明新旭腾(605068)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-30 明新旭腾：产品结构变化，费用及折旧增加，短期业绩承压 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●看好公司客户结构优化、超纤革国产替代及海外产能扩展，我们预期2024-2026年公司营业收入分别为10.36/13.69/17.94亿元，归母净利润分别为0.36/0.75/1.19亿元，EPS分别为0.22/0.46/0.73元/股，对应10月29日收盘价PE为58.6/28.5/17.9倍。

●2024-10-30 明新旭腾：三季度营收高速增长，盈利能力略有承压 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为0.1/0.7/1.4亿元，对应当前市值，PE为172.3/29.4/15.6倍。考虑到公司多个项目延期至2025年量产，以及墨西哥工厂将于2025年全面投产，我们给予公司2025年35倍PE，对应12个月目标价为15.75元/股。

●2024-08-22 明新旭腾：短期业绩受费用及折旧增加影响，客户、产品及产能扩张持续推进 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●看好公司客户结构优化、超纤革国产替代及海外产能扩展，我们预期2024-2026年公司营业收入分别为10.36/14.27/18.23亿元，归母净利润分别为0.74/1.32/1.65亿元，EPS分别为0.45/0.81/1.01元/股，对应当前股价PE为25.88/14.53/11.60倍，维持“增持”评级。

●2024-08-20 明新旭腾：2024年H1业绩短期承压，新能源+全球化驱动未来高成长 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为0.5/1.1/1.8亿元(下调主要由于公司2024年Q2业绩亏损)，对应当前市值，PE为44.9/18.1/11.4倍。考虑到公司多个项目延期至2025年量产，以及墨西哥工厂将于2025年全面投产，我们给予公司2025年25倍PE，对应12个月目标价为17.5元/股。

●2024-06-05 明新旭腾：主营汽车真皮内饰，超纤革业务打开成长空间 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,肖碧海)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.08/1.64/2.24亿元，EPS分别为0.66/1.01/1.38元，对应当前股价PE为21.4/14.1/10.3倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-11-04 牧高笛：季报点评：静待市场回暖 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现、外贸制造业务不确定性，内需露营市场需求不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.98、1.13、1.34亿元(原值为1.01、1.21、1.44亿元)，EPS分别为1.1、1.2、1.4元(原值为1.1、1.3、1.6元)，PE分别为20X、18X、15X。调整盈利预测，维持“买入”评级。

●2024-11-04 海澜之家：2024Q3业绩点评：Q3线下经营承压，等待零售拐点 (国海证券 马川琪,廖小慧)

●考虑当下消费环境的不确定性，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现收入213.9/233.6/253.7亿元人民币，同比-1%/+9%/+9%；归母净利润23.4/27.7/30.9亿元人民币，同比-21%/+18%/+12%；对应2024年11月1日收盘价，PE分别为11.5/9.7/8.7x。2024年，受整体消费环境影响，短期经营承压，长期看好公司作为优质且符合大众需求的龙头品牌持续巩固核心竞争力并提升利润率，维持“买入”评级。

●2024-11-04 比音勒芬：季报点评：行业压力下保持增长韧性，新品牌培育持续推进 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据三季报，我们调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为1.62、1.86和2.15元(原1.93、2.28和2.63元)，参考可比公司，给予2024年15倍PE估值，对应目标价24.3元，维持“买入”评级。

●2024-11-03 森马服饰：季报点评：10月以来零售表现改善 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，宏观环境、消费意愿及支付能力等不确定性，我们调整盈利预测；我们预计公司24-26年EPS分别为0.42元、0.48元以及0.55元(原值分别为0.46元、0.51元以及0.58元)，PE分别为14X、12X以及11X。

●2024-11-03 华利集团：季报点评：24Q3出货量同比+22.2%维持高增 (海通证券 盛开,梁希)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入234.74、271.57、308.81亿元，归母净利润38.36、44.60、50.84亿元，给予2024年20-23倍PE估值区间，对应合理价值区间65.74-75.60元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-11-03 报喜鸟：零售端短期承压，实控人持股比例有望进一步提升 (浙商证券 马莉,詹陆雨,李陈佳)

●我们预计24/25/26年公司有望实现归母净利润5.7/6.4/7.2亿，增速为-18.28%/+12.38%/+12.33%，对应当前市值PE为10X/9X/8X，作为高分红、低估值标的，维持“买入”评级。

●2024-11-03 歌力思：24Q3国内业务稳健，将加快调整海外业务 (招商证券 刘丽,唐圣炀)

●考虑到海外业务亏损加大及业务调整拖累利润表现，我们下调盈利预测，预计2024-2026年收入规模为30.2亿元、31.6亿元、34.1亿元，同比增速为3%、5%、8%。归母净利润规模为0.67亿元、1.59亿元、1.99亿元，同比增速为-37%、138%、25%。当前市值对应24PE38X，25PE16X，维持强烈推荐评级。

●2024-11-03 比音勒芬：24Q3表现优于行业，期待新品牌发展 (招商证券 刘丽,唐圣炀)

●考虑到终端零售环境压力，我们调整盈利预测。预计2024-2026年收入规模为37.67亿元、41.49亿元、45.73亿元，同比增速为7%、10%、10%。归母净利润规模为9.19亿元、10.60亿元、12.06亿元，同比增速为1%、15%、14%。当前市值对应24PE12X，25PE10X，维持强烈推荐评级。

●2024-11-02 比音勒芬：2024年三季报点评：Q3业绩短期承压，新品牌产品如期亮相 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●2024年9月新品牌K&C发布2025春夏系列新品、如期亮相，10月天猫官方旗舰店开业，期待新品牌逐步释放业绩。考虑Q3业绩低于预期，当前终端消费环境偏弱，将24-26年归母净利润从10.6/12.4/14.5亿元下调至9.2/10.5/12.1亿元，对应PE分别12/10/9X，维持“买入”评级。

●2024-11-02 报喜鸟：2024年三季报点评：Q3业绩短期承压，实控人拟全额认购定增彰显信心 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●考虑Q3业绩低于预期，我们将24-26年归母净利润预测值从6.54/7.42/8.31亿元下调至5.51/6.43/7.29亿元，对应PE分别为10/9/8X，维持“买入”评级。