云中马(603130)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-05-05 稳健医疗：2025Q1净利润高增，消费品业务延续强劲品牌势能 (开源证券 吕明,周嘉乐,张霜凝)

●考虑到公司医用耗材业务扩充海外产能与渠道，内生外延驱动发展，消费品业务全棉时代品牌势能持续释放，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.7/12.2/14.1亿元(前值为10.6/12.1亿元)，当前股价对应PE为28.5/24.8/21.6倍，维持“买入”评级。

●2025-05-05 浙江自然：产品结构多元，海外基地步入战略收获期 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2024年报&2025一季报。2024年公司实现收入10.02亿元(同比+21.8%)，归母净利润1.85亿元(同比+41.7%)，扣非归母净利润1.71亿元(同比+25.0%)；单Q4收入2.12亿元(同比+39.4%)，归母净利润0.22亿元(同比+849.6%)，扣非归母净利润0.21亿元(同比+420.0%)。25Q1公司实现收入3.57亿元(同比+30.4%)，归母净利润0.96亿元(同比+148.3%)，扣非归母净利润0.86亿元(同比+53.8%)。我们预计公司积极优化产品结构、提升市场份额，收入稳健增长；海外基地加速爬坡，同时内部管理优化、提质增效，盈利表现靓丽。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.9、3.8、4.9亿元，对应PE估值分别为12.8X、9.6X、7.5X。

●2025-05-04 鲁泰A：季报点评：新材料和海外高档面料26年有望贡献利润 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级我们维持25-27年营收为64、71、78亿元；归母净利润为4.6、5.2、5.8亿元；EPS为0.56、0.64、0.71元；PE为11x、10x以及9x。

●2025-05-04 玉马科技：前瞻布局海外仓，产能&区域同步扩张，订单稳步扩张 (信达证券 姜文镪)

●2024年实现收入7.69亿元，同比增长16.1%，归母净利润1.86亿元，同比增长12.5%。扣非归母净利润为1.81亿元，同比增长12.9%。单季度来看，Q4收入2.19亿元，同比增长17.8%，归母净利润0.58亿元，同比增长26.8%。然而，2025年一季度收入和利润均出现下滑，收入1.51亿元，同比下降4.9%，归母净利润0.30亿元，同比下降17.6%。分析认为，海外客户提前备货及内销承压是导致一季度收入疲软的主要原因，而新增股份支付费用则对利润形成压力。我们预计2025-2027年公司净利润分别为1.9、2.3、2.7亿元，对应PE估值分别为16.1X、13.4X、11.4X。

●2025-05-04 水星家纺：年报点评报告：受益家纺补贴，打造优势单品 (天风证券 孙海洋)

●公司与HelloKitty、大耳狗、酷洛米和美乐蒂等IP合作，并推出苏州博物馆和中法设计师联名款产品，提升了品牌的美誉度和产品的附加值。调整盈利预测，维持“买入”评级。公司作为国内家纺业头部品牌之一，未来或持续受益于家纺补贴，同时产品结构优化有望继续改善电商渠道销售毛利率，我们调整25-26年盈利预测并新增27年盈利预测，预计25-27年营收为44、47、49亿元(25-26年前值44、46亿元)；归母净利润为3.9、4.1、4.3亿元(25-26年前值为3.8、4.2亿元)；EPS为1.5、1.6、1.7元(25-26年前值为1.4、1.6元)；PE为11x、10x以及10x。

●2025-05-01 玉马科技：年报点评报告：提升国内和国际市场拓展能力 (天风证券 孙海洋)

●公司主要从事功能性遮阳材料的研发、生产和销售，考虑国内房地产市场需求及外贸环境的不确定性，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.75/1.89/1.95亿(25-26年前值为2.48/3.01亿元)；EPS分别为0.57/0.61/0.63亿；对应PE分别为18/16/16x。

●2025-05-01 稳健医疗：年报点评报告：消费业务高速高质增长，靓丽业绩超出预期 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司医疗与消费板块协同发展，我们根据近况略调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别10.54/12.22/14.16亿元，对应2025年PE为29倍，维持“买入”评级。

●2025-05-01 浙江自然：年报点评报告：新品类放量带动业绩高速增长，期待全年靓丽表现 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是户外用品细分领域头部制造商，积极拓展新品类业务。根据公司订单拓展及产能爬坡情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别2.72/3.51/4.24亿元，当前价对应2025年PE为14倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 南山智尚：季报点评：业绩弹性显现，超高新材毛利攀升 (天风证券 孙海洋)

●25Q1：营收3.62亿，同比+0.72%，归母净利润0.37亿，同比+0.86%，扣非归母净利润0.36亿，同比+12.84%。非经常性损益137万，同比-377万。毛利率32%，同比-0.36pct，其中超高分子量聚乙烯纤维毛利率28%，同比+17pct。我们预计公司25-27年营收为20/26/33亿，归母净利润为2.6/3.4/4.5亿，EPS分别为0.59/0.79/1.03元，对应PE为35/26/20x。

●2025-04-30 富安娜：年报点评报告：2024年业绩保持平稳，2025年稳健经营仍是重点 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司为国内家纺行业龙头，当前我们预计公司2025-2027年业绩为5.49/5.86/6.23亿元，现价对应2025年PE为12倍，维持“买入”评级。