浙江荣泰(603119)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 浙江荣泰：2024年报及2025一季报点评：业绩符合市场预期，KGG收购完成即将贡献增量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑关税影响不确定性，我们下调公司25-26年归母净利润预期为3.3/4.7亿元(前预期为3.5/4.9亿元)，新增27年归母净利润预期为6.4亿元，同比+42%/+45%/+35%，对应PE50/34/26倍。考虑后续人形机器人利润弹性可观，我们给予26年50xPE，目标价65元，维持“买入”评级。

●2025-04-02 浙江荣泰：主业订单充足，拟收购狄兹精密股权，进军机器人领域 (海通证券 徐柏乔,马天一,刘一鸣,马菁菁)

●预计2024-25年，公司归母净利润为2.27、3.38亿元，对应EPS为0.63、0.93元/股。考虑到公司切入人形机器人领域，参考刚切入人形机器人丝杠领域的同类公司双林股份和震裕科技，给予2025年40-45XPE，对应价值区间37.20-41.85元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-03-04 浙江荣泰：云母龙头守正创新，卡位机器人智启未来 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润2.3/3.5/4.9亿元，同比+36%/+51%/+41%，对应PE49/33/23倍。考虑公司新业务远期利润弹性，给予公司25年50xPE，目标价48.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-24 浙江荣泰：拟收购狄兹精密，拓展精密传动业务切入人形机器人等新兴领域 (国海证券 李航,邱迪,李铭全)

●公司主业扎实，有望借并购切入人形机器人领域，打开全新成长空间。出于审慎性原则，暂不考虑本次拟收购股权事项的影响。我们预计公司2024-2026年公司实现营业收入为11.3/16.2/21.3亿元，实现归母净利润为2.4/3.4/4.1亿元，对应PE为53/38/31倍，首次覆盖，给予“买入”评级，重点推荐。

●2025-02-16 浙江荣泰：切入人形机器人核心环节，打造新增长点 (华鑫证券 黎江涛)

●由于收购暂未完成，暂不考虑狄兹精密业绩贡献，预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.44、3.45、4.75亿元，EPS分别为0.67、0.95、1.31元，基于公司不断强化核心竞争力，外延扩张产品线，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-04-30 科顺股份：2024年报及2025一季报点评：调结构控风险，盈利和质量稳步改善 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司积极调整优化收入结构，多措并举降本控费，并强化回款和风控考核，经营质量明显提升，盈利能力已呈改善趋势，考虑行业持续加速出清带来供给格局优化，公司作为头部企业未来有望进一步受益。由于需求整体依旧疲弱，下调盈利预测，预计25-27年EPS为0.18/0.30/0.42元/股，对应PE为25.4/15.4/11.1x，随着后续增长逐步回归正轨，盈利有望进一步修复，维持“优于大市”评级。

●2025-04-30 金力永磁：年报点评：磁材产销回升，产能扩张推进 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着稀土永磁需求快速增长，公司各新增项目落地，公司业绩将有望持续增长。由于稀土价格呈现较大波动，调整公司2025-2027年归母净利润预测6.33、8.02、9.87亿元(原2025-2026预测值为5.62、7.68亿元)。对应PE为43.9、34.7、28.2倍，公司产品技术行业领先，高端产品市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。

●2025-04-30 华新水泥：百年华新，海外积极布局，打开成长空间 (东莞证券 何敏仪)

●预计2025年水泥市场供需格局将进一步改善，水泥价格有望持续修复，将更好带动公司业绩的回升。另一方面，公司积极布局海外，成长空间广阔。近年来公司维持稳定及较高的分红比例，后续随着业绩增长，持续稳定的分红将为股东带来理想的回报。预测公司2025年-2027年EPS分别为1.24元，1.43元和1.52元，对应当前股价PE分别为10.2倍，9倍及8.3倍。看好公司持续发展壮大，首次覆盖，给予“增持”评级，建议关注。

●2025-04-30 三祥新材：控股股东拟增持股份，彰显长期发展信心 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为2.02/2.74/3.09亿元，对应PE为48.18X/35.50X/31.48X，维持“增持”评级。

●2025-04-30 美畅股份：一季度环比扭亏，扩产钨丝母线引领行业 (信达证券 武浩)

●公司2024年实现营业收入22.71亿元，同比-50%；归母净利润1.46亿元，同比-91%；实现扣非归母净利润0.93亿元，同比-94%。2025Q1公司实现营业收入4.23亿元，同比-51%；归母净利润0.26亿元，同比-86%；实现扣非归母净利润0.17亿元，同比-91%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.39/2.66/3.83亿元，同比-5%、+92%、+44%。截止4月29日市值对应25、26年PE估值分别是64/34倍。

●2025-04-30 海螺水泥：行业协同支撑价格，Q1业绩同比改善 (财通证券 朱健)

●我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润89.29/102.34/107.57亿元，同比增长16.02%/14.61%/5.11%，最新收盘价对应PE为15x/13x/12x，维持“增持”评级。

●2025-04-30 华新水泥：协同价格提利润，海外布局增新量 (财通证券 朱健)

●我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润22.03/24.30/25.91亿元，同比变化-8.84%/10.34%/6.60%，最新收盘价对应PE为12/11/10倍，维持“增持”评级。

●2025-04-30 美畅股份：成本优势显现，分红率大幅提升 (东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为1.34、2.22和2.93亿元，对应EPS分别为0.28、0.46和0.61元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为65.20、39.26和29.74倍。考虑到公司抗风险能力强，低迷环境有利公司市占率提升和高分红比例，维持公司“强烈推荐”评级。

●2025-04-30 东方雨虹：季报点评：竞争扰动毛利率，费用管控趋严 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●我们认为短周期项目开复工节奏扰动不改长周期趋势，维持25-27年EPS分别为0.69/1.03/1.24元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为25.7倍，但考虑到增量地产政策落地偏缓，公司在手工抵房资产规模较大，处置或有一定压力，叠加行业价格竞争趋烈，给予公司25年21倍PE(前值25年23x)，对应目标14.49元(前值15.60元)。

●2025-04-30 海螺水泥：季报点评：业绩如期改善，在手现金充足 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为93亿元、103亿元、111亿元，当前股价对应PE分别为13.9倍、12.5倍、11.7倍，维持“推荐”评级，一是水泥行业以内需为主，随着经济稳增长诉求提升，后续基建与地产支持政策有望进一步加码；二是随着煤炭成本下行，叠加水泥行业积极协同生产，全年公司盈利修复确定性较强；三是公司重视股东回报，未来三年分红回购金额不低于业绩50%，估值、股息率具备一定吸引力，在当前市场环境下防御价值凸显。