华勤技术(603296)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-11 华勤技术：“2+N+3”产品战略布局，拟收购易路达补强智能终端业务 (华鑫证券 毛正)

●我们预测公司2024-2026年收入分别为1020.48、1192.84、1361.74亿元，EPS分别为2.88、3.36、3.94元，当前股价对应PE分别为21、18、15倍，随着“2+N+3”产品战略的持续推进，公司有望在保持传统业务稳步增长的同时，通过数据中心和AIoT业务获得新的业绩增量。此外，公司积极合并收购，加深智能终端业务领域的护城河，维持“买入”投资评级。

●2024-11-04 华勤技术：Q3营收同环比高增，内生外延增量可期 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司作为ODM领域的龙头公司，有望充分受益消费电子旺季需求增长。PC与服务器相关业务亦有望分别受益于AIPC换机周期和操作系统升级、AI服务器需求火热而展现弹性，我们期待公司下半年消费电子业务旺季表现。预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.29亿元、36.30元、41.86亿元，EPS分别为2.98元、3.57元、4.12元，PE分别为18X、15X、13X。

●2024-10-31 华勤技术：2024年三季报点评：单季度营收创新高，数据业务翻倍增长 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为29.8/34.8/40.8亿元，对应PE为19/17/14倍，给予“买入”评级。

●2024-10-30 华勤技术：Q3营收实现高增，Q4毛利有望环比改善 (中泰证券 王芳,张琼)

●考虑新业务仍在持续投入，我们适当调整盈利预测，预计公司2024-26年实现归母净利润29.3/36.1/44.0亿元(此前对应30.9/36.6/44.5亿元)，对应PE估值20/16/13倍。

●2024-10-29 华勤技术：2024年三季报点评：Q3营收创历史新高，数据中心业务倍数增长 (国海证券 刘熹)

●公司为在全球智能终端ODM领域拥有领先市场份额和独特产业链地位的全球智能硬件平台型企业，有望受益AI硬件发展与智能硬件回暖，从量、价两方面打开成长空间。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1000.54/1148.01/1296.59亿元，归母净利润分别为31.64/36.10/40.77亿元，EPS分别为3.11/3.55/4.01元/股，当前股价对应PE分别为19/16/14X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-11 韦尔股份：季报点评：季度营收创新高，新动能新成长 (海通证券 张晓飞,李轩)

●我们认为，公司作为全球领先的CIS芯片龙头，在手机CIS市场占有一定的市场份额，汽车CIS、安防业务持续高增长，未来有望构成第二增长曲线，同时平台化布局构造第三曲线，天花板有望打开。我们预计韦尔股份2024年-2026年EPS分别为2.57、3.18、4.22元。考虑到可比公司估值水平，公司所在区域市场的增长，给予24年PE估值区间45-50x，对应合理价值区间115.65-128.50元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-11 国科天成：InSb路线制冷红外龙头，提前布局T2SL赛道 (东北证券 王凤华)

●我们预计公司2024-2026年实现营收9.41/12.41/16.00亿元，实现归母净利润1.69/2.27/2.90亿元，对应EPS为0.94/1.26/1.61元，对应PE为55.07/41.02/32.07X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-11 立讯精密：季报点评：三季度归母利润持续成长，24年业绩预测稳健 (海通证券 张晓飞,李轩)

●公司依旧遵循“三个五年”的战略指引，加强对现有业务的开拓以及新领域、新技术、新产品的前瞻布局，并以精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势为依托，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。我们预计立讯精密2024年至2026年EPS分别为1.87、2.47、3.00元。结合可比公司估值情况，给予立讯精密2024年20-25倍PE估值，对应合理价值区间为37.40-46.75元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-11 杰普特：Q3业绩稳健增长，多领域拓展不断推进 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●考虑公司下游锂电等新能源领域的扩产需求有所放缓，我们下调公司2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入14.19/17.96/21.31亿元，实现归母净利润1.49/2.13/2.59亿元，对应PE为31.8/22.3/18.3倍，维持买入评级。

●2024-11-11 利亚德：亮相国际显示大会，引领行业技术和标准变革 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入评级”。预计2024-2026年营业收入71.70/78.11/86.13亿元，归母净利润为2.45/3.75/5.01，对应PE为57.12/37.31/27.94。

●2024-11-11 聚和材料：在铜浆领域已有较多实践，产业化加快 (招商证券 游家训,赵旭)

●公司在铜浆领域早已有较多实践，并持续投入和布局，看好公司长期发展，估算公司2024-2025年归母净利润5.53、7.05亿元，对应估值29倍、22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-11 佳讯飞鸿：5G-R有望提速，携手华为推进铁路自主可控 (浙商证券 张建民)

●预计24-26年公司归母净利润分别为0.8、1.0、1.4亿元，同比+20%、+28%、+33%，对应24-26年PE分别为64、50、38倍，维持“买入”评级

●2024-11-11 泰凌微：海外市场持续开拓 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8.1/10.5/13.7亿元，归母净利润分别为1/1.7/2.9亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为69/41/24倍，维持“买入”评级

●2024-11-11 国光电气：2024年三季报点评：聚焦制导技术，助力打造远程智能打击国之利器 (东方财富证券 曲一平)

●给予“增持”评级，基于国防军工升级带来的微波器件需求及核工业设备及部件需求不断增加，我们预测公司2024/2025/2026年的营业收入分别至8.56/9.88/11.44亿元，预测公司2024/2025/2026年归母净利润分别至1.15/1.58/2.12亿元，对应EPS分别为1.06/1.46/1.96元，对应PE分别为61.91/45.02/33.54倍。

●2024-11-11 传音控股：美元降息推动新兴市场复苏，扩品类和移动互联未来可期 (国海证券 姚丹丹)

●公司是非洲智能机龙头企业，并积极开拓其他国家和地区，智能机份额持续提升，同时公司扩品类和移动互联业务收入快速增长，我们预计公司2024-2026年营收分别为715.62、856.83、1049.70亿元，同比分别+14.9%、+19.7%、+22.5%，归母净利润分别为52.96、65.12、82.09亿元，同比分别-4.4%、+23.0%、+26.1%，对应PE分别为22、18、14倍，维持“买入”评级。