腾龙股份(603158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 腾龙股份：Q3毛利率环比改善，业绩表现亮眼 (华西证券 白宇,赵水平)

●腾龙股份是国内热管理空调管路龙头，新业务开拓多点开花；维持营收预测，预计2024-2026年营收为45.3、55.1、67.8亿元；上调2024年归母净利润，2024-2026年归母净利润为3.0、3.3、4.3亿元(原预测为2.8、3.3、4.3亿元)；2024-2026年EPS为0.61、0.68、0.88元；2024年10月30日收盘价为8.14元，对应2024-2026年PE为13.26、12.03、9.26倍，维持“增持”评级。

●2024-08-22 腾龙股份：盈利大幅提升，热管理业务国内&国外双管齐下 (华西证券 白宇,赵水平)

●我们预计2024-2026年营收为45.3、55.1、67.8亿元；2024-2026年归母净利润为2.8、3.3、4.3亿元；2024-2026年EPS为0.57、0.66、0.88元；2024年8月22日收盘价为6.71元，对应2024-2026年PE为12.03、10.31、7.82倍；维持“增持”评级。

●2024-07-10 腾龙股份：上半年业绩超预期，热管理新秀增量可期 (华西证券 白宇,赵水平)

●基于此，维持盈利预测，我们预计2024-2026年营收为45.3、55.1亿元、67.8亿元；2024-2026年归母净利润为2.8、3.3亿元、4.3亿元；2024-2026年EPS为0.57、0.66元、0.88元；2024年7月10日收盘价为6.85元，对应2024-2026年PE为12.03、10.31、7.82倍，维持“增持”评级。

●2024-06-23 腾龙股份：布局车载冰箱业务，海外业务稳健向上 (华西证券 白宇,赵水平)

●腾龙股份是国内热管理空调管路龙头，新业务开拓多点开花；在出口、集成式热管理产品、传统管路国产替代的趋势带动下，未来三年业绩增速有望保持年均30%以上。基于此，维持盈利预测，我们预计2024-2026年营收为45.3、55.1亿元、67.8亿元；2024-2026年归母净利润为2.8、3.3亿元、4.3亿元；2024-2026年EPS为0.57、0.66元、0.88元；2024年6月21日收盘价为7.24元，对应2024-2026年PE为12.71、10.90、8.26倍，维持“增持”评级。

●2024-04-28 腾龙股份：业绩拐点已至、下一个热管理明星 (华西证券 白宇)

●腾龙股份是国内热管理空调管路龙头，新业务开拓多点开花；在出口、集成式热管理产品、传统管路国产替代的趋势带动下，未来三年业绩增速有望保持年均30%以上。基于此，我们调整2024-2025年营收为45.3、55.1亿元(此前为45.2、55.1亿元)，新增2026年营收为67.8亿元；2024-2025年归母净利润为2.8、3.3亿元(此前为2.5、3.3亿元)，新增2026年归母净利润为4.3亿元；2024-2025年EPS为0.57、0.66元(此前为0.52、0.67元)，新增2026年EPS为0.88元；2024年4月26日收盘价为7.87元，对应2024-2026年PE为13.82、11.85、8.98倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-08 比亚迪：Q3利润116亿创新高，产品换代带来毛利率大幅修复 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山)

●公司发布24Q3季报，24Q3实现营收2011亿，同比+24%，环比+14%；归母净利润116.1亿创新高，同比+11.5%，环比+28.1%。我们预计2024-2026年公司归母净利润为385.8/495.0/626.1亿元，对应PE22.76/17.74/14.02x，维持“买入”评级。

●2024-11-07 中集车辆：季报点评：全球半挂车龙头地位稳定，24Q3毛利率环比提升 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●我们预计公司2024/25/26年取得营收227/248/268亿元，归母净利润13.2/16.3/18.6亿元，EPS为0.70/0.87/0.99元，对应2024年11月6日收盘估值为15/12/10x PE。参考可比公司，我们认为中集车辆作为行业龙头，2024年合理估值为15-17x PE，对应合理价值区间为10.53-11.93元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 福田汽车：季报点评：三季度业绩承压，新能源商用车快速增长 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024/25/26年取得营收558/620/662亿元，归母净利润7.59/14.32/17.69亿元，EPS为0.10/0.18/0.22元，对应2024年11月6日收盘估值为29/15/12倍PE。参考可比公司，我们认为福田汽车作为行业龙头，2025年合理估值为16-18倍PE，对应合理价值区间为2.89-3.26元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 银轮股份：3Q24业绩同比增长，第三曲线业务持续突破 (财通证券 佘炜超,邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润8.33/11.64/14.91亿元。对应PE分别为19.92/14.26/11.13倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 比亚迪：3Q24业绩同比增长，毛利率同比提升 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润385.10/472.90/562.18亿元。对应PE分别为22.69/18.48/15.54倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 长城汽车：3Q营收同比增长，智能化与全球化双轮驱动 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润117.19/135.30/159.59亿元，对应PE分别为19.61/16.98/14.40倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 拓普集团：业绩同比高增长，海外加速拓展 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为29.14/38.97/45.38亿元。对应PE分别为27.96/20.91/17.95倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 宇通客车：10月销量同比提升，公交景气度回升已现 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，维持2024-2026年归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，对应PE为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 凌云股份：Q3业绩短期承压，毛利率同比改善 (华安证券 张志邦,姜肖伟,刘千琳)

●凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动。公司机器人业务加速推进，有望打开新的成长空间。我们预计24/25/26归母净利润分别为6.52/7.70/9.61亿元(原值7.63/8.96/10.45亿元)，对应PE分别为15/12/10倍，维持公司“买入”评级。

●2024-11-07 雷迪克：传统业务迎增速拐点，收购KGG布局机器人灵巧手等精密丝杠业务 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为7.78、12.18、14.95亿元，EPS分别为1.22、1.52、1.89元，当前股价对应PE分别为27.8、22.2、17.9倍。公司轮毂轴承毛利率可观，整体经营业绩稳中有进。公司依托售后市场，积极进军前装市场，已取得多个主流新能源汽车品牌的定点。公司正处于快速扩张期，第二工厂的产能迅速爬坡，第三工厂一期预计于2024年年底完工投产。产能快速释放支撑公司业绩高增，维持公司“买入”评级。