起帆电缆(605222)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-08 起帆电缆：2024年半年报点评：24H1业绩有所承压，期待下半年海缆订单加速交付 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●基于审慎原则，我们下调原盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润4.99/6.39/7.44亿元(分别下调14%/11%/12%)，对应24-26年EPS为1.19/1.53/1.78元，当前股价对应24-26年PE为12/10/8倍。公司是上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业，海缆业务未来可期，维持“买入”评级。

●2024-09-02 起帆电缆：中报点评：单Q2环比改善，订单饱满后劲足 (东方证券 丁昊,严东)

●根据半年报，考虑到铜价和海风下游行业装机情况，我们调整了分业务的营收和毛利率预测，下调了公司2024-2025年EPS预测分别为1.18、1.67元(前值为1.69、2.33元)，新增26年EPS预测为2.11元，参考可比公司24年平均14倍PE，对应目标价为16.52元，维持“买入”评级。

●2024-07-26 起帆电缆：乘闽沪之海风，属地优势二次腾飞 (东吴证券 曾朵红,王紫敬,郭亚男,李康桥)

●我们看好公司凭借属地优势，在即将到来的海风加速建设机遇中打造海缆第二增长曲线。预计公司2024-2026年归母净利润4.98/7.32/9.24亿元。参考行业公司平均估值水平，给予公司2025年15倍PE，目标市值110亿元，目标价26元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-30 起帆电缆：2024年一季报点评：业绩符合预期，陆缆盈利有所修复，库存涨价将增厚Q2利润 (华福证券 邓伟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.0/7.5/9.2亿元，对应当前股价的PE分别为13/10/8倍。考虑公司的海缆业务正在逐渐发力，随着海上风电装机需求快速放量，能够贡献较大的盈利弹性。我们仍旧给予24年15倍PE，维持目标价21.41元/股，维持“买入”评级。

●2024-03-29 起帆电缆：2023年年报点评：现金流改善明显，海缆业务放量在即 (华福证券 邓伟)

●考虑陆缆业务的盈利修复低于预期，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.0/7.5/9.2(前值为7.9/9.8/新增)亿元，对应当前股价的PE分别为12/10/8倍。考虑公司的海缆业务正在逐渐发力，随着海上风电装机需求快速放量，能够贡献较大的盈利弹性。我们仍旧给予24年15倍PE，对应目标价21.41元/股，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-10-29 新宝股份：2024Q3点评：外销延续高增 (华安证券 邓欣)

●我们维持收入预测并略调盈利预测。预计2024-2026年公司收入170.49/196.13/222.78亿元，同比16.4%/+15.0%/+13.6%，归母净利润10.69/11.98/13.64亿元(前值11.09/12.31/13.88亿元)，同比+9.4%/+12.1%/+13.9%；对应PE11/10/9X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新宝股份：季报点评：外销增长亮眼，内销有所承压 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.30/11.45/12.70亿元，同增5.4%/11.2%/10.8%，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新宝股份：Q3外销快速增长，期待内销改善 (国投证券 李奕臻,余昆)

●新宝股份是我国西式小家电出口龙头。公司国内自主品牌持续推出新品、拓展新渠道，短期有望受益于家电“以旧换新”补贴政策，长期成长空间广阔。海外小家电消费需求较旺盛，公司外销收入有望持续提升。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.28/1.48/1.73元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年的PE估值15x，相当于6个月目标价19.19元。

●2024-10-29 禾望电气：Q3业绩符合预期，加速出海打开增量市场空间 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑公司于Q3计提一定信用减值损失，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年盈利预测分别为3.80/5.04/6.17(原3.86/5.04/6.17)亿元，EPS为0.86/1.14/1.39元，当前股价对应PE分别为19.5/14.7/12.0倍，考虑公司持续加码氢能等新兴产业同时海外收入陆续起量，维持“买入”评级。

●2024-10-29 德昌股份：2024Q3点评：利润受汇兑影响 (华安证券 邓欣)

●我们调高收入预期并调低盈利预测。预计2024-2026年公司收入39.07/50.03/59.85亿元(前值36.94/46.19/54.91亿元)，同比+40.8%/+28.1%/+19.6%，归母净利润3.96/5.03/6.55亿元(前值4.18/5.08/6.00亿元)，同比+22.8%/+27.2%/+30.1%；对应PE19/15/11X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 浙江美大：季报点评：地产低迷影响行业需求，盈利能力承压 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●考虑到公司2024年前三季度业绩表现及集成灶行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.38/2.24/2.4亿元，同比增长-70.3%/62.4%/7.2%，维持“买入”投资评级。

●2024-10-29 英杰电气：2024年三季报点评：业绩稳健增长，盈利能力稳定提升 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司产品结构，我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.3(原值6.0，下调12%)/6.8(原值7.1，下调4%)/8.0(原值8.4，下调5%)亿元，当前市值对应PE为21/16/14倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 良信股份：下游需求短暂拖累，持续投入厚积薄发 (华福证券 邓伟)

●公司是国内中高端低压电器龙头，全面实施“两智一新”重点战略，加大业务投入。考虑到建筑行业下行严重拖累市场需求，行业价格竞争激烈。我们预计公司2024-2026年收入分别为42.0/48.7/57.0亿元(前值为50.8/60.1/74.0亿元)，归母净利润分别为3.8/4.6/5.6亿元(前值为5.0/6.1/7.8亿元)，对应当前股价21/17/14倍PE，维持“买入”评级。

●2024-10-29 汇川技术：2024年三季报点评：工控业务表现稳健，新能源车业务支撑公司成长 (西部证券 杨敬梅)

●预计24-26年公司归母净利润为50.31/60.04/70.28亿元，同比+6.1%/+19.3%/+17.0%，EPS分别为1.88/2.24/2.62元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 汇川技术：3Q新能源汽车业务维持高增，工控业务依旧承压 (群益证券 赵旭东)

●考虑到工控自动化行业尚未转暖，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司分别实现净利润47、58、69(此前为50、61、73亿元)，YOY分别为+0%、+22%、+19%，EPS为1.8元、2.2元、2.6元，当前A股价对应PE分别为32倍、27倍、22倍，暂给予“区间操作”的投资建议。