老百姓(603883)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-07 老百姓：老牌连锁药店龙头，四驾马车加速扩张，精益运营提效显著 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑公司疫后门店扩张步伐稳健，加盟门店达成确定性强，预计公司2023-2025年归母净利润为9.2/11.1/13.6亿元，对应当前市值的估值分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 老百姓：收入利润稳健发展，新零售贡献业绩增量 (开源证券 余汝意)

●公司整体发展步伐稳健，门店持续扩张。我们看好公司的长期发展，维持原盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为9.24、11.10、13.34亿元，EPS分别为1.58、1.90、2.28元/股，当前股价对应P/E分别为18.6、15.5、12.9倍，维持“买入”评级。

●2023-11-02 老百姓：2023年三季报点评：业绩稳健增长，门诊统筹持续推进 (西南证券 杜向阳)

●预计2023-2025年归母净利润分别为9.3亿元、11.6亿元、13.7亿元，对应同比增速分别为18.8%/24.2%/18.3%，维持“买入”评级。

●2023-11-02 老百姓：三季度报告点评：“四驾马车”立体深耕模式，持续大力打造数智化平台 (东北证券 刘宇腾)

●预计公司2023-2025年实现收入218.01/260.59/315.67亿，归母净利润9.29/11.03/13.26亿，对应每股收益为1.59/1.88/2.27/股，对应PE为16/14/11倍，参考同行业估值，维持“买入”评级。

●2023-11-02 老百姓：2023年三季报点评：加盟业务快速增长，内生外延持续扩张 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑公司门店并购扩张对利润端影响仍在，我们将2023-2024年公司归母净利润由为9.41/11.57亿元调整至9.34/11.44亿元，2025年由13.88亿元调整至14.02亿元，对应当前市值的估值分别为16/13/11倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-02-06 家家悦：回购彰显发展信心，关注2024年利润弹性 (财通证券 于健)

●公司是区域规模经济佼佼者，在核心市场烟威地区已建立起较强的渠道、供应链壁垒。中长期来看，山东省内对标烟威地区市占率仍有较大提升空间，省外门店亏损情况得到改善，异地扩张能力逐步凸显，中长期成长路径清晰。今年公司切入量贩零食高景气赛道，有望打开进一步增长空间。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.45/3.07/3.80亿元，对应PE40.2/19.0/15.3X，维持“增持”评级。

●2024-02-06 华凯易佰：董事配偶增持公司股份，彰显业务发展信心 (财通证券 于健)

●当前公司估值处于相对低位，大规模增持计划有望提振市场信心，建议关注。我们预计公司2023-2025年营收65.1/87.1/106.8亿元，同增47.5%/33.8%/22.6%；归母净利3.5/5.4/6.5亿元，同增61.4%/53.8%/20.8%，对应当前扣非PE14/9/8X，维持“增持”评级。

●2024-02-05 三只松鼠：切入零食量贩渠道，高端性价比战略下看好拐点将至 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为67.90/81.60/94.07亿元，归母净利润分别为2.12/2.99/3.99亿元，对应EPS分别为0.53/0.75/0.99元/股。结合A股可比公司估值，考虑到公司新战略落地下的经营复苏拐点，给予公司27-32倍的PE(2024E)估值区间，对应合理价值区间为20.25-24.00元，首次覆盖并给予“优于大市”评级。

●2024-02-05 致欧科技：2023年业绩预告点评：Q4收入提速，全年利润高增长 (国信证券 陈伟奇,王兆康)

●参考公司业绩预告，调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润4.1/4.8/5.9亿(前值为3.9/4.9/5.7亿)，同比+64.2%/17.0%/22.1%，对应PE=21.7/18.5/15.2x，维持“买入”评级。

●2024-02-05 家家悦：探索硬折扣改造，提升经营效率 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤,马铮,满静雅)

●公司作为区域商超龙头，主业稳健，2023年开始发展折扣店及零食店新业态，有望提升经营效率，在2024-2025年加速门店扩张。我们预计公司2023-2025年归母净利润1.39/3.00/3.65亿元，同增158%/115%/22%，2024年目标市值66亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-02-02 重庆百货：混改即将收官，步入盈利成长期 (海通证券 汪立亭,李宏科)

●公司2023-2025年归母净利各13.0亿元、14.2亿元、16.3亿元，同比增长47.4%、8.8%、15.2%。给予2024年7亿元零售主业利润15-18倍PE，给予马上金融7亿元投资收益6倍PE；分部估值给予合理市值区间149亿-171亿元，合理价值区间36.75-42.02元(未考虑定增影响)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-02-02 致欧科技：Q4收入增长加速，业绩高增超预期 (财通证券 于健)

●根据业绩预告情况，我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司营收60.9/73.7/86.4亿元，同比增长11.6%/21.0%/17.3%；公司归母净利润预计为4.1/5.2/6.5亿元，同比增长65.0%/25.6%/24.9%。公司当前股价对应PE22/17/14X，业绩高增持续有望进一步消化估值，维持“增持”评级。

●2024-02-01 华东医药：业绩符合预期，24年稳健增长可期 (银河证券 程培,孙怡)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为28.54/34.15/40.90亿元，同比增长14.21%、19.63%、19.79%，EPS分别为1.63/1.95/2.33元，当前股价对应2023-2025年PE为18/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-02-01 华东医药：23年业绩预告点评：医美业务延续高增，期待盈利贡献能力继续加强 (信达证券 刘嘉仁,周子莘)

●23年公司国内医美核心产品伊妍仕持续亮眼增长叠加海外医美实现盈利，公司整体医美业务的盈利贡献能力继续增强，此外，利拉鲁肽减重适应症产品亦在持续放量，可期待24年对公司收入、利润有更好贡献。我们预计2023-2025年公司归母净利润为28.4/34.9/41.7亿元，同比分别增长13.5%/23.1%/19.5%，对应PE分别为18/15/13X。

●2024-01-31 致欧科技：2023年业绩预告点评：业绩靓丽如期，新区域&新产品打开成长空间 (民生证券 徐皓亮)

●公司在提高现有单品市占率的基础上进行高质量推新，拓品逻辑顺畅；同时，公司积极布局海外仓&；供应链优化持续降本；Shein、Tiktok、墨西哥美客多等新渠道打开成长空间。预计公司23/24/25年归母净利润分别为4.1/5.1/6.2亿元，对应PE为22X/18X/15X，维持“推荐”评级。