和邦生物(603077)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-25 和邦生物：Q3主业量价齐升，业绩环比改善 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为12.90、13.57、14.50亿元，EPS分别为0.15、0.15、0.16元，对应当前股价PE分别为16.4X、15.6X、14.6X。维持“买入”评级。

●2023-10-23 和邦生物：归母净利润环比+83%，拟回购2-4亿彰显发展信心 (开源证券 金益腾)

●公司发布2023三季报，前三季度实现营收64.34亿元，同比-38.68%；归母净利润10.19亿元，同比-70.27%；对应Q3营收23.44亿元，同比-22.24%、环比+38.19%；归母净利润4.03亿元，同比-49.23%、环比+82.98%，Q3营收、归母净利润均环比大幅增长。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为15.10、13.46、17.88亿元，对应EPS为0.17、0.15、0.20元/股，当前股价对应2023-2025年PE为13.6、15.2、11.5倍。我们认为，公司按计划推进广安必美达和印尼项目助力高质量发展，同时公告拟回购2-4亿元彰显中长期发展信心，维持“买入”评级。

●2023-08-31 和邦生物：2023H1盈利承压，拟投资印尼联碱及草甘膦项目 (开源证券 金益腾)

●公司发布2023半年报，2023H1实现营收40.9亿元，同比-45.3%；归母净利润6.2亿元，同比-76.6%；扣非净利润5.9亿元，同比-77.4%；对应Q2营收16.96亿元，同比-61.4%、环比+5.37%；归母净利润2.2亿元，同比-86.2%、环比-44.5%；扣非净利润1.96亿元，同比-87.7%、环比-50.5%，盈利有所承压。考虑联碱、双甘膦、草甘膦等产品景气回落，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为15.10、13.46、17.88亿元(原值29.81、30.52、34.24)，对应EPS为0.17、0.15、0.20元/股，当前股价对应2023-2025年PE为14.0、15.7、11.8倍。主营业务景气下行致公司盈利短期承压，公司按计划拓展现有优势产业，助力高质量发展，维持“买入”评级。

●2023-03-09 和邦生物：Q4业绩承压，光伏项目逐步释放效益 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为28.74、33.15、37.41亿元，EPS分别为0.33、0.38、0.42元，对应当前股价PE分别为9.5X、8.2X、7.3X。维持“买入”评级。

●2023-02-23 和邦生物：业绩创新高，稳步推进双甘膦项目和光伏产业布局 (开源证券 金益腾)

●考虑公司联碱、草甘膦等景气周期，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为29.81、30.52、34.24(原值52.46、58.08)亿元，对应EPS为0.34、0.35、0.39(原值0.59、0.66)元/股，当前股价对应PE为9.5、9.3、8.3倍。我们看好公司稳步推进N型硅片、双甘膦项目建设，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-27 鼎龙股份：半导体业务实现快速增长，给予“买进”的建议 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028公司实现分别净利润10.0、13.2、15.9亿元，yoy分别为+39%、+32%、+20%，EPS分别为1.1、1.4、1.7元，当前A股价对应PE分别为43、32、27倍，，我们看好公司半导体业务的成长性，给予“买进”的投资建议。

●2026-03-27 卫星化学：经营业绩凸显韧性，轻烃一体化优势增强 (中银证券 徐中良,余嫄嫄)

●公司一体化产业链优势突出，轻烃工艺盈利能力提升，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为79.52亿元、93.55亿元、97.40亿元，预计每股收益分别为2.36元、2.78元、2.89元，对应的PE分别为11.3倍、9.6倍、9.2倍，看好公司轻烃产业链一体化优势，维持公司买入评级。

●2026-03-27 新疆天业：氯碱化工领军企业，多元发展展现竞争优势 (大同证券 景剑文)

