建研院(603183)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-21 建研院：经营现金流改善，外延并购助增长 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.75、0.86、0.98亿元，分别同比+24.63%/+14.66%/+14.08%，对应P/E分别为26.13/22.79/19.98x,维持“推荐”评级。

●2025-04-16 建研院：年报点评：短周期盈利承压，检测业务有望回温 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到传统建筑投资增速或放缓、新建项目减少影响，我们预计公司营收增长趋缓，预测公司2025-2027年EPS分别为0.20/0.22/0.24元(前值2025-2026年0.25/0.29元，下调20%/24%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑公司地处检测需求较为旺盛的华东区域，给予公司25年22倍PE(前值24年16x)，目标价4.40元(前值3.68元)，维持“增持”评级。

●2024-04-16 建研院：年报点评：23年业绩稳健，内生外延稳步扩张 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司发布23年年报：23年实现收入/归母净利8.9/1.1亿元，同比+10.7%/+8.6%，整体保持稳定增长；Q4收入/归母净利3.5/0.8亿元，同比+2.4%/-15.9%。我们认为公司持续推进产业布局优化，同时开拓TIS服务等新业务，竞争力有望进一步增强，预计公司24-26年归母净利润分别为1.25/1.45/1.71亿元(前值24-26年为1.71/2.05/-亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为13.5x，考虑到公司地处检测需求旺盛的华东区域，给予公司24年14.5xPE，目标价3.63元(前值5.60元)，维持“增持”。

●2023-08-18 建研院：中报点评：营收同比修复，营运能力改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们维持公司23-25年归母净利润预测分别为1.40/1.71/2.05亿元。可比公司23年Wind一致预期PE均值为18x，考虑到公司地处检测需求旺盛的华东区域，我们维持公司23年20xPE，维持目标价5.60元，维持“增持”评级。

●2023-04-11 建研院：年报点评：22Q4业绩恢复快速增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,张艺露)

●我们预计公司23-25年归母净利润分别为1.40/1.71/2.05亿元。可比公司23年Wind一致预期PE均值为18x，考虑到公司地处检测需求旺盛的华东区域，23-25年有望回归高增，我们给予公司23年20xPE，维持目标价5.60元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-09 康龙化成：2025年报点评：业绩稳健增长，指引彰显信心 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据2025年年报，我们调整26-27年公司归母净利润分别为20.2、25.1亿元(原预测值21.4、26.2亿元)，预计2028年为30.5亿元。根据可比公司估值水平，我们给予公司26年34倍市盈率，对应目标价为37.4元，维持“增持”评级。

●2026-04-09 地铁设计：营收利润短暂承压，数智低碳业务稳步增长 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.78、4.99、5.30亿元，同比增速分别为+2.56%、+4.55%、+6.19%，当前股价对应的PE分别为13/12/11倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

●2026-04-09 康龙化成：全平台协同发力，CDMO拐点已至 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为163.1亿元、191亿元和230亿元，对应表观增速分别为15.7%、17.1%和20.4%；考虑到人民币兑美元持续升值趋势的汇兑压力及CMC业务持续向好对利润的正面影响，我们预计经调整Non-IFRS归母净利润为21.3亿元、26.4亿元和33.5亿元，同比增长17.3%、23.9%和26.9%，对应A股PE为26.0X、21.0X和16.5X，维持买入评级。

●2026-04-09 广电计量：归母净利润同比增长20.57%，新质生产力行业占比快速提升 (华鑫证券 宋子豪,尤少炜)

●公司逐步优化升级组织架构，加快特殊装备、国产大飞机、低空飞行器、智能网联新能源汽车、卫星互联网等战略性产业布局，战略新兴板块有望实现较快增长。预测公司2026-2028年收入分别为40.36、46.01、52.91亿元，EPS分别为0.77、0.88、1.02元，当前股价对应PE分别为26.7、23.2、19.9倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-09 华测检测：发布员工持股计划彰显发展信心，检测龙头国际化进程加速 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年归母净利润为11.7、13.4、15.2亿元，同比增长15.2%、14.3%、13.5%，对应PE为21、19、17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 华测检测：年报点评报告：Q4营收业绩增长提速，全球业务版图持续完善 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司2025年归母净利率稳步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.65/13.09/14.61亿元，同增15%/12%/12%，对应EPS分别为0.69/0.78/0.87元/股，当前股价对应PE分别为20.7/18.4/16.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 泰格医药：营收恢复增长趋势，净新签订单维持较好增长 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预测2026-2028年公司营收分别为75.3亿元、85.7亿元和101.4亿元，分别同比增长10.2%、13。9%和18.3%；扣非净利润分别为6.4亿元、9.0亿元和12.0亿元，分别同比增长81.6%、39.2%和33.3%，对应2026-28年A股PE分别为74X、53X和40X。公司作为国内临床C RO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-04-08 诺思格：25年营收稳健增长，利润率有望逐步回暖 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,贺菊颖)

●公司作为国内临床CRO领先企业，在行业价格内卷触底、出清加剧的阶段展现出了卓越的经营韧性与抗风险能力。短期来看，随着订单价格触底及按季度行业情绪回暖，公司主营业务有望保持稳健增长；中长期来看，公司深度绑定创新药出海浪潮，海外咨询与大临床业务需求强劲，且A I技术的全方位赋能将为公司开辟降本增效的新路径。我们预计2026-2028年公司的营业收入分别为8.98亿元、9.67亿元、10.41亿元，同比增长5.6%、7.6%、7.7%，归母净利润分别为1.38亿元、1.58亿元、1.79亿元，同比增长1.1%、13.9%、13.6%，对应PE分别为48倍、42倍、37倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 泰格医药：泰格医药（300347.SZ）2025年年度业绩公告点评：国内外需求共振，临床业务强势复苏，订单显著增长 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●公司2025年年报业绩强劲复苏，核心财务指标全面改善，特别是国内业务的强势反弹和投资收益的回暖，验证了公司作为临床CRO龙头的韧性。考虑到公司充足的在手订单、全球化的网络布局以及数智化带来的效率提升，我们看好其中长期发展。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.83/15.97/20.32亿元，对应EPS分别为1.49/1.85/2.36元，PE对应3月30日股价分别为35/28/22倍。维持“推荐”评级。

●2026-04-08 康龙化成：康龙化成（300759.SZ）2025年年报点评：业绩稳健增长，CMC商业化迎里程碑突破 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●公司业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新，提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为161.94/185.60/211.93亿元，同比增长14.9%/14.6%/14.2%，归母净利润分别为20.62/25.35/30.06亿元，对应PE分别为27/22/19倍，维持“推荐”评级。