寿仙谷(603896)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 寿仙谷：降幅环比扩大，业绩持续承压 (招商证券 于佳琦,董瑞斌,陈书慧)

●业绩阶段性承压，期待改革成效。面临外部消费环境及公司营销改革，公司三季度收入降幅环比扩大，刚性费用支出导致业绩持续承压。当前公司积极开发经销商，省外招商政策已经制定，同时推出多款副线产品做价位带区隔，期待在外部环境逐渐复苏背景下的改革成效，调整24-26年公司EPS预测为1.03、1.08、1.10元，维持“增持”评级。

●2024-11-01 寿仙谷：短期业绩承压，等待销售端发力 (湘财证券 许雯)

●鉴于公司营销战略的推进不及预期，叠加2024年消费疲软对高端消费类中药的影响，我们调整公司的盈利预测。预计公司2024-2026年营收分别为7.48亿元、8.33亿元、9.34亿元，同比增长-4.6%、11.3%、12.1%；归母净利润分别为2.38亿元、2.83亿元、3.26亿元，同比增长-6.4%、18.8%、15.3%；EPS为1.18、1.40、1.62元，对应2024.10.31收盘价的PE分别为18.27x、15.38x、13.34x，维持公司“增持”评级。

●2024-09-03 寿仙谷：24Q2营收承压，渠道拓展有序推进 (长城证券 刘鹏,罗丽文)

●未来中医药和保健品行业发展预计能保持较稳定增速，公司具备行业核心竞争优势，持续的科研创新能力夯实产品力，并且已积累了一批对品牌具有较高忠诚度的稳定客户群，当前积极进行营销改革拓展全国市场，期待需求修复及改革成效。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.8、3.1、3.5亿元，当前股价对应2024-2026年估值分别为14、13、11倍，维持“买入”评级。

●2024-09-01 寿仙谷：2024半年报点评：业绩增长符合预期，盈利能力保持稳定 (国元证券 马云涛)

●公司在浙江省内稳健增长，省外市场有待持续开拓，未来仍具较大成长空间。预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为8.15亿元、8.48亿元和8.82亿元，实现归母净利润分别为2.70亿元、2.84亿元和3.00亿元，对应EPS分别为1.34元/股、1.41元/股和1.49元/股，对应PE分别为15倍、14倍和13倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 寿仙谷：2024年半年报点评：业绩短期承压，销售仍需发力 (浙商证券 孙建,吴天昊,丁健行)

●考虑到①公司中报收入与净利润均出现负增长，经济下行对公司销售的压力超过我们此前的预期；②公司新厂房计入折旧后，上半年核心产品毛利率下行幅度超过预期，我们将2024-2026年归母净利润由2.91/3.27/3.84亿元下调至2.61/2.72/3.05亿元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-06 莱茵生物：24Q3业绩点评报告：24Q3业绩快速增长，合成生物稳步推进 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年实现收入分别为17.56亿元、20.80亿元、24.70亿元，同比增长17.6%、18.4%、18.8%；实现归母净利润分别为1.80、2.56、3.45亿元，同比增长分别为117.8%、42.3%、34.8%。预计实现EPS分别为0.24、0.34、0.46元，对应PE分别为34.73、24.40、18.11倍。

●2024-11-06 东阿阿胶：业绩保持高增速，即将迎来销售旺季 (华福证券 张俊)

●由于Q3业绩保持高增速，我们将2024/2025/2026年公司营收由55.23/64.94/76.09亿元上调至56.65/66.69/78.19亿元，收入增速为20%/18%/17%。2024/2025/2026年归母净利润由13.90/16.73/19.86亿元上调至15.37/18.47/21.71亿元，增速为34%/20%/18%，维持“买入”评级。

●2024-11-06 博瑞医药：双靶点GLP1/GIP创新药未来可期，首予买入 (招银国际 Jill Wu,Andy Wang)

●首次覆盖给予买入评级，目标价44.21元。我们预测公司营业收入将保持稳定增长，2024-2026年收入分别同比增长9.6%/11.5%/14.5%至12.9亿/14.4亿/16.5亿元。公司的创新品种BGM0504于2027年获批上市后，公司的营业收入增长有望进一步加速。我们预测2024-2026年，公司将分别录得2.0亿/2.3亿/2.9亿元的净利润，同比增速分别为13.7%/16.3%/27.9%。基于折现现金流模型，我们给予公司目标价44.21元(WACC：13.2%，永续增长率：2.0%)。

●2024-11-06 美年健康：订单逐步释放，Q3业绩表现亮眼 (财通证券 张文录)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入104.92/118.98/133.67亿元，归母净利润3.56/6.15/7.85亿元。对应PE分别为51.75/29.98/23.49倍，维持“增持”评级。

●2024-11-06 荣昌生物：收入持续快速增长，经营效率提升 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●公司核心产品的商业化推广能力提升，随着新适应症获批，规模化效应逐步显现，我们预测公司2024-2026年实现营业收入15.86/21.75/29.52亿元，归属于母公司净利润-11.38/-9.87/-3.56亿元(原预测为-11.38/-9.89/-3.58亿元)，维持“买入”评级。

●2024-11-06 亚辉龙：国产化学发光领先品牌，“三重驱动”打造高质量增长引擎 (国信证券 张佳博,张超)

●预计2024-26年营收20.44/25.02/30.78亿元，同比增长-0.5%/22.4%/23.1%；归母净利润分别为3.81/5.13/6.67亿元，同比增长7.4%/34.5%/30.0%；EPS为0.67/0.90/1.17元，当前股价对应PE约27/20/16倍。综合绝对估值和相对估值，一年期合理股价为21.23-23.42元，相较当前股价有15.9-27.9%溢价空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-06 天坛生物：业绩短期波动，利润率提升明显 (华福证券 盛丽华)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.4/15.6/18.3亿元，归母净利润增速分别为21%/16%/18%，维持前期预测不变。对应当前市值，2024-2026年PE分别为32/28/23X，维持“买入”评级。

●2024-11-06 桂林三金：季报点评：核心品种逐步恢复增长，盈利能力较为稳定 (天风证券 杨松)

●2024年，公司核心品种受政策环境影响，增长有所放缓。根据公司2024年三季报业绩情况，我们将2024-2025年营业收入预测由27.14/31.48亿元下调至22.08/24.07亿元，2026年营业收入预测为26.30亿元；归母净利润预测由5.53/6.59亿元下调至4.34/4.87亿元，2026年归母净利润预测为5.49亿元，调整为“增持”评级。

●2024-11-06 迪安诊断：前三季度业绩承压，经营现金流明显好转 (湘财证券 蒋栋)

●预计2024-2026年公司营收分别为126.83/137.17/147.35亿元，考虑到公司前三季度公司毛利率下降较为明显，我们下调公司2024-2026年归母净利润分别为2.61/5.01/6.81亿元(此前2024-2026年归母净利润分别为4.18/6.38/8.42亿元)，对应EPS分别为0.42/0.80/1.09元，维持“增持”评级。

●2024-11-06 华兰生物：血制品销售快速增长，疫苗业务短期承压 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●考虑到前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为48.39亿元、55.82亿元和63.16亿元；归母净利润分别为12.44亿元、14.61亿元和16.68亿元，2024年同比下降16.0%，2025-2026年分别同比增长17.5%和14.2%；每股EPS分别为0.68、0.80和0.91元，当前股价对应2024-2026年估值分别为24.6X、20.9X和18.3X，给予买入评级。