●预计2025-2027年，公司实现收入104.68、136.43、135.43亿元，同比增长-6.17%/30.33%/-0.73%。对应EPS分别为-0.025/0.69/0.52元，参考可比公司平均PE，我们给予公司2026年15倍PE，目标价10.35元，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-03-26 卫星化学：年报点评：25年受关税争端影响盈利下滑，未来受益高油价中枢与景气复苏 (东方证券 倪吉)

●我们调整公司2026-2027年每股收益EPS预测为2.15、2.00元(原预测2.85、3.25元)，并添加2028年EPS预测为2.09元。按照可比公司26年平均15倍PE，对应目标价为32.25元(原目标价30.52元)，维持买入评级。

●2026-03-26 上海家化：2025年年报点评：扭亏为盈，美妆品类高增，经营质量显著改善 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国内知名日化品牌企业，25年扭亏为盈，品牌矩阵持续焕新，经营拐点已然确立。公司明确26年营收目标同比两位数增长，线上自播体系完善、美妆板块延续高增、员工持股计划激励绑定核心人员长期成长，考虑到短期品牌宣传投放增加，我们将公司2026-2027年归母净利润预测由4.8/6.0亿元降至3.6/4.5亿元，新增2028年归母净利预测5.3亿元，同比分别+36%/+22%/+20%，对应最新收盘价PE分别为39/32/26倍，维持“买入”评级。

●2026-03-26 卫星化学：主业盈利稳健，行业格局有望加速优化 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●基于中东局势对石化产业的影响，预计2026-2028年公司营业收入分别为547.71亿元、593.54亿元和644.49亿元，归母净利润分别为75.38亿元、82.90亿元和92.04亿元。对应EPS分别为2.24元、2.46元和2.73元，PE分别为11.63倍、10.57倍和9.52倍，维持“增持”评级。

●2026-03-26 上海家化：2025年业绩扭亏为盈，美妆板块增速强劲 (天风证券 何富丽,都春竹)

●公司持续打造亿元单品矩阵，强化品牌与渠道双向共振，力争2026年收入实现两位数增长。预计2026-2028年营收为71.30/80.85/92.88亿元(前次2026-2027年预测70.10/77.53亿元)，由于行业竞争加剧，预测2026-2028年归母净利润为3.7/5.0/6.4亿元(前次2026-2027年预测为5.6/6.9亿元)，对应PE38/28/22x。

●2026-03-26 上海家化：年报点评：25年重回增长 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●我们维持公司26-27年营收预测73.79/82.19亿元，引入28年营收预测90.81亿元，维持公司26-27年归母净利润预测3.57/4.33亿元，引入28年归母净利润预测5.30亿元，对应E PS为0.53/0.64/0.79元。参考可比公司iFind一致预测26E PS2.46倍，考虑公司渠道及组织调整已初显成效、品牌运营能力持续巩固，潜力单品开始放量，全年盈利已实现转正，略提高溢价率，给予公司26年3.04PS估值，维持目标价33.34元。

●2026-03-26 龙佰集团：内修“矿化一体”护城河，外拓“全球钛业”无尽疆 (中邮证券 刘海荣,李家豪)

●中长期看，钛白粉景气度有望触底回暖，公司作为行业龙头受益最深，海外基地的建设将进一步打开公司成长的空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润20.27、28.24、35.87亿元，EPS为0.85、1.18与1.50元，3月24日收盘价对应PE为20、15和11倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-25 卫星化学：业绩稳健增长，气头成本优势凸显 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●公司当前在建项目体量庞大，高端化转型方向清晰。连云港石化年产135万吨PE、219万吨EOE及26万吨ACN联合装置项目总预算592亿元，截至2025年末工程进度达55%，预计未来2-3年内陆续形成有效产能；年产16万吨高分子乳液、30万吨SAP、20万吨精丙烯酸、26万吨芳烃联合装置等项目加快推进，与SK Global Chemical合作的EAA项目总投资38.10亿元，截至期末已累计投入11.20亿元，达产后有望填补国内空白，进一步夯实公司功能化学品、高端新材料和新能源材料的发展基础。