百达精工(603331)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-10-28 亿纬锂能：2024年三季报点评：储能电池出货高速增长，Q3扣非归母净利润增长显著 (国信证券 王蔚祺,李全)

●下调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司股权激励费用及其他收益波动对盈利产生的影响，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润41.80/54.15/70.19亿元（原预测为47.06/59.67/70.23亿元），同比+3%/+30%/+30%，EPS为2.04/2.65/3.43元，当前股价对应动态PE为24/19/14倍。

●2024-10-28 思源电气：2024年三季报点评：Q3国内外交付节奏加快，业绩略超预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司24-26年归母净利润分别为20.7/25.9/30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，对应PE为28x、22x、19x，给予25年27倍PE，对应目标价89.9元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 宁德时代：“骁遥”超级增混电池发布，产品谱系进一步完善 (开源证券 殷晟路,李林容)

●公司神行、麒麟新产品客户接受度高，2024年实现快速放量，骁遥电池将进一步完善产品谱系，提升公司产品在插混车型中的竞争力，我们将2024-2025年归母净利预测下调至522、617亿元，新增2026年预测为746亿元，当前股价2024-2026年对应PE分别为14.9、12.6、10.4倍，考虑公司竞争优势明显，新产品有望提升插混市占率，维持“买入”评级。

●2024-10-28 鹏辉能源：Q3收入增速环比扩张，减值影响当期利润 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●受国内大储竞争加剧、原材料价格下跌导致公司计提相应资产减值损失影响，我们下调公司盈利预测，预计其2024-2026年归母净利润分别为1.58/5.49/7.13亿元(原2.03/5.59/7.16亿元)，EPS为0.31/1.09/1.42元，当前股价对应PE分别为106.8/30.8/23.7倍，考虑公司户储电芯头部企业地位及大储订单有望加速释放，其出货量有望持续保持高增长，维持“买入”评级。

●2024-10-28 良信股份：2024年三季报点评：加大研发投入，回购彰显信心 (民生证券 邓永康,李佳)

●我们预计公司24-26年的营收分别为43.95/54.94/69.02亿元，增速分别为-4.1%/25.0%/25.6%；归母净利润分别为4.16/4.93/5.99亿元，增速分别为-18.5%/18.4%/21.5%。10月25日收盘价对应公司24-26年PE为19x/16x/13x。维持“推荐”评级。

●2024-10-28 思源电气：2024年三季报点评：业绩超预期，稳步兑现经营目标，强α属性将持续显现 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024年第三季度报告，2024年前三季度实现营业收入104.07亿元，同比增长21.28%，归母净利润14.91亿元，同比增加29.88%；扣非归母净利润14.05亿元，同比增加26.52%。预计公司2024、2025年归母净利润预计20.3/25.6亿元，PE28.4/22.5x。

●2024-10-27 华明装备：2024年三季报点评：业绩企稳符合预期，经营稳健向前 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024年三季度报告，前三季度公司归母净利润同比增加7.52%，实现稳健增长，预计主要系核心电力设备业务保持上行。海外市场需求向好，间接出口增速较快；网内市场得益于电网投资上行，预计全年稳增；网外市场主要来自工业企业与新能源领域的需求，前三季度受到诸多因素影响。在全球新能源装机上行、电网升级改造、用户侧需求增加等多元驱动下，变压器海内外需求将保持较高景气度；公司作为国内分接开关龙头企业，预计核心业务将保持稳健增长，扎实向前。

●2024-10-27 民爆光电：季报点评：收入稳步增长，利润略有承压 (天风证券 孙谦,潘暕)

●公司深耕海外LED商业/工业照明领域，盈利能力常年保持领先，后续有望充分受益于海外市场商业&工业场景LED渗透率提升，同时叠加自身疫后加速对美国市场开拓进展。根据公司三季报的情况，我们适当下调了毛利率，我们预计公司24-26年归母净利润分别为2.4/2.8/3.1亿元(前值2.5/2.8/3.2亿元)，对应动态PE为17.3x/15.2x/13.4x，维持“增持”评级。

●2024-10-27 富佳股份：季报点评：Q3收入有所下滑，盈利水平承压 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●考虑到公司成本压力加大，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.19/2.52/2.91亿元，同比-16.2%/+15.2%/+15.6%，维持“增持”评级。

●2024-10-27 富佳股份：季报点评：积极拓展海外产能，成本+费用上升带来利润承压 (天风证券 孙谦)

●公司的清洁电器代工业务保持平稳，此外，清洗机、商用美容仪等业务的逐步开展，使得公司收入结构更加多元化。后续若储能业务能放量，公司收入端将获得较好的增长。根据公司三季报的情况，我们下调了收入增速并上调了财务费用率，预计24-26年公司归母净利润分别为2.2/2.6/3.1亿元(前值3.0/3.5/3.9亿元)，对应32.6x/28.0x/23.6x，维持“增持”评级。