嵘泰股份(605133)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 嵘泰股份：2024年三季报点评：Q3业绩承压，静待海外成长新周期 (西部证券 齐天翔)

●优质客户结构&全球化布局驱动新成长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为25.2/34.2/43.7亿元，同比+25%/+36%/+28%，归母净利润为1.8/2.5/3.2亿元，同比+22%/+38%/+29%，维持“买入”评级。

●2024-08-30 嵘泰股份：2024年半年报点评：1H24毛利率改善，海外业务持续扩大 (光大证券 倪昱婧)

●鉴于海外工厂爬坡不确定性较大、以及可能存在汇兑损失风险，我们下调2024E/2025E/2026E归母净利润13%/8%/14%至人民币2.23亿元/2.95亿元/3.61亿元，下调目标价至人民币21.72元(对应18x2024EPE)。我们看好公司新能源业务转型及海外获取新订单能力，维持“买入”评级。

●2024-08-27 嵘泰股份：2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进 (西部证券 齐天翔)

●看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评级。

●2024-06-26 嵘泰股份：一季度盈利能力改善明显，海外业务发展提速 (华鑫证券 林子健)

●暂不考虑增发对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年收入分别为28.3、38.2、46.6亿元，EPS分别为1.20、1.77、2.37元，当前股价对应PE分别为15.5、10.6、7.9倍，考虑到公司新能源业务占比迅速提升，墨西哥增量空间大，未来有望带来大幅业绩增量，给予“买入”投资评级。

●2024-04-30 嵘泰股份：季报点评：Q1利润同环比改善，待全球扩张兑现 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.26、1.72、2.15元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，给予公司24年21倍PE，目标价26.46元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-02-14 比亚迪：比亚迪开启“全民智驾”时代，市占率将继续提升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为408/508/618亿元，YOY分别为+36%/+24%/+22%；EPS分别为14.0/17.5/21.2元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为24/19/16倍，H股对应P/E分别为20/16/13倍，建议“买进”。

●2025-02-13 北特科技：国内汽车底盘领军企业，进军人形机器人丝杠产业 (群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润0.8亿元、1.1亿元、1.6亿元，yoy分别为+60%、+34%、+45%，EPS为0.2元、0.3元、0.4元，当前A股价对应PE分别为223倍、167倍、115倍，我们看好公司在行星滚柱丝杠的前瞻布局，对此给予“买进”的投资建议。

●2025-02-13 银轮股份：系列点评五：海外定点再获突破，全球化进程提速 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●我们看好公司在新能源汽车热管理领域产品&；项目&；客户三重维度的扩展，以及全球化布局、第三曲线为公司中长期发展提供强劲发展引擎，我们预计公司2024-2026年营收分别为130.1/157.1/185.9亿元，归母净利分别为8.2/10.7/13.3亿元，EPS分别为0.99/1.28/1.59元。对应2025年2月13日22.59元/股收盘价，PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-02-13 力帆科技：涅槃重生、科技赋能，开启AI智驾新篇章 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们看好公司科技赋能后的发展新篇章，我们预计2024-2026年公司有望实现营收86.59、120.60、151.53亿元，同比增长27.94%、39.27%、25.64%；分别实现归母净利润0.53、1.05、4.53亿元，同比增长117.21%、99.85%、331.26%。首次覆盖，给予“买入”评级

●2025-02-12 安凯客车：一月份大客同比实现高增，看好以旧换新带动内销持续向好 (信达证券 邓健全)

●看好以旧换新政策带动公司内销向好，规模提升带动盈利能力进一步稳固。我们预计公司2024-2026年归母净利润为9、42、63百万元。

●2025-02-12 比亚迪：深度研究系列4：智驾平权、出海放量、纯电平台、20万上攻，2025年估值、量、利三重维度演绎龙一逻辑 (中泰证券 汪越,何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●考虑公司智驾车型放量、出海边际改善及20万以上车型密集推出，因此我们预计2024-2026年公司整体营收分别为7126/9700/11432亿元，同比增速分别18%/36%/18%；同时考虑到出海及20万以上高端化对销量和利润整体均有提升作用，我们上修盈利预测，预计公司2024-2026年整体实现归母净利润406/558/670亿元，同比增速分别35%/37%/20%，2024-2026年对应PE分别为24.7/18.0/15.0，给予“买入”评级。

●2025-02-12 比亚迪：智能化战略发布会：全民智驾时代正式开启 (群益证券 沈嘉婕)

●比亚迪智能化战略发布会发布“天神之眼”智驾体系，宣布未来智驾功能将成为全系産品标配，低至7万级的海鸥也将拥有高阶智驾功能。同时公司做到“加量不加价”，産品竞争力明显提升。

●2025-02-11 比亚迪：发布天神之眼C高阶智驾，开创全民智驾新时代 (开源证券 任浪)

●鉴于公司高阶智驾定位大幅下探统治力有望进一步增强、高端品牌搭载智驾增强产品力，叠加DM5.0等技术有望持续上车、海外市场持续布局，我们上调公司2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润为400.2(+20.7)/523.7(+32.1)/638.6(+43.0)亿元，当前股价对应的PE为24.0/18.3/15.0倍，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2025-02-11 比亚迪：天神之眼技术矩阵落地，智驾平权带动公司新增长 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●公司举办智能化战略发布会，发布全民智驾战略。预计公司2024-2026年归母净利润393/491/597亿元，对应PE分别为24/20/16倍，维持“买入”评级。

●2025-02-11 比亚迪：全系车型搭载“天神之眼”，加快智驾步伐 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润386.15/480.11/570.84亿元。对应PE分别为24.87/20.00/16.82倍，维持“增持”评级。