联德股份(605060)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-22 联德股份：传统主业根基稳固，制冷+发电成长加速 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为12.97/16.49/21.26亿元，归母净利润分别为2.40/3.25/4.37亿元，对应PE分别为40.93/30.19/22.51X，公司传统主业根基稳固，制冷+发电成长加速，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-21 联德股份：精密铸件隐形冠军，受益AI算力“制冷+电源”双轮驱动 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●根据分析师的盈利预测，2025-2027年公司归母净利润分别为2.2亿元、3.0亿元和4.1亿元，对应PE分别为38倍、28倍和20倍。基于全球科技巨头资本开支增加，以及公司在制冷与发电领域的订单兑现，公司未来业绩增长潜力较大。首次覆盖给予“买入”评级，表明研究机构对其长期发展持乐观态度。

●2025-10-30 联德股份：数据中心β+新业拓展α，业绩有望回归高速增长通道 (招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●考虑到公司已进入产能瓶颈突破、新业加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段，业绩有望重归增长通道，成长性突出，维持“强烈推荐”评级。我们将公司盈利预测上调如下：2025-2027年公司营业总收入分别为12.74、15.94、19.77亿元，同比增长16%、25%、24%；归母净利润分别为2.46、3.29、4.32亿元，同比增长31%、34%、31%；对应PE分别为28.8、21.5、16.4倍；

●2025-10-27 联德股份：业绩逐季回暖，墨西哥工厂建设进入尾声 (财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣,何兵)

●公司于2025年10月27日发布三季报，实现营业收入9.30亿元，同比+9.27%，归母净利润1.78亿元，同比+21.56%。我们预计公司2025-2027年实现营业收入12.57/16.85/21.46亿元，归母净利润2.31/3.17/4.06亿元。对应PE分别为30.2/22.1/17.2倍，维持“增持”评级。

●2025-08-26 联德股份：精密铸件隐形冠军，内举外拓奠基成长之路 (招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计2025-2027年公司营业总收入分别为12.74、15.04、18.07亿元，同比增长15.95%、18.07%、20.18%；归母净利润分别为2.13、2.64、3.39亿元，同比增长13.60%、24.11%、28.08%；对应PE分别为30.3、24.4、19.1倍。考虑到公司已进入产能瓶颈突破、新业加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段，成长性突出，首次覆盖，基于“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-03-18 富创精密：平台化龙头乘国产化东风，产能释放在即有望带来增量 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为35.51亿元、52.45亿元、68.25亿元，归母净利润分别为-0.09亿元、3.00亿元、5.25亿元。在半导体产业链国产替代加速的背景下，公司产能逐步释放有望带来持续性业绩增量，增长确定性较高。参考可比公司平均PS，并考虑到富创精密在半导体设备零部件领域的龙头地位，给予其2026年6.6倍PS，对应目标价113.06元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-03-16 征和工业：业绩持续向好，进军机器人领域 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为22.09、25.03、28.18亿元，同比增速分别为14.30%、13.34%、12.56%；归母净利润分别为1.96、2.42、2.99亿元，同比增速分别为11.94%、23.49%、23.36%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为24.88、20.15、16.33，维持“买入”评级。

●2026-03-15 崇德科技：中国宣布加入《三倍核能宣言》，滑动轴承龙头有望受益 (国投证券 朱宇航)

●核电进入高景气周期，公司作为国产替代龙头有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们维持此前盈利预测，预计公司2025年-2027年收入为6.2、7.7、9.0亿元，同比增长19.6%、23.8%、17.3%；净利润分别为1.4、1.8、2.3亿元，同比增长17.1%、36.0%、24.1%。我们给予6个月目标价105.59元，对应2026年50xPE，给予“买入-A”评级。

●2026-03-13 崇德科技：燃机轴承国产替代加速业绩释放，股权激励彰显高增信心 (山西证券 刘斌,姚健,贾国琛)

●我们预测2025-2027年，公司分别实现营收6.09/7.34/8.53亿元，同比增长17.7%/20.6%/16.2%；实现归母净利润1.31/1.62/1.96亿元，同比增长13.1%/24.4%/20.8%，EPS分别为1.50/1.87/2.26元，对应公司3月12日收盘价76.29元，动态PE分别为51/41/34倍，考虑到公司在高端设备领域具备国产替代能力，以及在燃气轮机、核电、风电等高景气赛道业务拓展顺利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-03-11 开山股份：公司与Power Planet签约联合开发增强型地热系统，看好美国地热市场长期空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●公司积极布局地热资源，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润4.09/6.38/9.50亿元，同增27.8%/55.7%/49.0%，维持“买入”评级。

●2026-03-10 西子洁能：【国盛能源电力】西子洁能：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司作为余热锅炉龙头受益于海外燃机产业链高景气，持续扩张海外市场，新业务光热以及核电业务贡献第二增长曲线。预计公司2025-2027年营业收入分别为64.19/75.06/88.12亿元，同比增长-0.3%/16.9%/17.4%；归母净利分别为4.38/5.27/6.31亿元，对应EPS分别为0.52/0.63/0.76元，对应2025-2027年PE分别为39.6/33.0/27.5倍。我们认为当前估值未反映公司近三年业务弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-10 西子洁能：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为64.19/75.06/88.12亿元，同比增长-0.3%/16.9%/17.4%；归母净利分别为4.38/5.27/6.31亿元，对应EPS分别为0.52/0.63/0.76元，对应2025-2027年PE分别为39.6/33.0/27.5倍。我们认为当前估值未反映公司近三年业务弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-09 明阳智能：风电主业企稳，太空光伏带来价值重塑新机遇 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2025E-2027E收入373.86/452.48/545.24亿元，归母净利润9.24/14.95/25.95亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-06 国机精工：高端轴承迎风启航，金刚石材料突破在即 (中信建投 许光坦,黎韬扬,王春阳,王泽金)

●作为国机集团旗下高端基础零部件领军企业，以两大国家级研究所(轴研所、三磨所)为技术根基，形成“高端轴承”与“超硬材料”双轮驱动格局，深度受益于高端制造国产替代与前沿新材料应用爆发。预计公司25年至27年的归母净利润分别为2.83、3.79和5.52亿元，同比增长分别为1.26%、33.69%和45.82%，相应25年至27年EPS分别为0.53/0.71/1.03元，对应当前股价PE分别为98.75/73.86/50.65倍，维持“买入”评级。

●2026-03-05 川润股份：风电液压润滑龙头进军AIDC液冷，受益行业需求起量 (国海证券 李航,邱迪,李昂)

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