嵘泰股份(605133)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 嵘泰股份：2024年三季报点评：Q3业绩承压，静待海外成长新周期 (西部证券 齐天翔)

●优质客户结构&全球化布局驱动新成长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为25.2/34.2/43.7亿元，同比+25%/+36%/+28%，归母净利润为1.8/2.5/3.2亿元，同比+22%/+38%/+29%，维持“买入”评级。

●2024-08-30 嵘泰股份：2024年半年报点评：1H24毛利率改善，海外业务持续扩大 (光大证券 倪昱婧)

●鉴于海外工厂爬坡不确定性较大、以及可能存在汇兑损失风险，我们下调2024E/2025E/2026E归母净利润13%/8%/14%至人民币2.23亿元/2.95亿元/3.61亿元，下调目标价至人民币21.72元(对应18x2024EPE)。我们看好公司新能源业务转型及海外获取新订单能力，维持“买入”评级。

●2024-08-27 嵘泰股份：2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进 (西部证券 齐天翔)

●看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评级。

●2024-06-26 嵘泰股份：一季度盈利能力改善明显，海外业务发展提速 (华鑫证券 林子健)

●暂不考虑增发对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年收入分别为28.3、38.2、46.6亿元，EPS分别为1.20、1.77、2.37元，当前股价对应PE分别为15.5、10.6、7.9倍，考虑到公司新能源业务占比迅速提升，墨西哥增量空间大，未来有望带来大幅业绩增量，给予“买入”投资评级。

●2024-04-30 嵘泰股份：季报点评：Q1利润同环比改善，待全球扩张兑现 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.26、1.72、2.15元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，给予公司24年21倍PE，目标价26.46元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-01 比亚迪：系列点评十六：24Q3：降本+Dm5.0驱动毛利，盈利能力强劲 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，调整盈利预测，预计2024-2026年营收为8,336.0/10,170.0/12,143.0亿元，归母净利润398.8/554.4/656.1亿元，EPS13.71/19.05/22.55元，对应2024年10月31日293.19元/股收盘价，PE分别为21/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 上汽集团：系列点评八：24Q3：合资亏损收窄，自主新能源转型加速 (民生证券 崔琰)

●公司底层技术扎实，平台化能力卓越，自主成长愈发清晰，调整盈利预测，预计2024-2026年收入6,769/7,074/7,470亿元，归母净利104.4/129.0/146.3亿元，对应EPS0.90/1.11/1.26元，对应2024年10月31日12.87元/股的收盘价，PE分别15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 华域汽车：季报点评：中性化取得明显成效，营收结构持续改善 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●我们预计公司2024/25/26年营收达到1720/1781/1844亿元，归母净利润61.6/67.8/73.4亿元，对应EPS为1.95/2.15/2.33元。2024年10月30日收盘股价对应PE约为8.1/7.4/6.8倍。我们认为公司经营稳定向好，客户结构持续改善，给予公司2024年合理PE范围为9-10倍，对应合理价值区间为17.59-19.55元。维持“优于大市”评级

●2024-10-31 郑煤机：季报点评：煤机业务高位回落，汽零转型持续推进 (海通证券 李淼,王涛,吴杰,朱彤)

●我们认为，公司煤机业务稳健，汽零业务新能源转型步伐坚定稳健，长期发展值得期待。我们预计公司24-26年归母净利分别为37.3/43.1/49.4亿元，对应EPS为2.09/2.41/2.76元，参考可比公司，给予2024年9-10倍PE，对应合理价值区间18.81-20.9元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 伯特利：季报点评：智能电控和轻量化制动部件销量增长强劲 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为96/121/149亿元，归母净利润分别为11.56/15.01/19.50亿元，EPS分别为1.91/2.48/3.22元。参考可比公司，给予公司2024年30-35x PE，对应合理价值区间57.16-66.68元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 比亚迪：季报点评：三季度销量创新高，盈利能力稳中有升 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司三季度在海外、腾势销量环比下滑以及方程豹降价等不利因素的情况下，单车利润依然稳中有升，体现出DMi5.0车型对单车盈利的提振以及公司产业链垂直一体、规模化的优势。根据公司前三季度业绩，我们调整公司2024-2026年净利润预测为373亿/454亿/529亿元(原净利润预测为354亿/432亿/503亿元)。维持公司“推荐”评级。

●2024-10-31 比亚迪：季报点评：2024Q3业绩符合预期，单车净利润持续改善 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●公司2024前三季度实现营业收入5022.5亿元，同比+18.94%，归母净利润252.4亿元，同比+18.1%。预计公司2024-2026年归母净利润385/476/578亿元，对应PE分别为23/19/15倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 伯特利：季报点评：24Q3业绩同比高增，加大国内外市场开拓力度 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润11.76/15.13/19.37亿元，当前市值对应24-26年P/E26/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 爱柯迪：季报点评：24Q3归母净利润高增，股权激励激发公司活力 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●由于下游部分客户销量情况影响，我们下调公司24-26年归母净利润预测至10.21/12.57/14.03亿元(此前为11.00/15.05/17.51亿元)，当前市值对应24-26年P/E15/12/11倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 银轮股份：三季度净利率提升，海外经营体盈利有望持续改善 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●预期24/25/26年公司营收分别为135.05/160.07/188.89亿元，归母净利润分别为8.62/11.11/13.71亿元，每股收益1.04/1.34/1.66元，对应PE分别为18/14/12倍，维持“优于大市”评级。