彤程新材(603650)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-10 彤程新材：Q3业绩同比大增，高端光刻胶取得重大突破 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●公司ArF光刻胶取得重大突破，半导体光刻胶研发进度超预期，国内半导体光刻胶龙头生产商地位进一步稳固。考虑到橡胶助剂业务景气度逐步回升，半导体光刻胶放量在即，我们预测2023-2025年归母净利润分别为4.32亿、5.25亿、6.56亿，对应当前PE分别为51.49倍、42.40倍、33.96倍，随着国内半导体产业规模增长和自主化进程推进，公司业绩有望持续增长。我们继续看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2023-11-06 彤程新材：ArF光刻胶取得核心突破，G5等级EBR加速认证 (民生证券 方竞,李萌)

●我们考虑到公司在特种橡胶助剂领域的龙头地位，预计23/24/25年公司实现归母净利润4.55/5.53/6.67亿元，对应当前的股价PE分别为49/40/33倍，维持“推荐”评级。

●2023-11-05 彤程新材：上海光刻胶工厂已竣工，ArF光刻胶填补国产空白 (中泰证券 王芳,杨旭)

●公司是国内半导体光刻胶龙头，受益于各业务高景气，以及联营企业投资收益高增长，预计公司23-25年净利润分别为4.30/5.24/6.24亿元，对应PE51.3/42.2/35.4倍，维持“买入”评级。

●2023-11-01 彤程新材：2023年三季报点评：特种橡胶助剂与电子化学品持续放量，公司业绩显著回升 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2023年前三季度，公司特种橡胶助剂及电子化学品业务共同发力，公司整体业绩回升显著。考虑到公司所处行业景气度的逐步回升，我们上调公司23-25年盈利预测。预计23-25年公司归母净利润分别为4.76(上调23.3%)/5.89(上调17.3%)/7.40(上调12.6%)亿元，维持公司“买入”评级。

●2023-10-26 彤程新材：2023年3季报点评报告：Q3归母净利同比高增，电子材料有望持续放量 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●基于公司前三季度表现，我们调整了公司盈利预期，预计公司2023-2025年归母净利分别4.79、5.17、5.82亿元，对应的PE分别为41、38和34倍，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-01-23 卫星化学：23年净利同比预增，新项目稳步推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司23-25年归母净利49/63/75亿元，对应EPS1.46/1.88/2.23元，结合可比公司24年Wind一致预期平均8xPE，给予公司24年8xPE，目标价15.04元，维持“增持”评级。

●2024-01-23 万润股份：预计2023年公司归母净利润小幅增长 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为7.74亿元、8.40亿元和9.69亿元，EPS为0.83元、0.90元和1.04元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2024年PE18-20倍，合理价值区间为16.20-18.00元，维持优于大市评级。

●2024-01-23 丸美股份：2023年业绩预告增长72%-89%，盈利能力提升显著 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●考虑到公司抖快渠道快速放量以及恋火品牌持续高增带来的收入端增长，以及公司非经损益的增加，我们上调公司2023-2025年归母净利至3.11/3.68/4.62(原值为2.87/3.57/4.30)亿，对应PE为36/31/24倍，维持“增持”评级。

●2024-01-23 丸美股份：2023年业绩预告点评：23年业绩超预期，主品牌调整成效渐显，第二品牌恋火持续高增 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司是国内眼部护理及抗衰领域龙头企业，主品牌丸美积极调整渠道与产品结构恢复稳健增长，新锐彩妆品牌恋火差异化深耕底妆赛道打造第二成长曲线，看好公司未来品牌力、产品力提升驱动收入增长，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.14、4.22、5.29亿元，现价(2024/1/22)对应PE分别为36X、27X、21X，维持“推荐”评级。

●2024-01-23 卫星化学：23Q4预计业绩中枢12.1-18.1亿，维持较高水平 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为49.5亿、81.3亿和96.5亿，EPS分别为1.5元、2.4元和2.9元，PE分别为9.0X、5.5X、4.6X，维持“买入”评级。

●2024-01-23 丸美股份：23年度业绩预告点评：全年收入增速超30%，盈利能力呈现改善趋势 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●根据Wind一致预期，2023-2025年公司归母净利润分别为2.94/3.74/4.61亿元，对应PE分别为38/30/24X(截至1月23日收盘价)。

●2024-01-23 丸美股份：2023年业绩略超预期，渠道转型&产品策略持续推进 (招商证券 刘丽,赵中平)

●由于2023年业绩略超预期，我们上调盈利预测，预计2023-2024年公司净利润分别为3.13亿元、3.68亿元，同比分别+80%、+18%，对应23PE36.0X、24PE30.6X，维持“强烈推荐”评级。

●2024-01-22 卫星化学：2023年业绩预告点评：23年净利同比高增，新材料扩张贡献增量 (东吴证券 陈淑娴,曾朵红)

●综合考虑项目投产节奏，我们调整公司2023-2025年归母净利润为49、70、80亿元(此前为46、66、79亿元)，按1月22日收盘价计算，对应PE分别9.1、6.4、5.5倍。乙烷裂解成本优势突出，新材料扩张贡献增量业绩，维持“买入”评级。

●2024-01-22 卫星化学：全年盈利改善，归母净利同比增长 (天风证券 张樨樨)

●维持公司2023/2024/2025年归母净利润50.9/57.2/67.7亿元，对应EPS为1.51/1.70/2.01元/股，维持“买入”评级。

●2024-01-22 水羊股份：业绩预告中位数符合股权激励目标 (浙商证券 汤秀洁,王长龙,周明蕊)

●公司自有品牌持续升级、驱动盈利能力提升，代理品牌亦进入良性轨道，且在持续新接品牌，业绩多轮驱动。预计2023-25年归母净利分别为3.0/4.0/5.0亿元，同比+142%/32%/25%，对应PE为20/15/12X，当前仍处于美妆板块估值洼地，维持“买入”评级。