新华网(603888)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-03-13 新华网：国有媒体平台，子公司布局AIGC+元宇宙 (中信建投 杨艾莉)

●新华网作为国家级新闻门户平台，17年就在财报中提到要“着力科技赋能，技术驱动进一步强化”。同时，新华网与阿里合资创立新华智云，布局机器生产内容(MGC)，可见其具有较强的前瞻性意识。推荐关注。我们预计22-23年，公司归母净利润分别为2.52/2.90亿元，同比增长19.61%/15.02%，3月10日收盘价对应PE分别为44.56/38.74x。

●2021-12-20 新华网：科技赋能，技术驱动，打造领先的国有媒体平台 (中信建投 杨艾莉)

●公司作为主流媒体新华社旗下的综合新闻信息服务门户，在原有主业之上不断向云计算、大数据、人工智能、虚拟现实等前沿技术靠拢，兼具国有企业属性与市场化运营思路。与阿里合资成立的科技企业新华智云技术背景深厚，领先布局虚拟人业务且发展迅速，收入体量快速增长。预计公司21-23年实现收入17.6/20.9/24.5亿，同比增长23.0%、18.5%和17.4%，预计实现归母净利润2.0/2.4/2.8亿，同比增长22.7%、19.6%和17.0%。持续关注公司在新技术与虚拟人等新业务方面的布局。

●2021-05-11 新华网：“平台再造”引领三年规划持续推进，全年业绩有望持续恢复 (新时代证券 马笑,陈磊)

●公司作为国家通讯社新华社主办的综合新闻信息服务门户网站，是中国最具影响力的网络媒体之一，并向全球发声。一百周年庆祝活动在即，公司有望在近期获得较高关注度并带动广告收入，预计公司2021年至2023年公司归母净利润为3.08亿元、3.36亿元、3.73亿元，同比增长86.5%、9.3%、10.9%；对应P/E为33/30/27倍，维持“推荐”评级。

●2020-01-13 新华网：媒体融合迎来Z世代，看好公司拥护互联网和年轻人的发展潜力 (新时代证券 胡皓)

●我们维持预测2019-2021年实现营收分别为18.56亿元、21.38亿元、24.27亿元，同比增长18.3%、15.2%、13.5%；归母净利润分别为3.36亿元、3.82亿元、4.26亿元，同比增长17.7%、13.8%、11.4%。公司作为央媒龙头，把握新世代消费动向，结合平台优势继续保持引领姿态。维持“推荐”评级。

●2019-04-23 新华网：看好公司To G业务，数字化新业态增长潜力较大 (新时代证券 胡皓,姚轩杰)

●预测新华网2019-2021年实现营收分别为18.56亿元、21.38亿元、24.27亿元，同比增长18.28%、15.18%、13.53%；实现归母净利润分别为3.36亿元、3.82亿元、4.26亿元，同比增长17.75%、13.85%、11.42%；对应2019-2021年EPS分别为0.65元、0.74元、0.82元。首次覆盖给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-22 深桑达A：2023年净利润高增，把握“云数”领域市场机遇 (国投证券 赵阳,杨楠)

●深桑达是高科技产业工程服务领域的龙头企业，作为中国电子下属二级央企，聚焦中国电子自主安全计算产业链中“云”“数”两大主业，有望受益于国资云、数据要素、AI大模型等多重机遇。预计公司2024年-2026年的收入分别为633.21/709.26/794.01亿元，归母净利润分别为4.06/4.92/5.93亿元。维持买入-A投资评级，给予6个月目标价21.40元，相当于2024年60倍的市盈率。

●2024-04-22 拉卡拉：年报点评：支付回暖有望带动盈利能力持续提升 (华泰证券 谢春生)

●我们看好行业景气度上行、格局优化之下，公司支付业务盈利能力持续提升。预计公司2024-2026年EPS分别为0.99、1.24、1.46元(前值2024-2025年1.26、1.49元)。可比公司24E平均PE14.6倍(Wind)，给予公司24年PE14.6倍，目标价14.45元，“增持”。

