金石资源(603505)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 金石资源：一季度归母净利增长75%，萤石价格景气上行 (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.13/7.17/7.97亿元，同比增速47.0%/39.7%/11.2%；摊薄EPS分别为0.85/1.19/1.32元，对应当前股价对应PE分别为36.8/26.4/23.7X。长期看好公司中长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-23 金石资源：2024Q1业绩创历史同期新高，各项目稳步放量 (开源证券 金益腾,毕挥)

●公司2024Q1年实现营收4.48亿元，同比增长166.49%；实现归母净利润6,053.56万元，同比增长74.94%；实现扣非归母净利润6,113.92万元，同比增长83.44%。公司2024Q1业绩创历史同期新高，业绩符合预期。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.00、9.50、11.45亿元，EPS分别为1.16、1.56、1.89元，当前股价对应PE分别为27.0、20.0、16.5倍，我们看好公司量价齐升行情的延续，维持“买入”评级。

●2024-04-23 金石资源：萤石价格稳定上行，24年Q1业绩同比增长 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为6.8、8.9、10.2亿元，EPS分别为1.1元，1.5元、1.7元；对应PE分别为28X、21X和19X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 金石资源：季报点评：Q1业绩同比高增，技术平台型公司初具雏形 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2024-26年收入分别为39.2/50.1/55.8亿元，对应增速分别为107%/28%/12%，归母净利润分别为7.0/9.7/11.0亿元，对应增速分别为102%/38%/14%，EPS分别为1.16/1.60/1.83元/股，3年CAGR为47%。考虑到公司以技术撬动资源的轻资产模式有望复制，出海布局或持续整合全球资源，我们维持公司2024年目标价格为34.89元，维持“增持”评级。

●2024-04-16 金石资源：萤石价格有望走高，看好公司资源储备与项目建设 (长城证券 肖亚平)

●我们预计金石资源2024-2026年收入分别为38.98/46.72/52.25亿元，同比增长105.61%/19.86%/11.84%，归母净利润分别为6.68/9.07/11.05亿元，同比增长91.36%/35.87%/21.87%，对应EPS分别为1.10/1.50/1.83元。结合公司4月15日收盘价，对应PE分别为29/21/17倍。我们基于以下四个方面：1)我们认为未来萤石需求会随着氟化工下游领域的快速发展而持续提升，而供给端格局较为紧张，中长期来看，萤石价格有望维持较好水平，利好公司业绩。2)我们看好公司的萤石资源储备，其将为公司的产能扩张提供保障，公司市场占有率有望快速提升。3)我们看好公司在研发方面的持续投入，其可为公司长远发展打下基础。4)我们看好公司各个项目的建成，有望为公司开辟第二收入增长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-23 箭牌家居：轻智能稳步推进，促销及策略调整影响利润 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.53/5.63/6.98亿元，同比增速6.77%/24.22%/23.93%，对应EPS分别为0.47/0.58/0.72元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别17.48x/14.07x/11.36x，维持“增持”评级。

●2024-04-23 东方雨虹：Q4业绩承压，分红比例明显提升 (长城证券 花江月)

●Q4业绩承压，分红比例明显提升，维持增持评级。预计2024-2026年公司归母净利润分别达到29、33、40亿元，同比分别增长26%、15%、22%，对应PE估值13、11、9倍。防水建材行业是稳定增长的建材细分领域，目前形成一超多强的竞争格局，行业集中度不断提升。公司竞争优势凸显，积极拓展防水、非防水业务。

●2024-04-23 东鹏控股：2023年年报点评：降本增效盈利改善，渠道优化现金流大幅好转 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司是国内瓷砖卫浴领军企业，具有强大的C端经销网络，同时在开拓中小微工程中也具备优势，经销为主的渠道结构为公司提供了较好的利润与现金流。考虑到行业竞争加剧，我们下调预计公司2024-2025年归母净利润为7.75/8.76亿元(前值为10.34/12.54亿元)，新增预计2026年归母净利润为9.90亿元，对应PE分别为11X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-23 三祥新材：2023年报及2024年一季报点评：锆价反弹主业回暖，固态电解质及核级锆加速拓 (西部证券 杨敬梅)

