和邦生物(603077)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-25 和邦生物：Q3主业量价齐升，业绩环比改善 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为12.90、13.57、14.50亿元，EPS分别为0.15、0.15、0.16元，对应当前股价PE分别为16.4X、15.6X、14.6X。维持“买入”评级。

●2023-10-23 和邦生物：归母净利润环比+83%，拟回购2-4亿彰显发展信心 (开源证券 金益腾)

●公司发布2023三季报，前三季度实现营收64.34亿元，同比-38.68%；归母净利润10.19亿元，同比-70.27%；对应Q3营收23.44亿元，同比-22.24%、环比+38.19%；归母净利润4.03亿元，同比-49.23%、环比+82.98%，Q3营收、归母净利润均环比大幅增长。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为15.10、13.46、17.88亿元，对应EPS为0.17、0.15、0.20元/股，当前股价对应2023-2025年PE为13.6、15.2、11.5倍。我们认为，公司按计划推进广安必美达和印尼项目助力高质量发展，同时公告拟回购2-4亿元彰显中长期发展信心，维持“买入”评级。

●2023-08-31 和邦生物：2023H1盈利承压，拟投资印尼联碱及草甘膦项目 (开源证券 金益腾)

●公司发布2023半年报，2023H1实现营收40.9亿元，同比-45.3%；归母净利润6.2亿元，同比-76.6%；扣非净利润5.9亿元，同比-77.4%；对应Q2营收16.96亿元，同比-61.4%、环比+5.37%；归母净利润2.2亿元，同比-86.2%、环比-44.5%；扣非净利润1.96亿元，同比-87.7%、环比-50.5%，盈利有所承压。考虑联碱、双甘膦、草甘膦等产品景气回落，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为15.10、13.46、17.88亿元(原值29.81、30.52、34.24)，对应EPS为0.17、0.15、0.20元/股，当前股价对应2023-2025年PE为14.0、15.7、11.8倍。主营业务景气下行致公司盈利短期承压，公司按计划拓展现有优势产业，助力高质量发展，维持“买入”评级。

●2023-03-09 和邦生物：Q4业绩承压，光伏项目逐步释放效益 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为28.74、33.15、37.41亿元，EPS分别为0.33、0.38、0.42元，对应当前股价PE分别为9.5X、8.2X、7.3X。维持“买入”评级。

●2023-02-23 和邦生物：业绩创新高，稳步推进双甘膦项目和光伏产业布局 (开源证券 金益腾)

●考虑公司联碱、草甘膦等景气周期，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为29.81、30.52、34.24(原值52.46、58.08)亿元，对应EPS为0.34、0.35、0.39(原值0.59、0.66)元/股，当前股价对应PE为9.5、9.3、8.3倍。我们看好公司稳步推进N型硅片、双甘膦项目建设，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-18 利安隆：3Q24公司业绩符合预期，多元业务布局注入新动能 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为60.44/68.54/75.66亿元，实现归母净利润分别为4.39/5.86/7.25亿元，对应EPS分别为1.91/2.55/3.16元，当前股价对应的PE倍数分别为13.1X、9.8X、8.0X。我们基于以下几个方面：1)康泰二期产能逐步释放，公司润滑油添加剂业务的盈利能力有望得到改善；2)随着多个研发项目的产业化推进，公司未来有望在生命科学领域开发出更多有影响力的产品，增加业绩增长点。我们看好公司新产品开发及产能放量，维持“买入”评级。

●2024-11-18 上纬新材：深耕高性能树脂，循环材料与低空经济打开增长空间 (华鑫证券)

●我们看好公司后续在循环材料与低空经济的应用领域持续开拓，预测公司2024-2026年收入分别为15.6、17.7、20.6亿元，EPS分别为0.2、0.22、0.26元，当前股价对应PE分别为35.1、32、27.1倍，维持“增持”投资评级。

●2024-11-17 万华化学：2024年10月月报：纯MDI价格10月触底反弹，万华福建150万吨/年MDI技改项目环评公示 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别16、12、9倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-17 扬农化工：Q3盈利同比增长，看好葫芦岛项目放量 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为114、137、158亿元，归母净利润分别为12.69、16.82、19.69亿元，对应PE18、14、12倍，葫芦岛项目取得关键性进展，有望带动公司新一轮成长，维持“买入”评级。

●2024-11-17 山东赫达：Q3归母净利润环比改善，公司拟进行前三季度利润分配 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●结合当前纤维素醚行业竞争格局和下游需求情况，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年营业收入分别为19.59/23.11/26.92亿元，归母净利润分别为2.66/3.56/4.68亿元，对应PE为19/14/11倍，公司未来成长路径清晰：高青项目逐渐落地、植物胶囊产能逐步释放，因此维持“买入”评级。

●2024-11-16 星源材质：揽获海外大单，预计累计供货20亿平+ (海通证券 马天一)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔膜龙头，参考可比公司给予公司2024年40-42倍PE估值，对应合理价值区间12.00-12.60元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-16 万华化学：季报点评：三季度业绩承压，新项目稳步推进 (天风证券 唐婕,张峰)

●公司部分产品价格今年以来有所回落，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，预计公司2024-2026年归母净利润分别为149、194、235亿元(2024年前值为171、202、253亿元)，维持“买入”的投资评级。

●2024-11-15 雅克科技：业绩稳步提升，看好电子材料与LNG板块持续发力 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到半导体行业仍处于复苏过程中，叠加公司费用端影响，下调盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.97元、2.64元、3.51元，对应PE分别为33.7倍、25.2倍、19.0倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。

●2024-11-15 三维化学：正丙醇涨价带来弹性，新疆煤化工赋予机遇 (德邦证券 王华炳)

●公司是国内最大的正丙醇生产商，产品价格上行有望带来充分利润弹性空间；同时工程业务在手订单充沛，凭借领先的硫磺回收工艺水平，后续有望受益于新疆煤化工的快速发展实现盈利跃升。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.85、4.03、5.53亿元，分别同比+1.1%、+41.2%、+37.2%，对应EPS分别为0.44、0.62、0.85元。维持公司“买入”评级。

●2024-11-15 桐昆股份：Q3业绩短期承压，长丝产销量大幅提升 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●受产品价格下滑影响，三季度业绩短期承压，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.36亿元、26.00亿元、38.19亿元，EPS分别为0.64元、1.08元、1.58元，对应当前市盈率分别为19.8倍、11.7倍、7.9倍，维持买入评级。