确成股份(605183)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-10 确成股份：沉淀法白炭黑领军企业，绿色轮胎助力成长 (东北证券 陈俊杰)

●公司是亚洲最大、全球第三的白炭黑企业，随着全球轮胎绿色升级以及公司三明及泰国基地产能的释放，业绩有望迎快速放量，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为17.90、19.34、22.62亿元，归母净利润分别为4.36、4.79、6.28亿元，对于PE分别为13X、12X、9X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-29 确成股份：销量收入创新高，下游需求正向好 (信达证券 张燕生,洪英东)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别达到20.51亿元、22.76亿元、25.94亿元，同比增长17.4%、11.0%、14.0%，归属母公司股东的净利润分别达到4.23亿元、5.04亿元、6.02亿元，同比增长11.1%、19.2%、19.6%，2023-2025年摊薄EPS分别达到1.01元、1.21元和1.44元，10月27日股价对应2023PE为14.72x，维持“买入”评级。

●2023-08-29 确成股份：Q2销量创新高，产线大修压业绩，产能扩张正成长 (信达证券 张燕生,洪英东)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别达到20.82亿元、23.06亿元、25.03亿元，同比增长19.2%、10.8%、8.5%，归属母公司股东的净利润分别达到4.51亿元、5.26亿元、6.20亿元，同比增长18.6%、16.7%、17.8%，2023-2025年摊薄EPS分别达到1.08元、1.26元和1.49元，当前股价对应2023PE为14x，维持“买入”评级。

●2023-08-28 确成股份：23H1点评报告：业绩符合预期，Q2单季度销量创历史新高 (浙商证券 李辉)

●考虑到公司二氧化硅均价有所下降，产品毛利率短期承压，下调公司23-25年归母净利润至4.04/4.80/5.86亿元，对应PE为15.64、13.16、10.78倍。公司是国内白炭黑龙头，随着绿色轮胎渗透率的逐渐提高，公司白炭黑需求不断向好，此外公司布局硅橡胶及牙膏用二氧化硅产品，有望打开新的盈利空间。维持“买入”评级。

●2023-05-04 确成股份：Q1销量同环比提升，“碳关税”落地助力远期成长 (浙商证券 李辉)

●预计公司23-25年营收19.69/23.29/26.70亿元，归母净利润为4.45/5.29/6.20亿元，对应PE为16.47、13.86、11.82倍。公司是国内白炭黑龙头，随着绿色轮胎渗透率的逐渐提高，公司白炭黑需求不断向好，此外公司布局硅橡胶及牙膏用二氧化硅产品，有望打开新的盈利空间。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-01-09 信德新材：负极包覆材料龙头，一体化布局扩大竞争优势 (上海证券 于庭泽)

●公司是国内负极包覆材料行业龙头，积极扩充产能提高市占率，依托大连和成都基地的一体化工艺产线布局，助力降本增效，期待提升盈利中枢。我们预测2023-2025年公司营业收入分别为10.44/15.06/18.26亿元，同比增速分别为15.5%、44.3%、21.2%，归母净利润分别为0.98/2.71/3.38亿元，同比增速分别为-34.3%、176.8%、24.6%，EPS为0.96/2.66/3.31元/股，2024年1月4日收盘价对应PE分别为45.95x、16.60x、13.32x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-09 利安隆：拟增资并购韩国IPI，切入电子级PI市场打造新增长点 (华金证券 骆红永)

●利安隆为国内抗老化助剂龙头企业，2022年并购锦州康泰开启润滑油添加剂第二生命曲线，设立生命科学部进入分子砌块和合成生物学领域培育第三生命曲线，通过本次交易快速切入PI等高端电子材料领域，看好公司业绩持续增长。由于交易事项尚在推进中，暂不考虑本次交易影响，预计公司2023-2025年收入分别为52.71/62.47/71.58亿元，同比增长8.8%/18.5%/14.6%，归母净利润分别为3.91/5.23/6.25亿元，同比增长-25.6%/33.6%/19.5%，当前股价对应PE分别为15.8x/11.8x/9.9x；首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2024-01-09 云天化：产销量同比提升，产品价格下滑拖累全年业绩 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为45.38/50.99/54.47亿元，EPS分别为2.47/2.78/2.97元，对应PE分别为7/6/5倍。考虑公司作为国内磷化工龙头企业，化肥产品市占率有望提升，同时向新材料领域积极拓展，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2024-01-08 康鹏科技：国内含氟精细化工行业龙头之一，看好公司中长期成长性 (长城证券 肖亚平)

●我们预计康鹏科技2023-2025年收入分别为10.47/13.81/18.03亿元，同比增长-15.46%/31.97%/30.55%，归母净利润分别为1.35/1.71/2.25亿元，同比增长-25.33%/26.63%/31.67%，对应EPS分别为0.26/0.33/0.43元。结合公司1月2日收盘价，对应PE分别为43/34/26相关研究倍。我们看好LiFSI在电解液中添加比例的不断提升以及公司LiFSI项目的达产，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-08 登康口腔：深耕口腔清洁护理，牙齿抗敏龙头扬帆起航 (国盛证券 姜文镪,萧灵)

●公司深耕口腔清洁护理数十载，成人口腔护理根基深厚，旗下冷酸灵为抗敏感细分赛道龙头品牌。此外公司积极加码新兴赛道，儿童口腔护理、电动牙刷、口腔医疗与美容护理多点开花打造新增长极，抖音等电商渠道运营出色助力快速拓展。预计2023-2025年公司营业收入同比增长5.0%/7.2%/14.8%至13.79/14.78/16.97亿元，归母净利润同比增长8.0%/10.9%/18.6%至1.45/1.61/1.91亿元，对应PE为32.4x/29.2x/24.6x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-01-06 科思股份：印度竞对Chemspec火灾，科思有望受益 (浙商证券 汤秀洁,王长龙,周明蕊)

●考虑到公司自身业务布局成长性，叠加此次竞对火灾事件影响，我们适度调整盈利预测。预计公司23-25年实现营业收入25.0/32.7/41.1亿元，同比增长42%/31%/25%；实现归母净利润7.3/8.5/9.5亿元，同比增长87%/17%/12%。当前市值对应PE分别为15/13/12倍。维持“买入”评级。

●2024-01-05 隆华新材：拟在上海建设高性能高分子改性材料项目 (民生证券 刘海荣)

●公司是国内聚醚行业龙头企业，主要从事聚醚系列产品的研发、生产与销售。以聚醚为基础，延链扩链，进军聚醚胺和尼龙等新材料领域。公司多个在建项目，投产后有望驱动未来三年内公司快速增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.49、4.08、6.51亿元，EPS分别0.58、0.95、1.51元，现价(2023年01月04日)对应PE分别为22x、13x、8x。我们看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。

●2024-01-05 易普力：国内民爆矿服领军者，能建旗下工程特种兵 (中泰证券 孙颖)

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●2024-01-05 云天化：政策推进磷资源集中度提升，公司有望成为世界级磷化工巨头 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●考虑到公司发布最新的业绩预告，我们预计公司2023-2025年收入分别为715.48亿元、722.63亿元和758.76亿元，归母净利润分别为45.50亿元、49.39亿元和53.03亿元，EPS分别为2.48元、2.69元和2.89元。当前股价对应PE分别为6.5倍、6.0倍和5.6倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-04 荣盛石化：加强与沙特阿美合作，拟互相收购子公司、合资建设新材料项目 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为16.7、69.0、86.8亿元，EPS分别为0.16元，0.68元、0.86元；对应PE分别为62.7X、15.1X和12.0X，维持“买入”评级。