●由于核级锆产线仍需验证，下调公司24-25年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为1.48/1.94/2.76亿元（24-25年原预测为1.98/2.70亿元），同比+86.6%/+30.9%/+42.6%，对应PE为45.4x/34.7x/24.3x，考虑固态电池进展加速且空间广阔，维持“买入”评级。

●2024-04-22 东方雨虹：零售端+现金流表现亮眼，分红同比大幅提升，减值计提拖累业绩增速 (国投证券 董文静)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为360.37亿元、397.04亿元和435.29亿元，分别同比增长9.79%、10.18%和9.63%，归母净利润分别为28.02亿元、32.01亿元和36.43亿元，分别同比增长23.25%、14.25%和13.81%，动态PE分别为12.2倍、10.7倍和9.4倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价16.65元，对应2024年PE为15倍。

●2024-04-22 箭牌家居：2023年报及2024年一季报点评：智能坐便器拉动营收增长，静待盈利回暖 (民生证券 徐皓亮)

●看好智能坐便器渗透率及国产龙头市占率提升，预计公司24-26年归母净利润4.9/5.7/6.5亿元，对应PE为17/15/13X，维持“推荐”评级。

●2024-04-22 蒙娜丽莎：年报点评报告：盈利能力&现金流明显改善，中长期市占率有望提升 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●近年来受地产行业景气度下滑影响，公司进行了较多的应收账款减值计提，持续加强对工程业务风险管控，主动收缩部分风险较大房地产项目订单，我们判断当前公司减值计提或已较为充分。考虑到地产行业景气度恢复仍较慢，我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.6、4.3、5.2亿元(24-25年前值为7.6、9.3亿元)。同比分别+36%、+19%、+21%，蒙娜丽莎作为瓷砖头部企业，若后续行业需求回暖，中长期公司市占率仍有望逐步提升，调整为“增持”评级。

●2024-04-22 东鹏控股：年报点评报告：精耕细作降本增效，现金流&盈利能力成长可期 (天风证券 鲍荣富,孙海洋,王涛)

●考虑到地产行业景气度持续下行，我们预计公司24-26年归母净利润分别为8.0、9.2、10.6亿元(24-25年前值为10.0、11.9亿元)，同比分别+11%、+15%、+16%。公司拥有覆盖全国的营销网络，渠道布局完善，若后续地产行业景气度回暖，则我们认为公司业绩具备较好的增长基础，中长期市占率有望逐步提升，维持“增持”评级。

●2024-04-22 金晶科技：年报点评报告：产品结构持续优化，24年TCO玻璃有望放量 (天风证券 鲍荣富,王涛,唐婕,林晓龙)

●公司系国内TCO导电膜玻璃龙头企业，在产能、技术、客户等方面先发优势明显，随着国内钙钛矿产能逐步推进以及国外客户突破，TCO玻璃24年有望开始放量，继续看好公司中长期成长性，考虑到玻璃价格恢复缓慢，下调公司24-25年归母净利润预测至5.1/7.5亿元(前值9.2/11.8亿元)，并新增26年归母净利润预测9.3亿元，参考可比公司估值，考虑到公司TCO玻璃业务的成长性，给予公司25年14倍目标PE，对应目标价7.3元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 力量钻石：2023&24Q1点评：23年受制于培育钻价格跌幅较大业绩承压，24Q1业绩显著改善 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为11.9/14.8/16.6亿元，同增58%/25%/12%，归母净利润分别为5.01/6.36/7.22亿元，同增38%/27%/14%，EPS分别为1.93/2.44/2.78元，对应4月19日收盘价PE分别为17/14/12X。