盛泰集团(605138)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-25 盛泰集团：Q2主业收入拐点，现金流表现好于利润 (华西证券 唐爽爽)

●长期来看，公司扩产及净利率改善长逻辑不变。上调25/26/27年收入预测39.84/43.07/46.44亿元至40.36/44.50/49.08亿元；下调25/26/27年归母净利1.18/1.71/3.01亿元至0.82/1.66/3.01亿元；对应下调25-27年EPS0.21/0.31/0.54元至0.15/0.30/0.54元，2025年8月25日收盘价7.89元对应25/26/27年PE分别为53/26/15X，维持“买入”评级。

●2025-04-23 盛泰集团：年报点评报告：持续建设内外循环生产基地 (天风证券 孙海洋)

●基于24年表现，我们调整25-26年盈利预测并增加27年预测，预计25-27年营收40亿元、44亿元、48亿元(25-26年前值为43亿元、48亿元)；归母净利润0.67亿元、0.81亿元、1.01亿元(25-26年前值为0.66亿元、0.82亿元)；EPS为0.12元、0.15元、0.18元；PE为51X、42X、34X。

●2024-11-14 盛泰集团：季报点评：发布员工持股计划 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“增持”评级维持盈利预测，预计公司24-26年P5分别为0.1元、0.12元以及0.15元，PE分别为58X、48X、37X。

●2024-10-30 盛泰集团：第三季度收入下滑28%，盈利水平改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●关注短期订单和盈利拐点，及中长期成长潜力。由于今年前三季度欧美客户订单下滑及下游需求疲弱对公司影响仍然较大，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.7/1.7/2.2亿元(此前为1.3/1.9/2.4亿元)，同比-31.1%/+131.6%/+29.4%，由于盈利预测下调，下调目标价至5.4-5.9元(原为6.2-6.6元)，对应2025年18-19xPE，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 盛泰集团：Q3受益于毛利率提升及汇兑收益 (华西证券 唐爽爽)

●(1)短期来看，Q3延迟发货有望在Q4得以解决，未来收入主要驱动来自新客户拓展、澳洲农场收购、以及河南和越南仍在扩产。(2)利润端弹性更大，23年管理费用中存在对海内外基地进行整合和调整产生的一次性费用；财务费用也由于美国加息、收购澳洲农场高企，财务费用有望下降。(3)长期来看，公司扩产及净利率改善长逻辑不变。下调24/25/26年收入预测43.24/49.13/55.22亿元至39.54/43.70/48.13亿元；下调24/25/26年归母净利预测1.53/2.47/3.33亿元至1.14/2.47/3.20亿元；对应下调24-26EPS0.28/0.45/0.60元至0.21/0.44/0.58元，2024年10月28日收盘价5.62元对应24/25/26年PE分别为27/13/10X，公司近期推出员工持股计划有望提振信心，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-04-23 锦泓集团：年报点评报告：IP授权及云锦成长靓丽 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级.基于2025年业绩表现，考虑到IP授权与云锦业务延续高速增长，但核心品牌经营承压，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为48亿、56亿、65亿人民币(26-27年前值为48亿、52亿人民币)，归母净利润为2.8亿、3.6亿、4.5亿人民币(26-27年前值为3.5亿、4.3亿人民币)，EPS分别为0.81元、1.03元、1.30元，对应PE为11/9/7x。

●2026-04-22 海澜之家：海瀾之家：延續高比例分紅 (天风国际)

●2026年公司将以创新驱动产品升级、文化赋能品牌建设、全域优化渠道效能，加速布局运动、奥莱新业态，构筑更为广阔的国际市场网路与业务格局，创造可持续的长期价值。考虑短期主营业务承压，以及新业务扩张速度不及预期，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为232亿、256亿、285亿人民币(26-27年前值为237亿、257亿人民币)，归母净利分别为23亿、26亿、29亿人民币(26-27年前值为26亿、28亿人民币)，EPS分别为0.49元、0.54元、0.61元；对应PE为13/12/11x。

