森特股份(603098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-01 森特股份：半年报点评：收入延续快速增长，关注BIPV转型效果 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●21年公司与隆基签署战略合作协议，并于股权层面实现较深入绑定，携手进军BIPV广阔市场。据公司23年度日常关联交易额度预计公告，预计23年与西安隆基绿能建筑科技有限公司关联交易合同金额为15亿(vs2022/11末完成3.94亿)。23H1公司中标衢州机电70MW综合能源项目、万纬西安高新园区项目、新浦化学光伏发电项目、太钢博物园BIPV项目、杭州史陶比尔生产基地光伏项目、西安际华园滑雪场项目、合肥中建材厂房项目、昆山兴坤物流光伏发电项目、惠州大亚湾粤电燃气电厂项目、力升树灯分布式光伏电站项目等建筑光伏一体化(BIPV)项目。继续重点关注公司BIPV业务新签、收入增长节奏，其驱动公司成长前景值得期待。考虑公司盈利能力仍承压，下调23-25年归母净利预测为1.5/2.5/3.3亿(前值2.0/3.2/4.1亿)，同比分别+188%/64%/32%，维持“增持”评级。

●2023-08-31 森特股份：半年报点评：持续发挥双品牌优势，BIPV业务快速发展 (东北证券 王小勇)

●维持“增持”评级。考虑公司经营重心转移至运营能力并全面转型新能源，BIPV业务盈利贡献或主要在2025年及之后体现，下调盈利预测，预计2023年-2025年EPS为0.19/0.21/0.23元，对应PE为107.39/97.21/87.75倍。

●2023-05-03 森特股份：年报点评报告：收入增长提速，BIPV驱动再成长前景值得期待 (天风证券 武慧东,鲍荣富)

●考虑公司盈利能力仍承压，下调23-24年归母净利预测为2.0/3.2亿(前值6.2/8.4亿)，新增25年归母净利预测为4.1亿，分别yoy+277%/56%/31%，维持“增持”评级。

●2023-04-29 森特股份：归母净利润增长63%，业务新引擎BIPV开始发力 (兴业证券 孟杰,童彤,郁晾)

●调整对公司的盈利预测，预计公司2023-2025年的EPS分别为0.23元、0.31元、0.37元，4月28日收盘价对应的PE分别为107.8倍、80.0倍、67.0倍，维持“增持”评级。

●2022-10-31 森特股份：前三季新签订单同比+95%，静待BIPV业务爆发 (兴业证券 孟杰)

●调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为0.56元、0.91元、1.29元，10月28日收盘价对应的PE分别为52.6倍、32.4倍、23.0倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2024-11-04 恒尚节能：2024年三季报点评：Q3应收款结构改善，看好需求恢复及地域拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司归母净利润1.44/1.54/1.73亿元，同比+13.53%/+6.70%/+12.25%，对应目前市值分别为13.45/12.61/11.23xPE。给予“增持”评级。

●2024-11-02 金螳螂：季报点评：订单稳健，毛利率承压 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●考虑到行业需求放缓、竞争加剧，毛利率下滑压力较大，我们调整公司24-26年归母净利预测为6.69/6.41/6.35亿元(前值7.8/7.5/7.6亿元)。可比公司25年Wind一致预期均值11xPE，考虑到一方面近期政策加码地产链有望迎来改善，另一方面装饰行业近年持续出清，公司作为行业龙头，随着行业格局持续优化，有望率先受益，给予公司25年16xPE，调整目标价至3.86元(前值3.84元，对应24年13xPE)，维持“增持”评级。

●2024-10-30 江河集团：收入订单稳健增长，现金流持续改善 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年营收230.18/250.89/272.99亿元，归母净利润7.20/7.79/8.92亿元。10月29日收盘价对应PE分别为8.76/8.10/7.08倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 江河集团：季报点评：受减值拖累利润短暂承压，看好公司海外业务拓展 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为7.3、8.3、9.5亿（前值为7.6、8.7、10亿），对应PE为8.9、7.7、6.8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 江河集团：现金流持续改善，新签订单保持增长 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司24-25年收入分别为230亿、249亿，同比+9.6%、+8.4%，预计24-25年归母净利润分别为7.2亿、7.7亿同比+7.0%、+6.6%；对应24-25年PE分别为9.0X、8.4X。

●2024-10-29 柏诚股份：季报点评：减值影响减弱，利润率环比改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司24-26年归母净利润预测为2.51/2.97/3.43亿元，可比公司25年Wind一致预期PE为24x，考虑到公司相比于同行，有望同时受益于半导体国产化加速、面板行业新一轮资本开支周期，但国内竞争加剧利润率较可比承压，认可给予公司25年24xPE，目标价13.52元(前值11.90元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 柏诚股份：季报点评：收入实现较快增长，看好洁净室赛道景气度高增 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●股权激励有望充分调动员工积极性，新型显示产线建设景气度高增，公司推进装配式模块化等新业务的应用，利用BIM技术实现洁净室系统集成全流程的数字化，有效提高了洁净室集成效率。柏诚加快构建全球化战略布局，设立越南、泰国等子公司，积极布局东南亚市场。考虑到下游竞争加剧，我们略下调公司24-26年预测为2.35、2.9、3.6亿(前值为2.7/3.4/4.1亿元)，对应PE为25.6、20.6、16.8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 罗曼股份：24Q3业绩符合预期，主业迎向上周期，新业务驶入快车道 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●我们维持2024-2026年营业收入预测10.57/15.97/20.19亿元，归母净利润预测0.91/1.61/2.06亿元，对应EPS0.83/1.47/1.87元，对应10月29日26.86元收盘价32.28/18.32/14.33x PE，维持“买入”评级。

●2024-10-28 圣晖集成：季报点评：收入保持平稳，现金流同环比改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1、1.16、1.33亿(前值为1.27、1.53、1.85亿元)，对应PE为25、22、19倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 郑中设计：业务结构持续优化，回款改善带动业绩好转 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润1.05/1.2/1.5亿元。对应PE分别为23.3/20.5/16.4倍，维持“增持”评级。