祥和实业(603500)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-01 祥和实业：2023年年报点评：轨交非金属扣件龙头，业务多元化发展 (西南证券 邰桂龙)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.9、1.1、1.3亿元，EPS分别为0.38、0.45、0.53元，未来三年归母净利润复合增速为24%，当前股价对应PE分别为28、24、20倍，首次覆盖给予“持有”评级。

●2024-03-29 祥和实业：2023年营收净利双增，研发夯实公司行业地位 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别7.21亿元、8.41亿元和10.02亿元，实现归母净利润分别为0.85亿元、0.95亿元、1.07亿元，同比增长26.1%、12.0%、13.1%。对应EPS分别为0.34元、0.39元、0.44元，当前股价对应的PE倍数分别为30X、27X、24X，考虑公司所处的轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及公司向上游新材料领域布局成效已经显现，给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2024-01-15 祥和实业：深耕电子元器件配件领域，下游应用打开成长空间 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别6.43亿元、7.27亿元和8.49亿元，实现归母净利润分别为0.76亿元、0.88亿元、1.01亿元，同比增长14.9%、15.1%、15.2%。对应EPS分别为0.31元、0.36元、0.41元，当前股价对应的PE倍数分别为41X、36X、31X，考虑公司所处的轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及公司向上游新材料领域布局成效已经显现，给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2023-10-29 祥和实业：2023Q1-Q3业绩稳中有增，行业龙头地位稳固 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别7.79亿元、9.76亿元和11.89亿元，实现归母净利润分别为0.83亿元、1.00亿元、1.17亿元，同比增长25.2%、19.8%、16.7%。对应EPS分别为0.34元、0.41元、0.47元，当前股价对应的PE倍数分别为34X、28X、24X，考虑公司所处的轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及公司向上游新材料领域布局成效已经显现，给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2023-05-08 祥和实业：业绩基本符合预期，上游新材料领域拓展成效显现 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别7.79亿元、9.76亿元和11.89亿元，实现归母净利润分别为0.83亿元、1.00亿元、1.17亿元，同比增长25.2%、19.8%、16.7%。对应EPS分别为0.34元、0.41元、0.47元，当前股价对应的PE倍数分别为40X、34X、29X，考虑公司所处的轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及公司向上游新材料领域布局成效已经显现，给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-08 中航西飞：2023年年报点评：归母净利润同比大增64.41%，股票激励彰显公司发展信心 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到行业正处于订单调整期，基于公司在大飞机行业的领先地位，我们略微下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至11.52/15.13亿元(前值15.05/19.75亿元)新增2026年归母净利润预测值18.48亿元，对应PE分别为52/39/32倍维持“买入”评级。

●2024-04-08 中航西飞：费用端控制良好，净利率呈现改善趋势 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为11.18/13.93/17.08亿元，对应估值52、42、34倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-08 中航机载：归母净利润提升显著，各项主营持续发展 (长城证券 付浩,于夕朦,孙培德)

●根据模型测算，预计2024年至2026年归母净利润分别为24.72、32.30、39.9亿元，EPS分别为0.51、0.67、0.82元，对应P/E分别为22.9、17.5、14.2倍。给予“增持”评级。

●2024-04-08 中航重机：贯彻创新驱动战略，深化协同研发布局 (长城证券 付浩,于夕朦,孙培德)

●根据模型测算，公司预计2024年至2026年归母净利润分别为16.16/19.53/23.30亿元，EPS分别为1.09/1.32/1.57，对应P/E分别为14.2/11.8/9.9倍。给予“增持”评级。

●2024-04-08 中航沈飞：航空科技自立自强，兴装强军重任在肩 (长城证券 付浩,于夕朦,孙培德)

●中航沈飞股份有限公司(简称：中航沈飞)是以航空产品制造为主营业务的股份制公司，注册地位于胶东半岛、古城文登，办公地位于国家装备重地沈阳。2017年，航空工业沈阳飞机工业(集团)有限公司(简称：航空工业沈飞)100%股权注入中航沈飞，成为中航沈飞的唯一全资子公司，实现了核心军工资产整体上市，被誉为“中国战机第一股”。根据模型测算，公司预计2024年至2026年归母净利润分别为39.35/49.83/62.19亿元，EPS分别为1.43/1.81/2.26，对应P/E分别为25.5/20.1/16.1倍。给予“增持”评级。

●2024-04-08 中无人机：利润端短期承压，主营业务增长潜力较大 (长城证券 付浩,于夕朦,孙培德)

●根据模型测算，预计2024年至2026年归母净利润分别为3.82、4.47、5.44亿元，EPS分别为0.57、0.66、0.81元，对应P/E分别为69.0、58.9、48.4倍。给予“增持”评级。

●2024-04-08 航材股份：航空需求持续向好，业绩保持快速增长 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.32/9.15/10.98亿元，EPS分别为1.63/2.03/2.44元，对应4月3日收盘价PE为33.6/26.9/22.4倍，维持“增持”评级。

●2024-04-07 中航沈飞：利润端高增长，全面完成年度科研生产经营任务 (华安证券 邓承佯)

●根据财报，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.03亿元、45.05亿元、54.20亿元(2024年/2025年前值为37.67亿元/46.84亿元)，同比增速为23.1%、21.7%、20.3%。对应PE分别为26.59倍、21.85倍、18.16倍。维持“买入”评级。

●2024-04-03 中航西飞：2023年年报点评：Q4收入增长28%，预计24年关联采购额上调22% (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是我国特种领域大飞机上市稀缺标的，近年来围绕“聚焦主业、提质增效”，推动航空产品改进和系列化发展，综合实力稳步提升。公司股权激励落地，改革不断深入，未来利润率或有进一步提升空间。根据需求节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润为12.33亿元、15.96亿元、20.46亿元，当前股价对应2024-2026年PE为48x/37x/29x。维持“推荐”评级。

●2024-04-03 航发动力：营收稳健增长，航发产业加速发展 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.60\0.71\0.85，对应公司4月1日收盘价34.06元，2024-2026年PE分别为56.8\47.8\40.0，维持“增持-A”评级。