税友股份(603171)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 税友股份：Q3业绩超预期，B端业务加速突破 (中信建投 应瑛)

●业绩增速表现亮眼，高价值产品持续渗透，SaaS产品的用户付费率以及APPU值提升可期。公司数智财税服务云业务持向好发展，推动业绩保持亮眼增长。公司坚持数智财税服务云平台的上层服务价值体系构建和AIGC技术的投入，高价值产品持续渗透，SaaS产品的用户付费率以及APPU值提升可期。预计营业收入分别为20.83/24.03/28.07亿元，同比分别增长13.90%/15.37%/16.83%，归母净利润为1.85/2.77/3.95亿元，同比分别增长184.67%/276.95%/395.05%，对应PE60.27/40.18/28.17倍，给予“买入”评级。

●2024-10-29 税友股份：2024三季度业绩点评：业绩增长，AI赋能高价值产品，未来持续受益税改趋势 (长城证券 侯宾)

●公司报告期内业绩有所增长，同时公司AI研发技术也获得相关部门认可。在税改未来发展趋势相对明确的情况下，我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收20.29亿元、23.59亿元、28.58亿元；归母净利润1.94亿元、2.88亿元、4.40亿元；EPS0.48元、0.71元、1.08元，PE62.6X、42.1X、27.6X，维持“增持”评级。

●2024-10-29 税友股份：Q3归母净利大幅增长，大模型算法通过备案 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.0、3.0和3.9亿元，EPS为0.48、0.73和0.95元(考虑公司AI研发投入，下修0.3%-9.4%)，对应PE分别为59X、39X和30X。公司“犀友”大模型算法成功通过备案，AI财税业务场景进一步拓宽，维持买入评级。

●2024-10-27 税友股份：2024年三季报点评：Q3利润端加速释放，经营质量稳健成长 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别为2.03、2.94、3.66亿元，同比增速分别为143%/45%/25%，当前市值对应24-26年PE分别为57/39/31倍。考虑到在数字中国、数字经济宏伟蓝图的背景下，税友股份在G端和B端均有望实现跃升式成长，维持“推荐“评级。

●2024-10-26 税友股份：B端业务较快发展，3Q2024利润同比高增 (财通证券 杨烨)

●公司在财税SaaS领域竞争优势显著，随着G端业务持续优化，整体利润水平有望不断回升。我们预计公司2024-2026年实现营业收入19.76/21.70/24.09亿元，归母净利润1.48/2.43/3.45亿元。对应PE分别为77.78/47.43/33.34倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-06 福昕软件：2024三季报业绩点评：Q3订阅收入占比过半，中期仍具高成长性 (东兴证券 张永嘉,刘蒙)

●我们认为福昕软件作为高度产品化、掌握自主可控核心技术、具备参与全球化竞争实力的软件企业，在A股计算机乃至科技板块具备稀缺性，同时公司具有清晰明确的成长路径，叠加商业模式的内生优化、控费效果的改善、人工智能的助力，中期利润释放动能强劲。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.52/-0.26/0.54亿元，当前股价对应PE值分别为-120/-239/116倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-06 柏楚电子：三季报点评：收入同比增长26%，控制系统稳定增长，切割头业务快速放量 (国信证券 吴双)

●公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持了较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润9.89/13.02/16.54亿元，对应PE值41/31/25x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 天融信：2024年第三季度报告点评：第三季度扭亏为盈，持续推进提质增效 (国元证券 耿军军)

●预测公司2024-2026年的营业收入为33.75、38.07、42.65亿元，归母净利润为2.04、3.06、3.77亿元，EPS为0.17、0.26、0.32元/股，对应的PE为40.96、27.33、22.20倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-05 天融信：2024三季报业绩点评：单Q3归母净利润转正，新安全业务助力公司业绩复苏 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司以网络安全硬件为基本盘，云安全、云计算和信创安全等新业务领域快速发展。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润将达2.22/2.74/3.34亿元。维持“买入”评级。

●2024-11-05 宝信软件：三季度业绩承压，IDC和PLC业务进展可期 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●由于下游钢铁行业承压，下修盈利预测，预计2024-2026年归母净利润由30.22/37.60/45.93亿元，下修为29.07/36.26/44.23亿元，对应当前PE为27/22/18倍。考虑到公司PLC等国产替代空间广阔，且IDC业务再次中标大单，未来业绩有望加速，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 亚信安全：2024三季报点评：Q3减亏趋势显著，标准化产品提升毛利率水平 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为18.50、20.59、22.97亿元，归母净利润-1.34、0.54、1.12亿元。考虑到：1)公司未来利润持续改善；2)公司正在推进与亚信科技的重大资产重组事项，资产重组完成后有望带来公司收入和利润的大幅提升(我们的盈利预测中未包含此部分预期)，维持“买入”评级。

●2024-11-05 新点软件：Q3利润转正，业绩边际改善明显 (中信建投 应瑛)

●业绩改善明显，有望核心受益数据要素、招采数字化提速发展。公司三季度业绩边际改善明显，现金流有所改善，叠加数据要素、招采、化债等政策利好，基本面拐点或已确立。预计营业收入分别为24.39/26.58/30.90亿元，同比分别增长-0.07%/8.97%/16.24%，归母净利润为2.44/3.05/3.79亿元，同比分别增长25.03%/25.24%/24.44%，对应PE47.03/37.55/30.17倍，给予“买入”评级。

●2024-11-05 中科创达：第三季度业绩环比改善，坚定“操作系统+端侧智能”战略 (国联证券 黄楷)

●考虑到端侧AI市场发展仍需时间，公司加大研发投入，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.50/56.90/64.26亿元，同比增速分别为0.15%/8.38%/12.94%，归母净利润分别为2.58/4.35/6.25亿元，同比增速分别为-44.75%/68.74%/43.76%，EPS分别为0.56/0.94/1.36元/股，3年CAGR为10.22%。鉴于公司是全球领先智能操作系统提供商，迎端侧AI机遇，拓展全球业务，建议保持关注。

●2024-11-05 国网信通：Q3业绩短暂承压，子公司贯穿全产业链布局 (国投证券 赵阳,杨楠)

●公司作为服务能源数字化转型的骨干企业，紧抓“数字中国”和新型电力系统建设机遇，围绕发输变配用全环节、源网荷储全场景，不断夯实电力数字化服务、企业数字化服务、云网基础设施三大业务板块基础。预计公司2024年-2026年的营业收入分别为84.28/92.36/101.39亿元，归母净利润分别为9.65/10.73/11.89亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为24.08元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-11-05 索辰科技：受益政策推动国产替代，民用CAE+机器人市场空间广阔 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●对标可比公司平均估值，给予公司2024年目标估值20X PS，公司2024年目标市值为83.78亿，目标股价94.02元，现价空间60.3%，维持“买入”评级。