中际联合(605305)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 中际联合：海外业务带动盈利高增，出海+新领域拓宽成长空间 (长城证券 于夕朦,王泽雷)

●我们预计公司2024-2026年实现营收14.48/17.76/22.36亿元，归母净利润3.04/3.78/4.96亿元，对应EPS为1.43/1.78/2.33元，PE为16.1/12.9/9.9倍。首次评级，予以“买入”评级。

●2024-09-02 中际联合：业绩大幅提升，海外营收占比首超50% (财信证券 袁玮志)

●我们预计公司2024-2026年营收14.5/18.5/23.0亿元，归母净利润3.03/4.02/5.21亿元，EPS为1.43/1.89/2.45元，对应PE为15.17/11.46/8.83倍。给予25年15-20倍PE，目标价格区间28.35-37.8元，维持公司“买入”评级。

●2024-08-30 中际联合：风电设备系列报告：2024H1海外业务大幅增长，净利率显著提升 (中信建投 吕娟)

●我们预计公司2024-2026年实现收入分别为14.53、17.68、21.45亿元，归母净利润分别为3.01、3。72、4.60亿元，同比分别变动+45.63%、+23.36%、+23.88%，对应2024-2026年动态PE分别为16.11、13.06、10.55倍，维持“买入”评级。

●2024-08-29 中际联合：海外业务快速增长，盈利能力持续提升 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到上半年公司海外业务表现和国内外毛利率差异，上调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.07/3.91，/5.30亿元(24-25年原预测值为2.51/3.22亿元)，当前股价对应PE分别为15/12/9倍，维持“优大于市”评级。

●2024-08-29 中际联合：半年报点评：业绩超预期，高空安全设备龙头，出海逻辑通畅 (天风证券 朱晔)

●公司业绩表现亮眼，海外持续高增，订单增速表现乐观，我们上调了盈利预测，预计24-26年实现归母净利润3.12、4.08、5.26亿元(24-26年前值：2.54、3.11、3.74亿元)，对应PE为15.55、11.89、9.22倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-09-13 新国都：半年报点评：收单费率持续提升，设备发力海外高端市场 (海通证券 杨林)

●基于此，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为34.58/39.17/43.92亿元，同比-9.0%/+13.3%/+12.1%；归母净利润分别为5.56/10.27/12.15亿元，同比-26.4%/+84.9%/+18.3%；EPS分别为0.99/1.83/2.17元。参考可比公司，给予公司2024年动态PE19-21倍，合理价值区间为18.81-20.79元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-12 柳工：装载机市场回暖，公司业绩有望持续高增 (开源证券 孟鹏飞,罗悦,张健)

●公司混改、电动化、国际化三重逻辑共振，盈利能力持续优化，我们上调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.4/20.3/27.1亿元(原值为13.40/17.91/22.53亿元)，对应EPS为0.78/1.03/1.37元，当前股价对应PE分别为12.2/9.2/6.9倍，维持"买入"评级。

●2024-09-12 中微公司：半年报点评：刻蚀设备收入/订单高增，更多款薄膜沉积设备规划开发中 (海通证券 张晓飞,肖隽翀)

●我们预计公司2024E-2026E收入分别为82.00亿元、116.01亿元、140.48亿元，同比+30.92%、+41.47%、+21.10%；归母净利润(扣非前)分别为16.29亿元、23.61亿元、30.17亿元，同比-8.78%、+44.93%、+27.77%。我们采取PE估值方法，结合可比公司PE估值水平，给予中微公司2024E(PE)35x-40x估值，对应合理市值区间570.18亿元-651.63亿元，合理价值区间91.77元/股-104.88元/股，维持"中性"评级。

●2024-09-12 祥生医疗：2024年中报点评：业绩有所承压，保持高比例研发投入 (国信证券 张佳博)

●考虑海外订单波动及国内行业整顿影响，下调盈利预测，预计2024-26年营收5.6/6.8/8.3亿元(原为6.8/8.9/11.0亿元)，同比增速15%/22%/23%，归母净利润1.9/2.3/2.9亿元(原为2.1/2.8/3.6亿元)，同比增速31%/21%/26%，当前股价对应PE=12/10/8x，维持“优于大市”评级。

●2024-09-12 美好医疗：Q2业绩超预期，下半年有望持续改善 (中信建投 贺菊颖,王在存,朱琪璋)

●短期来看，下游客户库存水平已恢复正常，下半年公司家用呼吸机组件业务订单有望持续环比改善，同时公司与客户A在其产品升级换代的过程中进行更深入的合作，供应份额有望进一步提升。中长期来看，公司已和迈瑞、强生、雅培等全球医疗器械头部企业达成不同细分领域的合作，未来随着合作客户数量的进一步增加以及单个客户合作体量的提升，业绩有望持续增厚；另一方面，公司依托底层技术持续拓展新赛道，在血糖管理、体外诊断、心血管介入、骨科、MAH等领域持续加大研发投入，有望持续打开成长天花板。我们预计2024-2026年公司营收分别同比增长25%、24%和24%，归母净利润分别同比增长26%、25%和24%。维持“买入”评级。

●2024-09-12 奥特维：签订海外9亿元单晶炉等设备合同 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●随着欧洲、美国、印度及中东等国家和地区光伏产能建设推进，光伏设备出海趋势显著，公司有望凭借在组件、电池、硅片、拉晶等环节多方位的设备布局充分受益海外扩产。我们预计公司2024-2026年归母净利18.08/21.58/23.30亿元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为9倍，给予公司24年9倍PE，目标价51.75元(前值51.75元)，维持“买入”评级。

●2024-09-12 迈瑞医疗：医械龙头三十载，乘风破浪正当时 (民生证券 王班,朱凤萍)

●基于公司核心业务板块分析，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为411.66/491.65/585.97亿元，同比增速分别为17.8%/19.4%/19.2%；归母净利润分别为136.29/163.81/197.50亿元，同比增速分别为17.7%/20.2%/20.6%。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-09-12 三一重工：盈利能力回升，持续推进全球化发展 (国信证券 吴双,年亚颂)

●考虑国内宏观经济下行，欧美需求有所放缓，我们下调公司2024-25年归母净利润并新增2026年归母净利润，预计2024-2026年公司归母净利润为60.55/77.38/96.18亿元（2024-2025前值为87.52/105.92亿元），对应PE21/17/14倍，维持“优于大市”评级。

●2024-09-11 威高骨科：2024中报点评：边际显著改善，看好下半年持续向好态势 (东方证券 伍云飞)

●根据2024年中报，我们下调公司收入假设、毛利率和销售费用率预测，调整预测公司2024-2026年每股收益分别为0.62、0.82、1.01元(原2024-2026年EPS为0.74/1.01/1.25元)，参照可比公司，我们给予公司的合理估值水平为2024年的38倍市盈率，对应目标价为23.56元，维持增持评级。

●2024-09-11 柳工：装载机龙头混改提效，国际化电动化促成长 (国联证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为303.9/351.1/405.2亿元，分别同比增长约10%/16%/15%；归母净利润分别为15.4/21.0/26.6亿元，分别同比增长77%/37%/26%；EPS分别为0.8/1.1/1.3元/股，2024-2026年CAGR为32%。鉴于公司混改逐渐释放利润弹性叠加海外拓展顺利，首次覆盖给予“买入”评级。