神通科技(605228)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-11 神通科技：汽车注塑基本盘稳固，光学镜片开启第二曲线 (上海证券 仇百良,刘昊楠)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.37、24.31和26.82亿元，同比+6.04%、+39.95%和+10.35%；归母净利润分别为0.79、1.23和1.53亿元，同比+43.88%、+55.71%和+24.67%；对应2024年9月10日股价，公司2024-2026年预计PE分别为44.06、28.29、22.69。考虑公司传统业务基本盘稳固，已成功进入丰田、A客户等客户供应商体系；推出创新产品第四代主动式油气分离器，该产品将进入大众集团全球采购名录。光学镜片、智能化产品有望快速放量，公司投建光学镜片生产基地项目，预计于2025年投产，2030年达产。公司试产线相关光学镜片产品已通过多家客户验证并取得订单/意向订单，部分已有小批量供货。此外，公司神通光场屏、数字钥匙等智能化产品也将贡献业绩增量。综上，我们认为，公司业绩有望进入快速增长阶段，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-06-07 神通科技：注塑专家进入汽车光学 (东方财富证券 周旭辉)

●我们预计公司2023-2025年实现营收15.90、16.32、21.87亿元，同增11.3%、2.7%、34.0%，实现归母净利涧0.82、0.96、1.77亿元，同增82.1%、18.8%、81.3%。2023年6月2日股价对应2023-2025年PE为45、38、21倍。虑到公司光学业务有望快速增长，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-03 上海沿浦：系列点评九：新定点持续突破，客户产品双维拓展 (民生证券 崔琰,白如)

●看好公司未来在座椅骨架及新业务领域加速突破，并在降本增效驱动下实现业绩持续增长，预计公司2024-2026年收入为24.82/32.39/41.91亿元，归母净利润为1.73/2.38/3.30亿元，对应EPS为1.33/1.83/2.54元，对应2025年1月2日36.98元/股的收盘价，PE分别为28/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-03 赛力斯：问界引领中国豪华汽车市场，新车有望推动公司业绩持续向上 (国联证券 高登,陈斯竹,喻虎)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为1476.8/1903.4/2286.6亿元，同比增速分别为312.0%/28.9%/20.1%；归母净利润分别为64.4/107.9/124.8亿元，同比增速分别为扭亏为盈/67.6%/15.6%，EPS分别为4.27/7.15/8.26元。随着M8等新车上市，公司营收端有望保持快速增长。看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2025-01-02 上汽集团：全年零售量高于批发量，预计受益于国改盈利将筑底企稳向上 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●2024年公司海外终端销量逆势增长，上汽智己将于2025年进入新车周期。上汽乘用车12月销量7.74万辆，同比减少43.4%，环比增长5.2%；1-12月累计销量70.70万辆，同比减少28.3%。预测2024-2026年EPS分别为0.89、1.06、1.15元，可比公司25年PE平均估值21倍，目标价22.26元，维持买入评级。

●2025-01-02 上汽集团：自主合资齐发力，加速国企改革步伐 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别约6564.1/6875.4/7113.3亿元。预计公司2024-2026年归母净利润分别约75.1/90.7/99.8亿元，对应PE分别约32.01/26.50/24.07倍，维持“买入”评级。

●2025-01-02 比亚迪：24Q4季度销量突破150万辆，同比+61.34% (上海证券 仇百良)

●维持“买入”评级。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为384.22/489.56/579.90亿元，同比+27.9%/+27.4%/+18.5%；对应2025年1月2日收盘价的PE分别20.53X/16.11X/13.60X。

●2025-01-02 长城汽车：24Q4单季销量同比+3.50%，全年海外销量创历史新高 (上海证券 仇百良)

●维持“买入”评级。预计2024/2025/2026年归母净利润分别为125.56/148.24/176.81亿元，同比分别+78.8%/+18.1%/+19.3%。2024年12月31日收盘价对应PE分别为17.93X/15.19X/12.73X。

●2025-01-02 上汽集团：积极变革效果初显，2025年销量业绩有望向上 (国联证券 高登)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为6290/6580/6959亿元，同比增速分别为-13.4%/+4.6%/+5.8%，归母净利润分别为100/122/132亿元，同比增速分别为-29.3%/+21.8%/+9.0%，EPS分别为0.86/1.05/1.14元/股。考虑到公司当前积极采取措施加速电动化、智能化转型，估值有望修复，维持“买入”评级。

●2025-01-02 长城汽车：魏牌坦克表现亮眼，出口实现全年目标 (国联证券 高登)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2181/2664/3149亿元，同比分别+26%/+22%/+18%，归母净利润分别为135/152/173亿元，同比分别+92%/+13%/+14%，EPS分别为1.6/1.8/2.0元/股，CAGR-3为35%。公司持续推进品牌向上，新能源和出海保持高增速，维持“买入”评级。

●2025-01-02 上汽集团：有望受益于汽车科技的内生、外研双轮驱动 (海通证券(香港) Kai Wang,Oscar Wang)

●我们认为，上汽集团在汽车科技领域对外展开合作之后，有望依托其国内领先的制作技术和规模，实现产品升级、附加值提升。同时，作为中国汽车出海的先行者和总量领先企业，我们认为上汽海外业务有望在贸易竞争中展现较强业务。预计公司2024/2025/2026年营收6493/7408/8504亿元，归母净利润101/128/142亿元，EPS为0.87/1.11/1.22元，对应2024年12月31日收盘价，分别为24/19/17倍PE。参考可比公司，给予公司2025年22倍PE，对应目标价24.39元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 金龙汽车：发力自动驾驶领域，未来可期 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内自动驾驶领域的优秀企业，依靠多年来深厚技术积累，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.68/4.31/6.77亿元，对应PE为58/22/14倍。给予2025年盈利30倍PE估值，目标价为18元，首次覆盖，给予“买入”评级。