●2024-04-22 拉卡拉：2023年及2024Q1业绩点评：支付市占率趋稳且费率提升，关注全年业绩反转机遇 (开源证券 高超)

●考虑线下消费尚待回暖，我们下调2024/2025净利润预测分别8.3/10.8亿元(前值为10.3/13.1亿元)，新增2026年净利润预测为12.7亿，分别同比+82%/+30%/+18%，当前估值对应PE分别13.0/10.1/8.5倍，给予“买入”评级。

●2024-04-22 浙文互联：提质增效夯实主业2024年看AI赋能数字文化战略新发展 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2024-2026年收入分别为115.4\\123.6\\133.2亿元，归母利润分别为2.6、2.98、3.34亿元，EPS分别为0.18、0.2、0.22元，当前股价对应2024-2026年的PE分别为26.4、23.1、20.6倍，作为数字营销、数字文化双领军企业，将响应“国九条”政策，在国资股东浙江文投的引领下，公司将有望推动股份回购与分红，并通过资源整合加速构建数字文化科技平台，进而维持“买入”投资评级。

●2024-04-22 三七互娱：老产品生命力旺盛彰显长线能力，新产品储备丰富有望贡献增量 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司基本盘稳定，我们预计公司24-26年营业收入分别为190.29/211.22/232.34亿元，同比增速分别为15%/11%/10%；考虑到公司在营游戏较多，推广费用增加导致销售费用率水平较高，我们小幅下调公司盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为30.71/34.73/38.30亿元，同比增速分别为16%/13%/10%，对应当前股价市盈率分别为11.9/10.5/9.6倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-22 三七互娱：2023年年报点评：静待买量利润释放，拟开启连续季度分红 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑到公司加大新游买量推广力度，利润释放节奏或慢于我们此前预期，我们下调公司2024-2025年并新增2026年EPS预测为1.36/1.54/1.67元(2024-2025年此前为1.68/1.94元)，对应当前股价PE分别为13/11/10X。看好公司小程序游戏赛道优势凸显，市场份额有望逐步提升，利润有望稳步释放，维持“买入”评级。

●2024-04-22 三七互娱：年报点评：分红力度加大，静待新游业绩释放 (国联证券 丁子然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为192/215/238亿元，同比增速分别为16%/12%/11%，归母净利润分别为30.4/35.3/40.5亿元，同比增速分别为14%/16%/15%，EPS分别为1.37/1.59/1.83元/股，3年CAGR为15.1%。鉴于公司在小游戏、出海方面的增长潜力，参照可比公司估值，我们给予公司2024年16倍PE，目标价22元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 完美世界：年报点评：新游储备丰富，高比例分红回馈投资者 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光,康百川)

●考虑到游戏行业版号发放恢复常态化，叠加AI技术在降本增效方面的推动，参考可比公司，1)我们给予公司2024年23-25倍动态PE，对应合理价值区间12.42-13.50；2)给予公司2024年2.5-3倍动态PS，对应合理价值区间为12.05-14.46元；综上我们给予公司合理价值区间12.42-13.50元，维持优于大市评级。

●2024-04-22 三七互娱：2023年业绩点评：小游戏表现亮眼，提出连续季度分红方案，加强股东回报 (西部证券 冯海星)

●我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为29.09/31.22/32.55亿元，YoY+9.4%/7.3%/4.2%，维持“买入”评级。

●2024-04-22 壹网壹创：2023年年报点评：23年业绩受多因素影响下滑，24年期待盈利能力逐步回升 (光大证券 唐佳睿,孙未未,朱洁宇)

●考虑电商行业增长趋缓、需求端仍有不确定性、公司对浙江上佰股权进行转让及部分新客户仍处于前期投入阶段，我们下调公司24-25年盈利预测(归母净利润较前次盈利预测分别下调44%/44%)，新增26年盈利预测，对应24-26年EPS分别为0.66、0.74、0.82元，24年、25年PE分别为25倍、22倍，在老客户巩固深化、新客户逐渐放量下盈利能力有望逐步回升，维持“增持”评级。