森特股份(603098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-01 森特股份：半年报点评：收入延续快速增长，关注BIPV转型效果 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●21年公司与隆基签署战略合作协议，并于股权层面实现较深入绑定，携手进军BIPV广阔市场。据公司23年度日常关联交易额度预计公告，预计23年与西安隆基绿能建筑科技有限公司关联交易合同金额为15亿(vs2022/11末完成3.94亿)。23H1公司中标衢州机电70MW综合能源项目、万纬西安高新园区项目、新浦化学光伏发电项目、太钢博物园BIPV项目、杭州史陶比尔生产基地光伏项目、西安际华园滑雪场项目、合肥中建材厂房项目、昆山兴坤物流光伏发电项目、惠州大亚湾粤电燃气电厂项目、力升树灯分布式光伏电站项目等建筑光伏一体化(BIPV)项目。继续重点关注公司BIPV业务新签、收入增长节奏，其驱动公司成长前景值得期待。考虑公司盈利能力仍承压，下调23-25年归母净利预测为1.5/2.5/3.3亿(前值2.0/3.2/4.1亿)，同比分别+188%/64%/32%，维持“增持”评级。

●2023-08-31 森特股份：半年报点评：持续发挥双品牌优势，BIPV业务快速发展 (东北证券 王小勇)

●维持“增持”评级。考虑公司经营重心转移至运营能力并全面转型新能源，BIPV业务盈利贡献或主要在2025年及之后体现，下调盈利预测，预计2023年-2025年EPS为0.19/0.21/0.23元，对应PE为107.39/97.21/87.75倍。

●2023-05-03 森特股份：年报点评报告：收入增长提速，BIPV驱动再成长前景值得期待 (天风证券 武慧东,鲍荣富)

●考虑公司盈利能力仍承压，下调23-24年归母净利预测为2.0/3.2亿(前值6.2/8.4亿)，新增25年归母净利预测为4.1亿，分别yoy+277%/56%/31%，维持“增持”评级。

●2023-04-29 森特股份：归母净利润增长63%，业务新引擎BIPV开始发力 (兴业证券 孟杰,童彤,郁晾)

●调整对公司的盈利预测，预计公司2023-2025年的EPS分别为0.23元、0.31元、0.37元，4月28日收盘价对应的PE分别为107.8倍、80.0倍、67.0倍，维持“增持”评级。

●2022-10-31 森特股份：前三季新签订单同比+95%，静待BIPV业务爆发 (兴业证券 孟杰)

●调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为0.56元、0.91元、1.29元，10月28日收盘价对应的PE分别为52.6倍、32.4倍、23.0倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-04-04 罗曼股份：武桐树Q4收入高增，看好公司云边端一体化场景拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好公司云边端一体化场景拓展带动公司业绩增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年，公司归母净利润1.34/1.60/1.96亿元，对应4月2日股价86.69/72.74/59.55xPE。维持“增持”评级。

●2026-04-03 圣晖集成：年报点评报告：海外业务和订单表现亮眼，驱动业绩高速增长 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●毛利率下滑主要系市场竞争加剧，同时公司为积累新兴产业工程实绩，策略性承接了部分毛利率较低的实验室工程项目所致。考虑AI资本开支持续扩张，我们调整公司26-28年归母净利润从1.7/2.0/-亿至2.0/2.7/3.6亿，对应PE为49、37、27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 江河集团：业绩符合预期，医疗和光伏加速布局 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.55、6.79、7.13亿元，分别同比+7.3%/+3.8%/+5.0%，对应P/E分别为15.19/14.64/13.95倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-01 江河集团：海外拓展强化成长动能，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为12.24/10.88/9.60倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-03-30 亚翔集成：景气加速上行，空间依然充足 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。洁净室已成为全球AI基建的核心瓶颈，面对下游需求爆发式增长，建设能力供给相对刚性，亚翔集成作为洁净室工程服务龙头，凭借当前稀缺的洁净室建设能力与资源，订单和收入的快速放量，利润率大幅提升。由于公司下游景气度与公司毛利率提升幅度均超出我们此前的预期，故上调盈利预测，预测公司2026-2028年归属于母公司净利润19.45/31.35/41.38亿元(前值10.07/12.37/13.55亿元)，每股收益9.12/14.69/19.39元(前值4.72/5.80/6.36元)，同比+118%/+61%/+32%。综合多种估值方法，得到公司合理估值区间为222.90-251.97元，对应公司总市值475-537亿元，较当前股价有20%-35%的空间。

●2026-03-28 圣晖集成：年报点评报告：海外高景气驱动营收业绩高增，现金流显著改善 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●受益AI资本开支扩张，公司海外业务高景气，我们预计公司20262028年归母净利润分别为2.54/3.52/4.57亿元，同增64.5%/38.5%/29.9%，对应EPS分别为2.54/3.52/4.57元/股，当前股价对应PE分别为44/32/25倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 江河集团：年报点评报告：新增订单蝉联榜首，出海战略卓有成效 (天风证券 鲍荣富)

●2025年，公司建筑装饰板块营业收入为207.11亿元，同比-2.81%，虽然营收同比有所下降，但从年内节奏看，公司2025H2营收已实现同比转正。因此，我们看好公司能在保持当前毛利率的基础上实现主业经营修复并抓住订单转化带来的业绩释放机遇，同时BIPV及海外业务有望贡献新增量、打开成长空间。因此，我们调整公司2026-2028年归母净利润为7.6亿/8.5亿/9.1亿(前值2026-2027年为7.4亿/8.1亿)。

●2026-03-23 江河集团：海外战略效果显现，高分红凸显投资价值 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为230亿、238亿元，同比+5.3%、+3.4%，预计26-27年归母净利润分别为7.8亿、8.9亿，同比+27.3%、+14.4%，对应26-27年PE分别为11.7X、10.2X，按公司规划的2025-2027年最低分红率80%，当前股价对应26-27年股息率分别为6.8%/7.8%，高股息红利属性凸显。

●2026-03-23 江河集团：2025Q4经营性利润同比高增118%，看好海外拓展及高股息属性 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润分别为7.78/8.88/10.02亿元，同比+27.44%/+14.12%/+12.89%，对应3月20日股价11.66/10.21/9.05x PE。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-20 江河集团：年报点评报告：25Q4经营性业绩大增118%，26年海外盈利放量可期 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●考虑到公司今年海外高毛利业务有望显著放量，我们调整预测公司2026-2027年归母净利润分别为9.0/10.6/12.0亿元，同比增长48%/17%/13%，当前股价对应PE分别为9.5/8.1/7.2倍，假设公司保持分红率80%，当前股价对应股息率分别为8.4%/9.9%/11.2%，高股息具备显著投资吸引力。假设公司股息率切换为5%，则对应2026-2028年公司市值目标分别为144/169/192亿元，市值空间68%/98%/123%，维持“买入”评级。