博通集成(603068)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-17 博通集成：深耕无线连接布局物联网，拥抱鸿蒙打造开源生态 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计2023/2024/2025年公司归母净利分别为-1.16/-0.52/0.31亿元，考虑到公司作为我国领先的无线连接芯片公司，有望受益OpenHarmony生态发展，实现扭亏为盈，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-12-19 博通集成：业绩短期承压，车规及AIOT持续助力盈利回升 (长城证券 邹兰兰,张元默)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片，其中无线数传芯片包含有通用无线、5.8G产品、蓝牙数传、WiFi产品；无线音频芯片包含有对讲机、无线麦克风、广播收发、蓝牙音频。公司从无线通信细分市场入手，不断进行业务拓展，通过生产不同类型的产品来满足不同的应用需求。未来，公司的产品结构有望持续优化，车规和AIOT领域相关产品有望持续放量。我们看好公司在产品线规划上的布局和不断拓展的研发能力，预计2022-2024年，分别实现归母净利润-0.97/0.38/0.57亿元，对应EPS分别为-0.64/0.25/0.38元，当前股价对应23-24年PE分别为124X/83X。

●2022-01-26 博通集成：物联网进入快车道，公司Wi-Fi芯片成长迅速 (国联证券 王晔)

●公司无线音传产品受下游TWS需求短期的不确定性不及预期，且研发支出，预计公司21增-2长3年较归高母，业绩短期承压。净利润0.63、1.39、2.11亿元，关注新产品迭代下业绩环比的持续回暖，给予公司22年55倍PE，对应目标价53.43元，维持“增持”评级。

●2021-10-31 博通集成：研发费用大幅增长，下游需求动荡公司业绩短期不及预期 (国联证券 王晔)

●公司产品毛利率受下游需求短期的不确定性不及预期，研发支出增长较高，业绩短期承压。下修盈利预测，预计公司21-23年归母净利润0.92、1.64、2.46亿元，关注新产品迭代下业绩环比的持续回暖，下调评级至“增持”。

●2021-08-30 博通集成：营收增长但业绩短期下滑，看好公司环比改善 (国联证券 王晔)

●由于公司上半年研发等多项费用的增长对上半年业绩造成了影响，我们下修公司盈利预测，预计公司21-23年归母净利润1.75、2.56、3.21亿元，我们依旧看好公司新产品迭代下业绩环比持续回暖，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-13 江海股份：大浪淘沙，乘AI之风再起航 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●与同类电子元器件企业相比，顺络电子、深南电路、东山精密2026年PE分别为23、32、30x，考虑公司在铝电解电容做到国内第一，尤其在光伏牛角电容领域市占率达40%，且多个电容品类开拓AIDC赛道，给予2026年PE30x，对应股价34.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-12 蓝思科技：CES 2026蓝思科技发布前沿应用进展 (爱建证券 许亮)

●维持“买入”评级和盈利预测。我们持续看好公司立足于自身在材料加工和精密制造领域的多年沉淀，向消费电子，机器人，服务器零部件和商业航天领域的业务推进。预计公司25-27年，净利润54.2/67.1/79.3亿元，对应市盈率31.1/25.2/21.3倍。

●2026-01-12 汉朔科技：智能购物车即将批量出货，AI+零售数字化迎来场景新突破 (西部证券 郑宏达,李想)

●公司发布公告，宣布与澳大利亚着名大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地，公司智能购物车系统或将实现批量出货。根据公司公告，公司后续预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，这也标志着公司智能购物车业务将进入批量出货阶段。我们预计公司2025年-2027年营业收入为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-12 海光信息：2025Q3财报点评：业绩持续高增，国产算力领军加速崛起 (上海证券 章锋)

●我们认为，海光信息是国内高端处理器领域的领军企业，在AI算力需求爆发和国产替代加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头，大国博弈背景下未来仍将会持续受益，有望开启高成长通道。预计公司2025-2027年收入为130.60/178.57/283.76亿元，归母净利润为28.02/41.61/63.39亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-11 海信视像：商业航天影子龙头，控股乾照光电 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●子公司乾照光电在商业航天领域表现亮眼，海信视像目前是商业航天估值最低的公司。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为616/692/759亿元，分别同比+5.3%/+12.3%/+9.7%，归母净利润26.8/30.0/34.1亿元，分别同比+19.2%/+11.9%/+13.9%，EPS分别为2.05/2.30/2.62元每股，当前股价对应11.8/10.6/9.3P/E，维持“推荐”评级。

●2026-01-11 长电科技：股权激励彰显信心，存储与先进封装两翼齐飞 (浙商证券 高宇洋,赵洪)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为419/461/509亿元，同比增速为16.5%/10.0%/10.4%；归母净利润为16.4/23.3/28.6亿元，同比增速为2.0%/42.0%/22.6%，当前股价对应PE为45/32/26倍，EPS为0.92/1.3/1.6元。公司作为国内龙头封测厂，随着大客户在AI应用领域持续创新、高成长应用领域占比不断提升、先进封装技术及对应客户不断突破，公司有望率先受益，维持“买入”评级。

●2026-01-11 统联精密：MIM领先企业，积极拓展新兴领域 (华鑫证券 张涵,庄宇,傅鸿浩)

●预测公司2025-2027年收入分别为8.8、13.2、17.1亿元，EPS分别为0.18、0.93、1.24元，当前股价对应PE分别为287、56、42倍，考虑到公司作为MIM领先企业在多个新工艺、新领域积极布局，给予“买入”投资评级。

●2026-01-11 大为股份：存储业务持续增长，推进锂矿探矿权转采矿权 (华金证券 熊军,王臣复)

●们预计公司2025年-2027年分别实现营收11.98亿元、14.71亿元、18.12亿元，分别实现归母净利润0.15亿元、0.27亿元、0.36亿元，对应的PS分别为5.5倍、4.5倍、3.6倍。考虑到一方面公司在持续开拓存储业务，另一方面也在积极推动锂矿探矿权转采矿权事项，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-09 钧崴电子：元件龙头迈向电流检测方案平台 (华泰证券 谢春生,郇正林,王心怡)

●我们预计公司25-27年归母净利润为1.43/2.07/2.93亿元，同比增长35.1%/45.2%/41.3%，对应EPS为0.53/0.78/1.10元。考虑钧崴产品技术具备较高竞争壁垒，短期受益于主力产品在AI、新能源等新市场渗透提升，中长期向解决方案平台转型，切入更大市场，给予26年54x PE(可比公司均值42x)，对应目标价42.1元。

●2026-01-09 甬矽电子：预计25年业绩稳步增长，产线建设/客群拓展/规模效应三线并举 (华金证券 熊军,宋鹏)

●结合行业动态及公司2025年业绩预告，我们调整原有预测，预计2025-2027年，公司营业收入分别为45.24/55.73/67.06亿元，增速分别为25.3%/23.2%/20.3%；归母净利润分别为0.94/2.37/3.70亿元，增速分别为41.1%/152.9%/56.3%。考虑到甬矽电子“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力形成，二期项目产能逐步释放/下游客户群及应用领域不断扩大，叠加中国台湾地区头部IC设计客户收入持续增长&；localforlocal供应链趋势下客户持续拓展，盈利能力有望改善，维持“增持”评级。