏天宇)

●公司接连斩获北美数据中心超亿美元订单，我们随之上调公司25-27年归母净利润预测0.6%/5.1%/9.4%至30.7/38.0/45.8亿元，对应25-27年EPS分别为3.00/3.71/4.47元。随着北美用电需求不断扩大，公司服务范围不断扩展，未来电力板块有望打造公司第三增长曲线，维持公司“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：第二个数据中心订单落地，抬升增长确定性，并有望带来增量业务 (东方证券 杨震)

●公司再次获得北美数据中心订单，我们认为其业务增长的确定性继续提升、本次订单后续有望带来额外的增量业务，我们继续看好公司在电力板块的发展。由于第二次订单提升了公司的确定性和未来增长空间，我们认为将有望带来估值继续提升机会。由于公司燃机业务进展顺利，我们在可比公司中添加燃机相关公司以反映新业务比重的增加。我们维持盈利预测，给与2025-2027年归母净利润分别为31.53、38.18、44.64亿元，参考可比公司估值，给予公司26年19xPE，对应目标价70.9元，维持买入评级。

●2025-12-02 北方华创：半导体设备平台型龙头，深度受益中国半导体自主可控浪潮 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为72.70亿元、95.26亿元、118.66亿元，对应同比增长29.3%、31.0%、24.6%，对应PE为41.40x、31.60x、25.37x。公司当前估值低于可比公司平均水平，在国内晶圆厂持续扩产、核心前道设备国产替代推进下，公司具备更高的成长兑现度与中长期配置性价比。

●2025-12-02 荣旗科技：深耕工业AI质检装备，未来成长空间广阔 (东北证券 韩金呈)

●工业AI质检领域优质企业，布局固态电池等新赛道显著打开成长空间。预计公司2025-2027年营收4.14/6.55/9.10亿元，归母净利润0.46/0.79/1.65亿元，给予2026E的每股净利润65倍PE估值，对应目标价96.11元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-02 杭氧股份：中国工业气体龙头：“周期+成长”，核聚变打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为24、20、17倍。维持“买入”评级。中国工业气体龙头，“周期+成长”兼备的纯内需标的；气体行业处于周期底部，未来业绩有望拐点向上。加速布局可控核聚变领域，打开第二成长曲线超预期逻辑

●2025-12-02 微导纳米：ALD、CVD助力3D存储技术迭代 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入26/31/36亿元，归母净利润分别为3/4.3/5.6亿元，维持“买入”评级。公司成功发行11亿元可转债，其中6.43亿元用于“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设”，项目建成后将极大提升产能，支撑订单的规模化交付；2.27亿元用于“研发实验室扩建”，旨在确保前沿技术能快速转化为可量产、高稳定性的产品，实现从“技术领先”到“市场领先”的无缝衔接，以持续提高公司在半导体领域的竞争优势。

●2025-12-02 中微公司：薄膜设备顺利放量，高研发加速平台化布局 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.76、34.09、42.90亿元，对应的EPS分别为3.95、5.44、6.85元，对应最新收盘价PE分别为66x、48x、38x。维持公司“买入”评级。

●2025-12-02 杰瑞股份：再获超亿美元订单，强势进军北美数据中心市场 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●2025年上半年公司海外市场实现收入32.95亿元，同比增长38.4%，海外新增订单同比增长24.2%，海外业务毛利率持续优化。预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.2、37.9、44.3亿元，同比增长18.9%、21.4%、16.8%，对应PE分别为20、16、14倍，维持“买入”评级。

●2025-12-01 杰瑞股份：与全球AI巨头签署超1亿美金发电合同 (华泰证券 倪正洋,谭嘉欣)

●我们上调公司25-27年盈利预测，预计归母净利润分别为30.95/37.49/43.59亿元(调整+0.29%/+0.49%/+0.43%)，对应EPS为3.02/3.66/4.26元。可比公司26年ifind及彭博一致预期12倍PE，基于公司不仅在天然气业务持续斩获海外订单带来较强的第二成长曲线的业绩可预见性，更由于本次公司直接与海外AI行业巨头正式