神通科技(605228)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-11 神通科技：汽车注塑基本盘稳固，光学镜片开启第二曲线 (上海证券 仇百良,刘昊楠)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.37、24.31和26.82亿元，同比+6.04%、+39.95%和+10.35%；归母净利润分别为0.79、1.23和1.53亿元，同比+43.88%、+55.71%和+24.67%；对应2024年9月10日股价，公司2024-2026年预计PE分别为44.06、28.29、22.69。考虑公司传统业务基本盘稳固，已成功进入丰田、A客户等客户供应商体系；推出创新产品第四代主动式油气分离器，该产品将进入大众集团全球采购名录。光学镜片、智能化产品有望快速放量，公司投建光学镜片生产基地项目，预计于2025年投产，2030年达产。公司试产线相关光学镜片产品已通过多家客户验证并取得订单/意向订单，部分已有小批量供货。此外，公司神通光场屏、数字钥匙等智能化产品也将贡献业绩增量。综上，我们认为，公司业绩有望进入快速增长阶段，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-06-07 神通科技：注塑专家进入汽车光学 (东方财富证券 周旭辉)

●我们预计公司2023-2025年实现营收15.90、16.32、21.87亿元，同增11.3%、2.7%、34.0%，实现归母净利涧0.82、0.96、1.77亿元，同增82.1%、18.8%、81.3%。2023年6月2日股价对应2023-2025年PE为45、38、21倍。虑到公司光学业务有望快速增长，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-04-02 赛力斯：年报点评：2024年业绩扭亏为盈，2025年新车周期开启 (平安证券 王德安,王跟海)

●结合公司2024年业绩以及最新产品节奏，我们调整公司2025年-2026年净利润分别为98亿/131亿元(原净利润预测为100亿/125亿元)，新增公司2027年净利润预测为155亿元。我们认为公司2025年的新车周期开启后，边际变化向好，M8上市后问界的销量规模以及盈利能力将进一步提升，考虑到问界品牌中长期成长空间以及参股华为引望公司后的增值潜力，维持公司“推荐”评级。

●2025-04-02 宇通客车：年报点评：出口盈利强劲，保持高分红 (平安证券 王德安,王跟海)

●宇通客车龙头地位稳固，海外业务依然处于高增长通道，得益于规模效应及控费成效公司各项费用率有明显下降，同时公司资本开支较小。长期以来公司保持高比例现金分红。根据最新情况，我们调整公司2025/2026年净利润预测值为47.3亿/53.5亿(此前预测值为38.0亿/43.2亿)。首次给出2027年归母净利润预测为60.1亿。维持公司“推荐”评级。

●2025-04-02 潍柴动力：业绩与分红超预期，步入业绩释放通道 (华泰证券 宋亭亭)

●我们基本维持25-26年盈利预测，预计公司25-27年归母净利为124/140/155亿元，25年可比公司Wind一致预期PE均值14x，给予A股25年14xPE，目标价19.88元(前值20.02元/14xPE)，公司近3年AH价格比均值1.20，对应H股目标价18.01港元(前值18.13港元/估值系数维持)。维持买入评级。

●2025-04-02 宇通客车：2024年报点评：出口加速，业绩高增 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2025-2026年营业收入预测为429/499亿元，预计2027年营业收入为567亿元，同比+15%/+16%/+14%，维持2025-2026年归母净利润预测为46.3/55.5亿元，预计2027年归母净利润为67.5亿元，同比+12%/+20%/+22%，对应PE为13/10/9倍，维持“买入”评级。

●2025-04-02 上汽集团：1季度终端销量好于批发量，对外合作及改革持续推进中 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2024-2026年EPS分别为0.15、1.07、1.16元，维持可比公司25年PE平均估值20倍，目标价21.40元，维持买入评级。

●2025-04-02 宇通客车：海内外共振，净利润和现金流创历史新高 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好公司成长性，上调盈利预测、新增27年预测，预计25/26/27年净利润46.6/53.4/60.1亿元(原25/26年：40.5/47.6亿元)，EPS2.10/2.41/2.72元(原25/26年：1.83/2.15元)，维持“优于大市”评级。

●2025-04-02 江淮汽车：2024Q4投资亏损及资产减值拖累业绩，关注尊界品牌进展 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司与华为合作首款车尊界S800已经开始宣发，预计5月份上市，今年是尊界品牌的产品大年，公司是华为智选车中唯一的豪华车合作伙伴，有望将公司乘用车业务推上新台阶，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-02 均胜电子：2024年经营持续修复，布局机器人业务 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司是全球汽车被动安全行业的头部企业，大力发展智能化业务，智能座舱域控和智能驾驶域控正在逐步落地，并通过布局人形机器人领域打造第二增长曲线，我们预计2025、2026、2027年实现归母净利润15.69、19.34、22.27亿元，分别对应15.9、12.9、11.2X PE，鉴于公司布局人形机器人“大脑”、“小脑”和“肢体执行器”等核心环节，未来有望打开新的增长空间，上调至“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-01 均胜电子：2024年业绩点评：重组费用压低表观利润，“汽车+机器人Tier1”打开增长空间 (东吴证券 黄细里)

●由于2024年底公司子公司香山股份并表，我们上调2025/2026年营收预测为674/728亿元(原为604/653亿元)，预计2027年收入为782亿元，同比+21%/+8%/+7%；由于海外需求景气度略低于我们预期，我们下调2025-2026年归母净利润为16.1/19.4亿元(原为18.9/23.3亿元)，预计2027年归母净利润为23.1亿元，同比分别+68%/+20%/+19%，对应PE分别为16/13/11倍，由于公司主营业务盈利处于改善周期，新业务亟待放量，我们看好公司长期投资价值，维持“买入”评级。

●2025-04-01 亚太股份：年报点评：基础制动和电控制动双轮驱动收入增长，新获海外定点 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2025/26/27年取得营收48/56/64亿元，归母净利润2.54/3.21/4.15亿元，对应EPS为0.34/0.43/0.56元。参考可比公司，给与公司2025年27-32倍PE，合理价值区间9.29-11.01元。维持“优于大市”评级。