德业股份(605117)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 德业股份：电池包带动公司营收出货快速增长，成本传导顺利，新兴市场&工商储打开增量 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为54.8、70.9、88.1亿元，估值分别为25、19、15.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 德业股份：2026Q1业绩同比显著增长，加速全球化布局 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司持续推进全球化布局，不断拓宽市场覆盖的广度与深度：一方面通过新品迭代研发、升级产品应用场景，精准挖掘客户差异化需求；另一方面加快马来西亚生产基地投资建设，进一步拓展海外国际市场。我们预计公司2026-2028年归母净利润为57.71亿元/68.92亿元/81.99亿元，对应2026年4月30日收盘价PE分别为23.7倍/19.9倍/16.7倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-30 德业股份：2026年一季报点评：业绩贴近预告上限，毛利率同环比大增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑户储工商储行业需求持续向好，且公司毛利率有望进一步提升，我们上调26-28年归母净利润分别为60/79/95亿元(前值57/71/86亿元)，同增89%/31%/21%，对应PE为22.4/17.1/14.2x，维持“买入”评级。

●2026-04-30 德业股份：季报点评：单季度营收利润实现高增 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们维持2026/27/28年归母净利润预测至55.02/67.98/83.98亿元，对应EPS6.05/7.48/9.23元。截至2026年4月30日，可比公司2026年平均PE为25.25x，考虑到公司作为国内户储龙头企业，同步布局工商储、大储领域，在渠道开拓和成本管控方面具备优势，我们给予公司2026E29x PE(15%估值溢价，上调估值溢价主要系公司储能产品矩阵齐全，在全球多个市场龙头优势持续凸显，前值：2026E25x PE)，目标价175.45元(前值：151.25元)，维持“买入”评级。

●2026-04-24 德业股份：26Q1业绩高增，全年有望高景气 (东方财富证券 周磊,朱晋潇)

●受益于能源价格提升，以及政策和经济性带来的储能逆变器及储能电池包为主的储能系统需求快速攀升，公司业绩有望保持较快增长。我们预计2026-28年公司营业收入196/223/253亿元，归母净利润52/60/71亿元，截至2026年4月21日，PE25/21/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-06-04 良信股份：公司推出固态断路器，紧抓AIDC供配电升级构筑先发优势 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●AI算力爆发重塑供电保护标准，固态断路器凭借其无电弧、快速切断的特性，成为保障算力集群稳定运行的“安全阀”。公司推出固态断路器新品，抢抓数据中心供配电系统升级机遇，构筑行业先发优势，并有望通过维谛的全球供应链进入海外高端市场，充分受益于全球智算中心建设浪潮。公司针对不同新能源场景，推出全新产品系统解决方案，夯实新能源领域基本盘。我们维持公司2026-2028年盈利预测2.99/4.41/7.95亿元，同比增长13%/48%/80%，当前股价对应PE为50/34/19倍，维持“优于大市”评级。

●2026-06-04 神马电力：全球复合外绝缘头部企业，迎来出海高速增长期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧,许钧赫)

●公司作为稀缺的复合绝缘子龙头企业，与海外电力设备制造商深度合作。我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为6.1/8.3/11.1亿元，同比+40%/37%/34%，对应PE为39x、29x、21x。考虑到公司海外业务具备高成长性，盈利能力处于上升通道，为国内对接海外客户最顺利的电力设备企业之一，充分受益于海外电网建设大周期，给予2027年40xPE，目标价76.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-04 豪鹏科技：储仓既实，端火初燃 (中信建投 朱玥,许琳,薛鹭,何昱灵)

●我们预计得益于主业大客户战略及储能业务进入业绩兑现期，公司26/27年业绩为3.3/5.1亿元，对应当前PE约23.1/15.0，维持买入评级。

●2026-06-04 大全能源：布局AIDC开启新篇章 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到AIDC业务拓展存在不确定性，我们审慎起见暂不考虑业绩贡献，维持公司2026-28年归母净利预测为0.09/25.98/32.11亿元。参考可比公司2027年Wind一致预期均值为21.74x，公司硅料龙头地位稳固，持续进行降本增效，且财务状况优于同业，有望顺利穿越周期，拓展AIDC业务打造第二成长曲线，我们维持公司2027年25xPE，维持目标价为30.25元。

●2026-06-02 中科电气：25年报&26Q1季报点评：储能需求旺盛，盈利持续承压 (中信建投 许琳)

●预计公司26H2新产能投放后外协比例会有所改善，盈利实现进一步修复。预计公司负极材料26/27年出货50/60万吨，业绩7.7/12.0亿元，对应当前股价PE为15/9x。

●2026-06-02 骆驼股份：低压铅酸稳现金流，锂电钠电做优做强 (开源证券 殷晟路,陈诺)

●考虑到公司布局“铅酸+锂电”双重低压电池技术解决方案，我们维持公司2026-2027年的盈利预测，预计公司2026-2027年的归母净利润为12.72/14.49亿元，新增2028年归母净利润预测为15.87亿元，当前股价PE为8.0、7.1、6.4倍，我们持续看好公司主业汽车铅酸电池稳定增长，低压锂电业务随规模效应持续减亏，维持“买入”评级。

●2026-06-02 欣旺达：限制性股票与股票期权计划落地，开启成长新篇章 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为839亿元、998亿元和1252亿元，对应归母净利润分别为30.24亿元、41.76亿元和53.81亿元，当下市值对应的PE分别为13.73、9.94和7.71倍，维持买入评级。

●2026-06-02 麦格米特：传统业务经营趋势向好，AI电源开始放量 (东北证券 李恒光)

●公司顺利召开2025年年度股东大会。股东大会上，公司分别以97.90%/99.95%的同意票通过使用暂时闲置自有资金/募集资金进行现金管理的议案。同时，公司以99.95%的同意票通过了2025年度利润分配方案。我们预计公司2026-2028年营业收入为135/181/230亿元，归母净利润为9.0/17.5/27.4亿元，对应PE为87/45/29倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-01 鸣志电器：先发布局灵巧手电机，拓展机器人产品矩阵 (华源证券 赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.08/1.50/2.04亿元，同增77.26%/38.79%/35.72%，对应PE为237/171/126倍。我们选取步科股份、绿的谐波、斯菱智驱为可比公司，2026-2028年平均PE分别为186/136/113倍。公司深耕运动控制领域近三十年，通过内研外购积极丰富产品矩阵，作为人形机器人灵巧手电机核心标的，具备先发卡位、布局完整、产能充足等优势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-29 国网英大：2025年年报及2026年一季报点评报告：金融业务增长迅速，电力装备业务持续巩固 (红塔证券 肖立戎)

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