中材节能(603126)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-04-27 中材节能：节能环保领域一带一路先锋，众里寻他千百度 (西南证券 王恭哲,文雪颖)

●2015年-2017年预计每股收益分别为0.31元、0.38元和0.47元，对应的PE为70倍、58倍和47倍，随着“一带一路”的推进，公司后续大订单的获得，照明等大节能项目的铺开，武汉院产品的产业化和外延式的扩张均有望超预期，我们首次覆盖，给予“买入”评级。

●2014-10-29 中材节能：三季报点评：业绩基本符合预期，拓展海外市场不停步 (国联证券 马宝德)

●我们维持之前的判断，给予2014、2015和2016年的EPS分别为0.26元，0.36元和0.50元，对应当前股价的PE分别为53、38和28倍，相对行业PE来说估值较高，但由于公司目前也正处在转型期中，而公司由于有国企背景接单能力也较强，因此我们仍然看好公司的长期发展，维持“推荐”评级。

●2014-09-19 中材节能：新模式拓展新低于彰显转型决心 (国联证券 马宝德)

●由于项目工期约为11个月，业绩增长将在明年开始逐步体现，我们调高公司2014、2015和2016年的EPS至0.26元，0.36元和0.50元，对应当前股价的PE分别为55、40和29倍，相对行业PE来说估值较高，但由于公司业绩在经历了2012及2013年的低迷期后，重整旗鼓大幅回转，公司目前也正处在转型期中，而公司由于有国企背景接单能力也较强，因此我们仍然看好公司的长期发展，维持“推荐”评级。

●2014-07-31 中材节能：具备完整产业链的余热发电专家 (东北证券 王师)

●本次募投项目包括：武汉设备制造研发基地、西水、曲靖昆钢BOOT项目、星光煤炭、永昌硅业EMC项目。在新发行股份8000万股的假设下，我们预计公司14-16年全面摊薄EPS分别为0.28元、0.32元和0.36元，参考行业内可比公司14年业绩对应估值水平，我们认为公司合理的定价区间为5.6-7.0元。

●2014-07-27 中材节能：水泥余热发电龙头企业转型可期 (国联证券 马宝德)

●我们预计14、15、16年的EPS分别为0.26元、0.34元和0.47元，对应13年的PE为16倍，14、15、16年的PE分别为13倍、10倍和7倍，未来三年的复合增速达到36%。目前公司的估值水平大幅低于行业平均水平，考虑到公司目前在水泥余热发电行业占据重要地位，也具备较强的向其他行业拓展的实力，所以我们认为应该享受到行业平均估值水平。但由于公司目前处于转型期，转型时间仍然较长，所以我们给予公司行业平均估值水平一定的折价，给予14年20-25倍市盈率水平，对应的股价为5.2元-6.5元，首次给予“推荐”的评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-11-01 苏交科：2024三季报点评：业绩短期承压，不改长期向好 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●公司通过合资成立低空经济公司，打造低空经济产业发展与低空交通运输两大体系，整合优势资源，有望在低空经济发展的浪潮中充分受益。预计2024-2026年，公司营收分别为50.94/51.60/53.11亿元，归母净利2.77/2.93/3.23亿元，对应EPS分别为0.22/0.23/0.26元/股，对应PE分别65/62/56倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 华设集团：季报点评：三季度收入增速转正，发力新兴业务转型升级 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们维持此前预测，预计公司24-26年归母净利润分别为5.0、5.4、6.0亿元，同比分别-28.8%、+9.4%、+10.4%，从中长期看，公司持续推动业务结构转型，在建筑+AI、低空经济等新业务领域持续发力，维持“买入”评级。

●2024-10-31 奥浦迈：季报点评：补税影响当期利润，培养基业务势头良好 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●考虑公司中后期项目上市节奏及放量预期，调整2024-2026年盈利预测为净利润0.57、0.92、1.33亿元(原预测净利润0.67、1.09、1.58亿元)。公司新增项目数及进入后期项目数保持较快增长，业绩持续增长确定性高，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 药明康德：营收环比稳健增长，TIDES等新业务领域快速发展 (开源证券 余汝意)

●截至2024年9月底，公司在手订单438.2亿，同比增加35.2%。我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为104.01/112.97/128.58亿元，EPS为3.60/3.91/4.45元，当前股价对应PE为14.4/13.3/11.7倍，鉴于公司在手订单增长稳健，维持“买入”评级。

●2024-10-31 药康生物：营收稳健增长，利润端短期承压 (国信证券 张佳博,马千里)

●根据公司三季报情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2026年营收分别为7.03/8.37/9.83亿元(前值为7.80/9.36/10.63亿元)，净利润分别为1.40/1.76/2.16亿元(前值为2.04/2.59/2.97亿元)，目前股价对应PE分别为40/32/26x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 奥浦迈：前三季度产品收入同比增长59%，CDMO业务环比改善 (国信证券 张佳博,马千里)

●根据公司三季报情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2026年营收分别为3.06/4.11/5.18亿元(前值为3.09/4.14/5.21亿元)，归母净利润分别为0.42/0.97/1.42亿元(前值为0.60/1.13/1.49亿元)，目前股价对应PE分别为101/44/30x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 阳光诺和：Q3收入超预期，研发投入持续加大 (太平洋证券 周豫,张崴)

●我们预计2024年-2026年公司营收为12.42/16.37/21.43亿元，同比增长33.24%/31.83%/30.89%；归母净利为2.72/3.61/4.75亿元，同比增长47.33%/32.66%/31.68%，对应当前PE为18/14/10倍，给予“买入”评级。

●2024-10-31 诺唯赞：生命科学、生物医药板块增长可观，海外市场加速开拓 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,于佳喜)

●根据业绩数据，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司收入14.16、17.79、21.91亿元(调整前16.11、20.62、26.44亿元)，同比增长10%、26%、23%；预计2024-2026年公司归母净利润0.33、1.96、3.14亿元(调整前0.56、2.41、4.30亿元)，同比增长147%、493%、60%。公司当前股价对应24-26年285、48、30倍PE，我们认为公司正处于转型后的快速成长早期阶段，重磅单品持续放量下收入规模和盈利能力有望快速上升，激励费用短期对增速或产生扰动，可以给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2024-10-31 康龙化成：收入端继续环比改善，新签订单呈现加速趋势 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到收入确认节奏以及行业处于弱复苏中，调整前期盈利预测，即24-26年收入从123.24/140.03/159.43亿元调整为122.15/139.38/159.68亿元，EPS从1.15/1.03/1.28元调整为1.10/0.99/1.21元，对应2024年10月31日的收盘价29.17元/股，PE分别为27/30/24倍，维持“增持”评级。

●2024-10-31 南网科技：2024年三季报点评：检测调试&智能设备高速增长，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●公司储能交付承压，但其他板块业务增长较快，我们下修公司24-26年归母净利润分别为4.4（-0.7）/6.2（-0.7）/9.1（+0.1）亿元，同比+56%/42%/45%，现价对应PE分别为45x、32x、22x，维持“买入”评级。