*ST利达(603828)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-30 *ST利达：乘工业化东风，助推装配式业务快速发展 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●装配式装修行业处于发展早期，公司快速响应构筑先发优势。股权激励将装配式装修收入作为考核指标，利于激发核心团队积极性，定增募资有助于优化公司资产结构，助力公司打开装配式装修业绩增长空间。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为43.2倍、20.1倍，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-08-28 *ST利达：Q2营收与订单高增长，装配式业务如期推进 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司主营业务公共建筑装饰工程和幕墙工程经营夯实，深耕江苏省内后逐渐拓展至全国。公司以主业技术优势为依托，开始进军装配式装修领域。当前装配式装修行业处于发展早期，公司有望构筑先发优势。2020年半年报体现了公司强而稳定的营收增长趋势，装配式装修领域拓展初现成效，对公司盈利能力增强的贡献巨大。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为44.1倍、20.5倍，维持评级为“强烈推荐-A”。

●2020-07-30 *ST利达：股权激励提振士气，护航装配式装修业务发展 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司主营业务建筑幕墙工程和公共建筑装饰工程经营夯实，深耕江苏省内后逐渐拓展至全国。公司依托主业的技术优势，开始进军装配式装修领域。当前装配式装修行业处于发展早期，公司有望构筑先发优势。此次股权激励的业绩目标明确，利于激发核心团队积极性，而定增募资有助于优化公司资产结构；均为接下来转型战略保驾护航，助力公司打开装配式装修业绩增长空间。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为39.1倍、18.2倍，上调评级为“强烈推荐-A”。

●2018-04-27 *ST利达：年报点评：主业稳步增长，布局建筑智能化 (华泰证券 孔凌飞)

●公司订单饱满主业回暖，进军建筑智能化领域提升服务能力。考虑收购赛翼智能对公司业绩的增厚，上调盈利预测。假设2018年从4月起开始并表并顺利完成业绩承诺，预计公司2018-2020年分别实现净利润9189万元、1.42亿元、1.92亿元。EPS0.28、0.43、0.58元(2018、2019年EPS前值0.26元、0.33元，增幅7.7%、30%)。2018年可比公司平均估值22倍PE，公司2018年29倍PE，考虑到公司2017-2019年净利润复合增速为57%，高于行业平均的32%，给予30-32倍目标PE，对应目标价8.4-8.96元，维持“增持”评级。

●2018-01-19 *ST利达：拟定增收购智慧建筑公司赛翼智能 (华泰证券 孔凌飞)

●收购赛翼智能有利于公司提升智能建筑装饰一体化服务能力和订单获取能力，进而提升盈利能力。此外，赛翼智能承诺2018-2020年净利润分别不低于3500万元、4600万元和6000万元，增厚公司业绩。我们预计公司2017-2019年分别实现净利润0.60亿元、0.85亿元、1.08亿元，EPS分别为0.18元、0.26元、0.33元。假设定增和发行顺利实施，备考业绩预测2017-2019年净利润分别为0.60亿元、1.20亿元、1.54亿元，全面摊薄后EPS分别为0.18元、0.30元和0.39元。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-04-30 亚翔集成：季报点评：26Q1盈利能力维持较高水平 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●“买入”。维持对公司2026–2028年归母净利润预测为15.57/21.65/23.90亿元，对应EPS为7.30/10.15/11.20元，三年复合增速38.88%。参考可比公司2026年Wind一致预期PE均值44倍，考虑到公司盈利弹性受下游投资周期影响较大，给予2026年32倍PE估值，维持目标价235.62元，投资评级“买入”。风险提示包括地缘政治冲突加剧、半导体产业投资下滑及项目结算延迟等。

●2026-04-30 江河集团：出海及BIPV驱动订单增长，业绩现金流改善 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为13.68/12.16/10.74倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-04-30 柏诚股份：季报点评：新签订单结转仍需时间周期 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润为/至4.17/5.77/7.67亿元(三年复合增速为55.18%)，对应EPS为0.79/1.09/1.45元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为33x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率及盈利能力有望迎来提升，给予公司26年40倍PE估值，维持目标价为31.6元。

●2026-04-30 金螳螂：年报点评：海外拓展持续推进 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●考虑公司目前境内业务仍占比较高，短周期订单、盈利能力修复仍有压力，下调26-27年收入及毛利率假设，调整公司26-28年归母净利润为3.99/3.74/3.83亿元(较前值分别调整-19.78%/-26.49%/-)，对应EPS为0.15/0.14/0.14元。可比公司26年Wind一致预期PB均值为2.3x，考虑到公司在行业逐步出清过程中，短周期公司经营承压，给予26年1.3xPB(26年BVPS为5.21元)，目标价6.77元(前值4.12元，对应26年22xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-29 江河集团：收入业绩稳中有增，经营现金流同比改善 (财通证券 王涛)

●4月28日公司公告1Q2026实现营收45.3亿元，同比+7.7%，实现归母净利润1.5亿元，同比+5.7%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+3.0%。我们预计26-28年公司归母净利润为8、9、10亿元，yoy分别+31%、+13%、+13%，对应PE为14、12、11倍，维持“增持”评级。

●2026-04-23 罗曼股份：AI算力云边端全面布局，多业务共筑远期成长 (国盛证券 佘凌星,何亚轩,朱迪)

●在不考虑罗曼股份将武桐树高新剩余股权全部收购的情况下，预计2026-2028年罗曼股份营收为32.79/42.35/49.21亿元，同比增长73.9%/29.1%/16.2%，预计归母净利润为1.81/2.87/3.41亿元，同比增长233.2%/58.3%/18.8%。当前市值对应2027年PE为48倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-22 柏诚股份：年报点评报告：Q4毛利率大幅改善，今年业绩增长有望显著提速 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●基于公司1-4月签单量超去年全年总额且Q4毛利率明显改善，分析师上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.16亿元、5.40亿元、6.37亿元，对应EPS分别为0.79元、1.02元、1.21元/股。当前股价对应PE分别为30.4倍、23.5倍、19.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-22 柏诚股份：年报点评：26年开年新签订单强势增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到AI产业大趋势下，国内外芯片、存储需求旺盛，产业龙头均进入扩产周期，我们认为未来中长期洁净室建设需求旺盛，上调公司26-28年新签订单和收入预测，调整公司26-28年归母净利润至4.17/5.77/7.67亿元(较前值分别调整57.44%/104.58%/-，三年复合增速为55.18%)，对应EPS为0.79/1.09/1.45元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为35x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率有望迎来提升，给予公司26年40倍PE估值，对应目标价为31.6元(前值17.92元，对应40倍25年PE)。

●2026-04-22 柏诚股份：盈利能力改善，订单已进入集中释放期 (财通证券 王涛)

●26年以来AI浪潮推动算力需求，国内晶圆厂（如中芯国际、长鑫存储）扩产启动，公司作为国内洁净室系统集成头部企业有望充分受益，目前公司已进入订单集中释放期。我们预计26-28年公司归母净利润为4.0、5.7、7.9亿元，对应PE为31、22、16倍，维持“增持”评级。

●2026-04-18 亚翔集成：AI推动CAPEX景气周期，海外订单有望超预期 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●预计2026-2028年公司营业总收入分别为83.53/108.03/128.37亿元，同比分别为+70.24%/+29.33%/+18.83%；归母净利润分别为16.26/22.34/27.00亿元，同比分别为+82.30%/+37.34%/+20.87%；EPS分别为7.62/10.47/12.65元/股；对应PE为24.48/17.83/14.75倍。考虑到公司深度绑定台积电、美光科技等大客户，海外订单有望超预期，给予公司“买入”评级。