嵘泰股份(605133)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 嵘泰股份：2024年三季报点评：Q3业绩承压，静待海外成长新周期 (西部证券 齐天翔)

●优质客户结构&全球化布局驱动新成长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为25.2/34.2/43.7亿元，同比+25%/+36%/+28%，归母净利润为1.8/2.5/3.2亿元，同比+22%/+38%/+29%，维持“买入”评级。

●2024-08-30 嵘泰股份：2024年半年报点评：1H24毛利率改善，海外业务持续扩大 (光大证券 倪昱婧)

●鉴于海外工厂爬坡不确定性较大、以及可能存在汇兑损失风险，我们下调2024E/2025E/2026E归母净利润13%/8%/14%至人民币2.23亿元/2.95亿元/3.61亿元，下调目标价至人民币21.72元(对应18x2024EPE)。我们看好公司新能源业务转型及海外获取新订单能力，维持“买入”评级。

●2024-08-27 嵘泰股份：2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进 (西部证券 齐天翔)

●看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评级。

●2024-06-26 嵘泰股份：一季度盈利能力改善明显，海外业务发展提速 (华鑫证券 林子健)

●暂不考虑增发对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年收入分别为28.3、38.2、46.6亿元，EPS分别为1.20、1.77、2.37元，当前股价对应PE分别为15.5、10.6、7.9倍，考虑到公司新能源业务占比迅速提升，墨西哥增量空间大，未来有望带来大幅业绩增量，给予“买入”投资评级。

●2024-04-30 嵘泰股份：季报点评：Q1利润同环比改善，待全球扩张兑现 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.26、1.72、2.15元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，给予公司24年21倍PE，目标价26.46元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-17 长城汽车：2024年业绩预计高增，坦克/魏牌有望带来新增量 (开源证券 任浪)

●我们小幅下调2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利为128.8(-7.5)/156.2(-2.3)/181.0(-2.7)亿元，当前股价对应PE为16.8/13.8/11.9倍，但鉴于公司坦克/魏牌/海外业务继续放量，智能化技术有望以差异化方案密集上车，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2025-01-16 比亚迪：全球新能源销量冠军，25年新车周期与智驾增长可期 (海通证券 刘一鸣,张觉尹,吴杰)

●考虑公司的竞争优势，我们预计公司2024/2025/2026年营收分别约为7651/9188/11038亿元，归母净利润约为383/535/726亿元，EPS为13.16/18.40/24.96元。公司2025年1月15日收盘市值对应2024/2025/2026年PE为21/15/11倍。参考可比公司，考虑到比亚迪是新能源车头部企业，我们给予公司2024年24-25倍PE，对应合理价值区间315.89-329.05元。维持“优于大市”评级。

●2025-01-16 爱柯迪：拟收购微特电机标的公司，战略性布局新兴赛道 (信达证券 丁泓婧)

●铝合金中小件隐形冠军，横向拓展进微特电机赛道有望打造新的成长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.4亿元、13.1亿元和16.0亿元，对应EPS分别为1.06、1.33、1.63元，对应PE分别14倍、11倍、9倍。

●2025-01-16 爱柯迪：重组预案落地，前瞻布局新兴业务 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●考虑到下游车企竞争激烈的同时，公司在新业务领域的加大投入，不考虑此次并购的前提下，我们预计公司2024-2026年归母净利润10.6/12.8/15.8亿元，对应PE分别为14/12/9倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 长城汽车：2024Q4业绩符合预期，出口&高端化驱动增长 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为127.3、170.3、190.1亿元，对应当前市值PE分别为17.4、13.0和11.7倍。我们给予公司2025年20倍市盈率，对应6个月目标价39.80元/股。

●2025-01-15 长城汽车：经营质量向上，25年越野、智驾双轮驱动 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司以经营质量优先，在越野、皮卡等领域拥有较高的竞争壁垒，在25年仍将深耕优势领域。公司海外业务盈利能力强，25年新市场拓展有望继续贡献增量。智能化以蓝山智驾版为起点，将逐步迁移到公司其他品牌车型。我们维持公司2024-2026年净利润预测127亿/140亿/159亿，维持公司“推荐”评级。

●2025-01-15 江淮汽车：拟募资49亿元打造高端智能电动平台开发项目 (信达证券 丁泓婧)

●尊界S800上市48h预定2108台，我们看好华为赋能下公司在豪华市场的销量表现，且尊界亦有望为公司带来较大盈利弹性。建议关注。

●2025-01-15 长城汽车：2024年业绩预告点评：全年业绩亮丽收官，高端化+全球化发展边际向好 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●我们下调2024E归母净利润预测2.5%至128.2亿元；考虑到公司持续高端化和出海业务的布局已逐步打开盈利向上空间，我们上调2025E-2026E归母净利润预测4.9%/6.1%至人民币154.5亿元/177.9亿元。维持A/H股“增持”评级。

●2025-01-15 长城汽车：Q4盈利同比高增，25年新车强势 (华泰证券 宋亭亭)

●采用历史估值法，长城汽车A股近3年平均估值33倍，考虑市场竞争更加激烈，给予A股25年22xPE，维持目标价39.69元，维持“买入”评级。

●2025-01-14 松原股份：2024年业绩优异，有望受益于奇瑞、吉利新品周期 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为2.9/3.9/5.0亿元，对应当前市值，PE为22.4/17.1/13.3倍。