茶花股份(603615)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-29 茶花股份：推动渠道精细化管理改革，释放公司经营潜力 (东北证券 唐凯,钟天皓)

●近几年公司渠道改革加大费用投入，建议采用P/S估值，预计公司2020-2022年EPS分别为0.17/0.30/0.39元，对应66.64/37.96/28.90X，首次覆盖，给予买入评级。

●2019-05-28 茶花股份：塑料家居知名企业，供应链优化助力成长 (海通证券 刘威)

●预计公司2019-2021年净利润为1.02亿元、1.23亿元、1.53亿元，对应EPS分别可达0.42元、0.50元和0.62元，给予公司2019年25-30倍PE，对应合理价值区间为10.5-12.6元，首次覆盖给予优于大市评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-05-14 时代新材：风电叶片销量高速增长，汽车业务实现扭亏为盈 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收226.39/245.83/266.28亿元，同比增长12.9%/8.6%/8.3%；实现归母净利润6.91/8.67/10.63亿元，同比增长55.3%/25.5%/22.6%，对应EPS分别为0.84/1.05/1.29元，PE为14.1/11.2/9.1倍，维持“买入-A”评级。

●2025-05-14 沃特股份：特种高分子材料国产替代先锋，产能投放驱动成长 (东北证券 喻杰)

●预计公司2025-2027年实现营收21.0、28.3、35.7亿元(此前25.5、36.7亿元，新增35.7亿元)，2025-2027年归母净利润0.5、1.2、1.8亿元(此前1.0、1.8亿元，新增1.8亿元)，对应2025-2027年PE为93/43/28X。维持“增持”评级。

●2025-05-14 赛轮轮胎：年报点评：产销保持旺盛态势，海外产能扩张与品牌优势保障未来成长 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2025、2026年EPS为1.25元和1.50元，以5月13日收盘价12.99元计算，PE分别为10.40倍和8.66倍。考虑到行业前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2025-05-14 赛轮轮胎：成本压力下业绩逆势增长，全球化布局持续推进 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为44.44/53.19/60.97亿元，EPS分别为1.35/1.62/1.85元/股，对应PE分别为10/8/7倍，考虑公司作为轮胎行业海外扩张的典范，竞争优势显著，新项目陆续建设投产，成长空间大，维持“买入”评级。

●2025-05-14 通用股份：25Q1短期业绩承压，海外双基地持续赋能 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,赵嘉卉)

●考虑到成本端压力有所增加，我们预计公司2025-2027年营收分别为99/116/123亿元，同比分别+42%/+18%/+6%；归母净利润分别为5.6/6.8/7.3亿元，同比增速分别为+49%/+22%/+7%，三年CAGR为25%。考虑到公司海外双基地持续放量且国内基地有望扭亏，产能弹性较大，维持“买入”评级。

●2025-05-13 中鼎股份：全球汽车零部件百强，布局机器人未来可期 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●公司汽车零部件基本盘稳固，机器人业务有望带来全新增长曲线。我们预计公司25-27年实现营业收入219.2/248.5/270.9亿元，实现归母净利润15.8/18.1/19.9亿元，对应当前PE为16.2/14.1/12.8X。公司主要业务分布于汽车零部件领域，同时积极深入新能源汽车行业，开拓机器人领域增长点。参考可比公司PE，给予公司2025年23倍的PE，对应目标价为22.59元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-13 赛轮轮胎：短期关税影响预期，中长期看好全球产能布局与品牌建设 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2025-2027年净利润分别为41.1/49.0/55.7亿元，对应PE分别为10/9/8倍。考虑公司产能全球化布局，产品矩阵丰富，持续推进品牌建设，虽然短期行业受关税影响预期相对悲观，但我们看好国内胎企中长期业绩成长性，首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2025-05-12 森麒麟：2025Q1业绩短期承压，看好“黄金三角”全球产能布局 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2025-2027年净利润分别为20.1/23.5/27.3亿元，对应PE分别为10/9/7倍。考虑摩洛哥工厂即将放量，有望贡献业绩增量，维持“买入-A”评级。

●2025-05-12 森麒麟：24年报&25Q1点评：24全年营收&利润创新高，看好摩洛哥产能放量&强化高端定位&精细化管理降本 (中泰证券 何俊艺,白臻哲,刘欣畅,毛yan玄,汪越)

●此前预计公司25-26年收入为126.5亿元、144.7亿元，25-26年归母净利润为29.6亿元、33.7亿元，考虑到美国的关税政策仍存不确定性，且公司已公布25Q1季报且后续存海外产能放量&高端化进阶&精细化管理等诸多看点，保守预计公司25-27年收入依次为106.2亿元、123.6亿元、131.9亿元，同比增速依次为25%、16%、7%；预计25-27年归母净利润依次为22.0亿元、25.4亿元、27.7亿元，同比增速依次为1%、15%、9%，对应PE9.2X、8.0X、7.3X，维持“买入”评级。

●2025-05-12 赛轮轮胎：产销持续放量，加强国际品牌影响力 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张晶磊)

●根据公司产能释放进度，考虑到2025年关税政策不确定性的影响，我们依据审慎原则，调整公司2025-2026年EPS分别为1.26元、1.46元(原值为1.58元、1.82元)，新增2027年预测EPS为1.68元。对应2025年5月12日收盘价，PE估值分别为10.37x、8.90x、7.76x。我们仍看好公司海外产能扩张带来的业绩增量，以及高研发支撑下的品牌力提升，维持“买入”评级。