蔚蓝生物(603739)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-07 蔚蓝生物：顺应大健康趋势，看好酶制剂、益生菌长期业务发展 (民生证券 刘海荣)

●酶制剂及益生菌行业壁垒高、国产替代趋势明显，蔚蓝生物是国内较早布局酶制剂及益生菌相关领域的代表性企业，技术研发及平台优势突出。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.05、1.32、1.60亿元，EPS分别为0.42、0.52、0.63元，现价(2024/2/6)对应PE分别为22X、17X、14X。我们看好公司未来成长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-11-03 蔚蓝生物：三季报点评：高研发带动高毛利，酶制剂业务快速增长 (中泰证券 姚雪梅,王佳博,严瑾)

●基于以上分析，预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为12.81/14.19/15.82亿元，归母净利润分别为1.23/1.43/1.60亿元，EPS分别为0.49/0.57/0.63元，当前股价对应PE为28.9/24.8/22.2倍。维持“买入”评级。

●2023-10-29 蔚蓝生物：2023年三季报点评：研发带动毛利增长，产能爬坡未来可期 (西南证券 徐卿)

●2023年前三季度公司实现营业收入8.80亿元，同比增长6.06%，归母净利润5532.31万元，同比增长2.05%；2023Q3实现营收3.36亿元，同比增长13.10%，环比增长7.81%，归母净利润2385.34万元，同比增长41.93%，环比增长14.09%。预计2023-2025年EPS分别为0.42元、0.55元、0.67元，对应动态PE分别为33/25/21倍，维持“持有”评级。

●2023-10-28 蔚蓝生物：酶制剂产品引领业绩增长，降本增效成果显著 (中信建投 王明琦)

●公司积极同海外优势企业展开合作，有望不断提升市场竞争力，同时，公司各大业务板块产能布局基本完成，在补强原有业务的基础上积极拓展新赛道，有望推动公司业绩持续增长。预计公司2023-2025年实现营业收入12.84/14.69/16.91亿元，归母净利润1.05/1.42/1.83亿元，EPS分别为0.42/0.56/0.72元，对应PE分别为33.47x/24.76x/19.22x，维持“增持”评级。

●2023-10-12 蔚蓝生物：与赢创设立合资公司，聚焦GHS产品业务 (中信建投 王明琦)

●公司与赢创在多领域开展深度合作，有利于充分利用其渠道和技术优势，实现影响力和竞争力的提升。预计公司2023-2025年实现营业收入12.84/14.69/16.91亿元，归母净利润1.05/1.42/1.83亿元，EPS分别为0.42/0.56/0.72元，对应PE分别为33.11x/24.49x/19.02x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-02-06 燕塘乳业：华南乳业领军者，稳中求进促发展 (德邦证券 熊鹏,韦香怡)

●预计公司2023-2025年分别实现营收19.87/21.29/23.28亿元，同比+6.0%/+7.2%+9.4%；实现归母净利润1.85/2.02/2.29亿元，对应增速分别达+86.4%/+9.0%/+13.6%；2023-2025年对应PE分别为13.0X/11.9X/10.5X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-02-05 五芳斋：2023年收官，Q4实现减亏 (中信建投 安雅泽,余璇)

●公司是传统食品粽子行业的领头企业，具有较强品牌知名度。公司仍处于市占率提升阶段，产能投放和智慧园区的建成有利于公司营收进一步增长。考虑到消费环境偏疲软，我们预计2023-2025年收入分别为26.35/30.12/33.65亿元，同比增长7%/14%/12%，归母净利润1.69/2.10/2.46亿元，同比增长23%/24%/17%，维持“增持”评级。

●2024-02-05 紫燕食品：佐餐卤稀缺龙头，产供销驱动扩张 (东方证券 谢宁铃,张玉洁)

●我们预测公司23-25年EPS分别为0.81/1.07/1.25元，采取可比公司估值法，给予公司24年20倍PE估值，对应目标价21.4元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-02-05 千禾味业：抢占身位领跑高端赛道，乘风破圈提振扩张动能 (华福证券 刘畅,童杰)

●预计公司2023-2025年归母净利润将达到5.4/6.7/8.1亿元，三年分别同比增长56%/25%/21%。考虑到零添加品类红利、酱油主业或具备较高的增长中枢，叠加原材料价格不断改善，公司业绩有望延续快增。因此，我们给予公司2024年30倍PE，对应目标价19.52元/股，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-02-04 华统股份：扩容提质稳成长，乘势而上筑华章 (德邦证券 赵雅斐)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为99.28/168.65/201.54亿元，归母净利润分别为-5.90/6.80/9.19亿元，当前股价对应2023-2024年PE分别为16.59/12.28倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-03 晨光生物：业绩符合预期，各梯次产品稳定放量 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司在稳固主力产品基本盘的同时，加速打造梯队产品，大健康产业布局有望带来新的业绩增长点，持续释放业绩弹性。根据业绩快报，我们调整2023-2025年EPS为0.91/1.09/1.26元(前值分别为0.95/1.24/1.59元)，当前股价对应PE分别为12/10/9倍，维持“买入”投资评级。

●2024-02-02 桃李面包：营收表现相对平稳，业绩端压力仍存 (中信建投 安雅泽,陈语匆)

●结合公司最新业绩快报，我们下调此前预测，预计2023-2025年公司实现收入67.62、74.55、81.47亿元，实现归母净利润5.75、6.58、7.37亿元，对应EPS为0.36、0.41、0.46元/股。

●2024-02-02 新希望：引入战投，全年扭亏 (华泰证券 熊承慧)

●考虑到公司战投陆续落地，资产负债率有望改善，我们上调公司2023年归母净利润3.3亿元(前值为-49亿元)，预计公司24/25年归母净利润为-4.6亿元/51.4亿元；2023/24/25年BVPS为6.51/6.41/7.54元，给予目标价10.0元，维持“增持”评级。

●2024-02-02 伊利股份：寡头竞争差异化加速，千亿伊利剑指全球 (华福证券 刘畅,张东雪)

●我们预计公司2023-2025年可实现营收1274.89/1358.82/1467.53亿元，同比增长3.9%/6.6%/8.0%；不考虑煤炭资产收益下，公司归母净利润预计104.25/116.38/132.14亿元，同比增长10.5%/11.6%/13.5%。公司作为乳业龙头，竞争优势明确，未来成长可期，我们给予公司2024年21XPE，对应目标价为38.39元/股。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-02-02 中炬高新：23Q4业绩短暂承压，改革推进蓄势未来 (长城证券 刘鹏,罗丽文)

●新管理层上任且治理逐渐理顺，公司基本面向好，空白市场开发及渠道下沉有望贡献未来主要收入增量，借助渠道优势，产品端有望持续培育新增长点。预计公司2023-2025年归母净利润分别为16.24亿元、7.67亿元、8.99亿元，EPS分别为2.07元、0.98元、1.14元，对应23-25年PE分别为17X、36X、30X，维持“买入”评级。