风语筑(603466)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 风语筑：现金状况持续向好，聚焦“AI+体验经济” (华西证券 赵琳,李钊)

●结合公司最新财报，我们调整公司2026-2028年营收19.30/21.07/(未预测)亿元的预测至17.17/17.68/18.15亿元，调整2026-2028年归母净利润1.84/2.29/(未预测)亿元的预测至1.00/1.18/1.50亿元，调整EPS0.31/0.39/(未预测)元的预测至0.17/0.20/0.25元，对应2025年4月30日9.72元/股收盘价，PE分别为58、49、39倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2026-01-29 风语筑：AI+体验经济，看2026年新启航 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为15.25、18.14、21.60亿元，EPS分别为-0.04、0.27、0.36元，归母净利润分别为-0.26、1.63、2.13亿元，当前股价对应PE分别为-208.8、33.4、25.6倍，作为数字创业行业领军企业，借力AI与IP从新供给端助力“扩内需”战略，从AI应用端打造新交互体验经济应用示范，维持“买入”投资评级。

●2025-09-08 风语筑：战略布局具身智能，加大场景运营推动新消费 (华西证券 赵琳,李钊,戚舒扬)

●结合公司最新财报，我们调整公司2025-2027年营收16.86/19.30/21.07亿元的预测至16.46/18.84/20.56亿元，调整2025-2027年归母净利润1.34/1.84/2.29亿元的预测至1.19/1.60/2.02亿元，调整EPS0.23/0.31/0.39元的预测至0.20/0.27/0.34元，对应2025年9月3日9.80元/股收盘价，PE分别为51、38、30倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-09-01 风语筑：中报点评：Q2营收同比恢复，减值拖累下亏损 (华泰证券 朱珺)

●考虑伴随公司营收增加，利润杠杆有望释放，26年业绩更能反映公司盈利能力，因此我们采用26年估值作为基准。可比公司26年Wind一致预期PE均值33.4X，考虑到公司持续前沿布局VR/AI/具身智能等科技方向，赋能原有业务，我们给予公司26年39X PE，目标价11.20(前值10.08，对应25年32.5X PE)元，下调评级至“增持”评级。

●2025-09-01 风语筑：业绩稳中向好，AI+文旅持续布局 (华金证券 倪爽)

●业绩向好+降本增效，政策赋能“AI+文旅”，公司有望稳中向好发展。我们预测公司2025-2027年营收分别为16.23/20.03/23.63亿元；归母净利润分别为1.55/2.45/3.26亿元；对应PE为40.58/25.69/19.31倍；维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-05-06 儒意电影：2025年收入同增2%，看好公司渠道端优势和内容端潜力 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●电影行业短期内内容供给短缺、行业票房增长动力不足，我们下调2026-2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为8.0/10.2/11.8亿元，对应PE为26/20/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 行动教育：Q1业绩延续高增，“百校计划”推进或驱动持续增长 (开源证券 方光照)

●我们看好“百校计划”及大客户战略推进驱动公司成长，上调2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至3.93/4.62/5.44(前值3.49/4.11)亿元，当前股价对应PE分别为18.7/15.9/13.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 学大教育：2025年报&2026一季报点评：业绩基本符合预期，2026Q1合同负债环比提升 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为头部1V1个性化教培机构，行业政策趋稳，竞争格局有所改善；教育培训服务行业仍然具备需求刚需，公司继续拓展业务，截至2026Q1合同负债进一步环比提升。此外，2025年底，公司已将紫光卓远借款本金及利息偿还完毕。我们参考公司近期经营情况，下调2026/下调2027/新增2028年归母净利润至3.16亿元/4.01亿元/4.96亿元(2026/2027年前值分别为3.30/4.04亿元)，对应PE估值分别为12.8X/10.1X/8.2X，维持“买入”评级。

●2026-05-05 晨光股份：26Q1营收增长利润微降，科力普递交港股招股书 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营业收入为278.8、307.4、335.5亿元，同比分别增长11.2%、10。3%、9.1%，归母净利润14.4、15.8、17.2亿元，同比分别增长10.2%、9.6%、8.7%，对应PE为15.7x、14.3x、13。1x，维持“买入”评级。

●2026-05-05 学大教育：2026Q1释放业绩弹性，全年业务拓展展望积极 (国信证券 曾光)

●考虑到行业竞争略有加剧，我们下调公司2026-2027年收入预测至37.69/43.72亿元，新增2028年收入预测为50.28亿元(对应前值41.49/49.53/-亿元)；并相应下调公司2026-2027年归母净利润预测至2.82/3.52亿元，同时新增2028年归母净利润预测4.22亿元(对应前值3.01/3.63/-亿元)，对应PE为15x/12x/10x。K12教培为内需强刚需方向，且高中1V1培训需求受益于普通高中扩招，同时综合考虑公司2026Q1表现及全年较积极的业务扩张计划，维持“优于大市”评级。

●2026-05-03 南方传媒：25年报和26一季报点评：教育出版主业稳健，AI教育布局深化 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●考虑到一般图书市场大盘相对不景气，我们略微下调26-28年归母净利润分别为11.1/11.9/12.3亿元(26-27年预测前值为11.9/12.8亿元)，对应EPS1.25/1.35/1.40元。参考可比公司估值，给予2026年P/E调整后均值13倍，对应目标价16.25元，维持买入评级。

●2026-05-03 英派斯：2025年报及2026一季报点评：控股股东增持、股份回购，彰显长期信心 (浙商证券 冯翠婷)

●(1)短期业绩承压但拐点已现：新产业园产能爬坡导致25年业绩下滑，但26Q1营收已恢复正增长，随着产能释放和规模效应显现，盈利能力有望逐季修复。(2)我们看好AI智能化与品牌出海双轮驱动：AI大模型科学健康平台及智能健身解决方案有望提升产品附加值与用户粘性，自主品牌海外渗透率持续提升，欧洲等核心市场增长亮眼。(3)综上，我们预计公司26-28年营收分别14.62/17.22/19.71亿元，26-28年归母净利分别为0.79/1.49/2.19亿元，当前股价对应估值63x/34x/23x，维持“买入”评级。

●2026-05-01 晨光股份：2026Q1业绩点评报告：九木回暖、传统修复，长期价值凸显 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●传统核心业务IP+强功能新品驱动产品结构持续优化，科力普已恢复正常经营节奏，九木杂物社积极蓄力。我们看好公司长期成长价值。我们预计2026-2028年公司实现收入276、307、343亿元，同比+10%、+12%、+12%；归母净利润14.8、16.7、18.9亿元，同比+13%、+13%、+13%，对应PE分别为15X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2026-05-01 共创草坪：盈利能力持续提升，越南三期放量支撑成长 (兴业证券 林寰宇,储天舒,赵宇,王月)

●休闲草渗透率有较大提升空间，运动草需求受益于世界杯等体育赛事的举办，行业竞争趋缓，公司市场份额有望持续提升，海外产能投产助力业绩稳步增长。我们调整了此前的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.06/9.38/10.70亿元，分别同比+20.7%/+16.4%/+14.0%，对应2026年4月30日收盘价的PE分别为24.2/20.8/18.2倍，维持“增持”评级。

●2026-04-30 陕西旅游：业绩阶段性承压，关注客流修复与外延拓展 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到核心项目《长恨歌》停演对短期业绩造成冲击，我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.33/4.93/5.44亿元，对应PE为20.7/18.2/16.5倍。公司依托华清宫和华山核心旅游资源，演艺及索道业务盈利能力优越，上市募投项目有序落地有望增厚业绩，打开成长空间，维持买入评级。