镇海股份(603637)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-23 镇海股份：新签合同+在手订单充足，业绩进入上升期 (民生证券 杨侃)

●预计公司2017-2019年的净利润分别为4700万，14300万，19200万；EPS分别为0.35元，1.08元，1.44元；对应PE为75倍，25倍，18倍，维持“强烈推荐”评级。

●2017-08-15 镇海股份：下游企业盈利改善带动投资意愿增强，新建及改造产能需求有望带动公司业绩回升 (兴业证券 孟杰)

●预计公司2017-2019年的EPS分别为0.50元、0.56元、0.58元，对应的PE为45.0倍、40.3倍、39.2倍，维持公司“中性”评级。

●2017-07-14 镇海股份：受益于大型炼化项目集中建设，业绩进入高速增长期 (民生证券 杨侃)

●预计公司2017-2019年的净利润分别为9400万，14300万，19400万；EPS分别为0.71元，1.07元，1.46元；对应PE为42倍，28倍，21倍。未来三到五年我国大型炼化项目将迎来建设的高峰期，工程设计行业迎来春天。公司作为拥有中国石化背景的工程公司在硫磺回收、加氢、常减压装置等领域具备较强的竞争力，订单获取能力强，业绩进入高速增长期。公司首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2017-06-28 镇海股份：炼化工程领先企业，受益政策有望迎来行业需求新增长 (海通证券 杜市伟)

●受益“十三五规划”、油气改革政策及环保要求升级，未来炼化项目新建和改造工程需求有望出现较快增长，公司业务将大概率实现较快发展，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.65元和0.87元。考虑公司目前上市不久，估值偏高，暂不评级。

●2017-03-23 镇海股份：炼化大扩能系列报告之一：炼化工程细分领域的王者 (银河证券 裘孝锋,赵乃迪)

●受益于民营企业准入，以及大装置炼化潮流。预计公司2016-2019年利润分别为0.51亿、0.72亿、1.45亿、2.80亿，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-21 永福股份：高管聘任完善管理体系，控股股东减持计划实施完毕 (天风证券 鲍荣富)

●基于公司25Q1-3业绩，同时考虑到2024年实际收入和利润低于此前预期，我们整体下调对公司的营收预测，并相应调整2025-2027年归母净利预测至0.5亿元/0.9亿元/1.2亿元(此前25-26年预测为0.7亿元/0.8亿元)。其中，考虑公司当前业务结构变化，利润增长曲线优化，2026年盈利预测较此前小幅上修，叠加公司所处新型电力系统建设相关赛道景气度持续提升，且在“双碳”目标推动下新能源、电网及储能等领域投资有望持续推进，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“增持”评级。

●2026-04-21 中国建筑：2025年年报点评：业绩阶段承压，分红额同比正增 (国联民生证券 武慧东)

●我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+1%/4%/5%至2.10/2.19/2.31万亿元；归母净利润分别yoy+5%/7%/8%至410/437/473亿元。对应公司2026-2028年PE分别为5x/5x/4x(04/20收盘价)，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 中国建筑：经营现金流改善，能源工程合同增速快 (银河证券 龙天光)

●分析师预计，公司2026-2028年的归母净利润将分别达到420.04亿元、437.22亿元和452.84亿元，对应P/E分别为4.77/4.58/4.43倍。基于稳健的经营现金流和持续增长的能源工程项目，公司维持“推荐”评级。不过，需关注固定资产投资下滑、新签订单不及预期以及应收账款回收风险等潜在不利因素。

●2026-04-20 山东路桥：毛利率同比提升，现金流同比大幅改善 (东方财富证券 王翩翩)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润22.4/22.6/22.9亿元，对应2026年4月20日收盘价为4.06/4.01/3.96xPE。首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年年报。2025年公司实现营收685.7亿元，同比-3.9%；实现归母净利润22.3亿元，同比-4.1%。25Q4实现营收272.1亿元，同比-5.1%；实现归母净利润8.2亿元，同比-5.6%。

●2026-04-20 中国建筑：2025年年报点评：分红比例和金额提升，现金流持续改善 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司公告2025年年报，实现营业收入20,821.4亿元，同比下降4.8%，实现归母净利润390.7亿元，同比下降15.4%。2025年公司合计分红112.3亿元，同比实现增长，分红比例达28.8%。我们预测公司2026-2028年EPS为0.96/0.96/0.96元(原预测2026-2027年EPS为1.17/1.19元)，维持买入评级和目标价7.78元不变。

●2026-04-20 山东路桥：减值损失拖累业绩，“进城出海”成效显著 (财通证券 王涛)

●2025年公司现金分红3.4亿元，分红率15.4%，对应当前股息率3.68%。2026年公司目标收入685.9亿元(+0.03%)，净利润30.9亿元(同比-7.5%)。我们预计26-28年归母净利润为20.7、22.2、24.0亿元，yoy分别-7.0%、+7.0%、+8.3%，对应PE为4.5、4.2、3.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 中国建筑：计提减值拖累业绩，继续看好公司重估空间 (财通证券 王涛)

●我们预计26-28年归母净利润为400、418、436亿元，对应PE为5.0、4.8、4.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中国建筑：年报点评：坚定分红护航红利价值 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到中长期建筑行业增速放缓，公司聚焦高质量发展夯实资产，我们上调未来减值力度，调整公司26-28年归母净利润至364/349/353亿元(较前值分别调整-22.97%/-27.04%/-)。采用分部估值法，可比建筑/地产公司26年PE均值为5/13x，认可给予公司26年259亿建筑净利/105亿地产净利5/13xPE，调整目标价至6.45元(前值9.5元，对应26年299亿建筑净利/174亿地产净利5/14xPE，均为可比均值)，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中国化学：2025年年报点评：Q4业绩超预期，有望受益于煤化工高景气 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●考虑到公司有望受益于煤化工高景气及实业双驱动，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为2010.13、2127.58、2273.64亿元，同比分别为+5.73%、+5.84%、+6.87%；归母净利润为74.15、80.89、86.76亿元，同比分别为+15.21%、+9.09%、+7.25%；EPS分别为1.21、1.32、1.42元/股，对应最新收盘价的PE分别为7.06、6.47、6.03倍。我们上调公司以“买入”评级。

●2026-04-18 山东路桥：年报点评：25年新签订单再破千亿 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到“十四五”末整体交通基建投资有所放缓，同时化债仍对项目开工节奏有所扰动，我们预期在手订单结转释放放缓，调整公司26-28年归母净利润为20.68/20.55/20.77亿元(较前值分别调整-13.78%/-16.32%/-)，对应EPS为1.33/1.32/1.34元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为7x，考虑到公司当前正处业务向多元化转型进程中，收入结构仍需时间调整，给予公司26年6.0倍PE估值，目标价为7.98元(前值9.27元，对应6倍26年PE)。