●2026-04-22 伟星股份：2025Q4营收增长提速，全年派息率超过90% (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，在拉链及纽扣产品销量增长带动下，公司营收规模稳步扩大，海外产能利用率提升，销售毛利率保持平稳。受到汇兑损失增加及利息收入下降影响，业绩发生下滑。展望2026年，公司计划实现营业收入53.00亿元，营业总成本控制在45.40亿元左右。中长期维度看，我们认为公司有望凭借越南及孟加拉海外产能布局、产品端推新迭代能力、制造端快速响应、营销端全球布局，不断提升在优质客户中的采购份额。预计公司2026-2028年归母净利润为6.86、7.66、8.59亿元，4月21日收盘价，对应2026-2028年PE为17/16/14倍，维持“买入-A”评级。

●2026-04-21 锦泓集团：云锦和IP授权业务延续高增长 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，下调26/27收入从45.10/46.97至44.54/46.50亿元，调整26/27归母净利从3.50/4.06至3.50/4.20亿元，调整26/27EPS从1.01/1.17至1.01/1.32元，新增28年收入预测48.93亿元，新增28年归母净利润预测5.07亿元，新增28年EPS预测1.54元，2026年4月21日收盘价9.06元对应26/27/28年PE分别为8.91/7.42/6.15X，维持“买入”评级。

●2026-04-20 伟星股份：2025年收入稳健增长，分红率达92% (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司保持行业领先增速以及中长期份额扩张潜力。2025年公司在复杂的宏观环境下实现收入稳健增长，国际化布局成效显现。公司指引2026年实现营业收入53.00亿元，对应约10.4%的增长。我们认为，随着越南工厂产能利用率提升、国内消费环境逐步修复，公司2027年后盈利能力有望迎来拐点，2026年利润端受原材料成本上涨及汇率波动因素影响短期承压。中长期看，公司凭借在产品品质、快速交付及客户服务等方面的综合优势，有望持续获取YKK等竞争对手的份额，成长空间广阔。我们维持盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为6.8/7.5/8.1亿元，同比增长5.7%/10.1%/8.0%；维持11.7-12.3元目标价，对应2026年20-21x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 太平鸟：年报点评报告：专注打造品质时尚 (天风证券 孙海洋)

●考虑零售业绩短期承压，同时渠道结构转型期固定性费用开支较大，我们调整盈利预测，预计公司26-28年营收分别为67/71/78亿(26-27年前值为71/74亿)，归母净利分别为2.5/2.9/3.3亿(26-27年前值为3.4/4.0亿)，对应PE分别为28/24/21x。

●2026-04-20 太平鸟：年报点评报告：2026Q1利润率同比修复，期待全年业绩快速增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●基于公司过去在产品及门店结构调整中的积极投入，分析师预计2026年收入将趋于平稳，利润在低基数下有望快速增长。盈利预测显示，2026-2028年归母净利润分别为2.12亿元、2.62亿元和3.07亿元，对应2026年PE为33倍。考虑到其领先的市场地位和未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-20 地素时尚：年报点评报告：升级双品牌形象定位 (天风证券 孙海洋)

●考虑终端零售环境边际走弱，我们调整26-27年并新增28年盈利预测，预计公司三年营收分别为22/23/24亿(26-27年前值为24/25亿)，归母净利分别为2.8/3.0/3.2亿(26-27年前值为3.3/3.8亿)，对应PE分别为22/20/19x。

●2026-04-20 地素时尚：渠道调整现积极信号，持续高分红回报股东 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司围绕“提深度、促快反、系列化、冬季战役”，线上线下齐发力，全渠道打破圈层，预计2026-2028年归母净利润分别为2.94、3.27、3.76亿元，对应PE分别为20.68X/18.58X/16.16X。

●2026-04-20 伟星股份：订单呈修复趋势，预计26年提速增长 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●随着订单修复趋势延续，预计2026年公司业绩将提速增长。分析师预测2026年至2028年归母净利润分别为6.79亿元、7.63亿元和8.49亿元，EPS分别为0.57元、0.64元和0.71元，对应PE估值分别为17.6倍、15.7倍和14.1倍。基于稳健的基本面和产能利用率提升，维持“推荐”评级。