美思德(603041)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-22 美思德：前三季度净利润同比上升，有机胺项目落地推动新发展格局 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.59、0.76、1.01元。参考同行业可比公司估值，给予24年18-22倍PE，对应合理价值区间为13.68-16.72元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2023-11-11 美思德：业绩持续性改善，有机胺催化剂项目打开新空间 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润1.11亿元、1.34亿元、1.83亿元，对应EPS分别为0.61元、0.73元、1.00元，对应PE分别为21.68X、18.01X、13.22X。

●2022-06-11 美思德：有机硅匀泡剂龙头，主业盈利可期修复、横向一体化打开新增长极 (中信建投 邓胜)

●我们预测公司2022、2023、2024年归母净利分别为0.89、1.15、1.70亿元，分别同比增长40.1%、28.89%、47.8%，对应PE分别为18.0X、14.0X、9.5X。维持“增持”评级。

●2019-09-17 美思德：聚氨酯匀泡剂龙头，原料价格下跌致业绩大幅增厚 (中信建投 郑勇)

●预计公司2019-2021年归属于母公司净利润为0.71亿、0.81万和0.91亿元。对应PE为24X、21X和18X，首次覆盖，给予增持评级。

●2018-04-18 美思德：享进口替代盛宴，海外市场是未来突破口 (财通证券 虞小波)

●我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.60/0.76/0.97元，对应2017-2019年PE分别为34/27/21倍，首次给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2023-12-25 圣泉集团：业绩符合预期，生物质化工一期项目正式投产 (德邦证券 李骥)

●随着经济复苏带来树脂需求回暖、公司新项目陆续落地，我们看好公司长期成长性。由于今年前三季度公司主要产品价格有所下降，我们对公司盈利预测进行相应调整。我们预计2023-2025年公司每股收益分别为0.85、1.28、1.69元，对应PE分别为26.63、17.68、13.46倍，维持“买入”评级。

●2023-12-25 黑猫股份：导电炭黑放量在即，产品结构有望优化 (德邦证券 李骥)

●我们预计公司2024-2025年每股收益0.50和0.78元，2024-2025年对应PE分别为21和14倍。公司作为国内炭黑龙头，有望受益于炭黑底部修复，考虑到公司自主研发导电炭黑国产替代逻辑验证，碳基新能源材料业务版图及湿法混炼胶第三曲线初见雏形，维持“买入”评级。

●2023-12-24 巨化股份：大力布局高端氟氯化工新材料，推动产业高端化发展-巨化股份固定资产投资项目公告点评 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●受制冷剂需求下滑影响，制冷剂盈利能力下滑，因此我们下调公司23-25年盈利预测，预计2023-2025年的公司净利润分别为12.74亿元(下调57%)/24.16亿元(下调31%)/33.41亿元(下调22%)，折合EPS分别为0.47元/0.89元/1.24元。公司在建产能稳步推进，氟化工龙头地位有望进一步稳固，我们看好公司未来成长空间，维持“买入”评级。

●2023-12-23 万华化学：2023年11月月报：MDI价差上扬，蓬莱40万吨POE环评公示 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑产品景气度、下游需求、在建项目进度等多种因素，我们适当调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为166.78、230.14、308.75亿元，对应PE分别14.6、10.6、7.9倍，考虑公司未来呈高成长性，维持“买入”评级。

●2023-12-23 万华化学：海外需求逐步恢复，新产能有望抬升公司利润中枢 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●预计公司2023-2025年实现收入1738亿、2069亿和2296亿元，实现归母净利润176亿、246亿和290亿，EPS分别为5.60元、7.85元和9.22元，PE分别为13.8倍、9.9倍和8.4倍，我们认为随着新建产能陆续投产，明年万华将迎来高速发展时期，对应现在股价，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-12-22 瑞丰新材：11月出口环比小幅增加，润滑油价格平稳运行 (山西证券 李旋坤,程俊杰)

●由于公司是国内润滑油添加剂的头部企业，具备API认证、规模化、成本领先等多项突出能力，且全球市场需求约420万吨，公司渗透率仍低于5%，相比于海外四大仍具有极强的性价比优势。预计公司23-25年归母净利分别为6.28/7.61/8.77亿元，对应公司12月21日市值148亿元，2023-2025年PE分别为23.6\19.4\16.9倍，维持“买入-B”评级。

●2023-12-21 凯赛生物：定增持续推进，生物基尼龙前景广阔 (中信建投 卢昊)

●定增持续推进，招商局有望加速生物基聚酰胺推广进程。预计公司2023-2025年归母净利润为4.13、7.07、10.38亿元，对应PE分别为77.0X、44.9X、30.6X，维持“买入”评级。

●2023-12-21 宝丰能源：煤制烯烃规模持续提升，成本将进一步优化 (国信证券 杨林)

●基于公司主营产品供需格局及市场行情变动，我们调整公司2023-2025年归母净利润预测为57.02/82.91/138.72亿元(原值为59.31/84.83/140.92亿元)，对应EPS为0.78/1.13/1.89元，对应当前股价PE为18.4/12.7/7.6X。我们认为公司股票合理估值区间在16.95-19.21元之间，对应2024年动态市盈率15-17倍，相对于公司目前股价有18%-34%溢价空间。考虑公司经营水平优异、稳健，产能大幅扩张贡献利润增量，维持“买入”评级。

●2023-12-21 水羊股份：EDB持续放量前景广阔，美妆行业仍存机遇 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●根据久谦中台数据，2023Q1/Q2/Q3/10月/11月线上天猫+京东+抖音护肤品大盘GMV yoy+1.5%/+7.4%/-4.2%/+0.8%/-6.4%，其中超高端品类(均价>1000元/件的品牌)yoy+8.7%/+53.8%/+26.8%/+5.2%/+13.5%，线上超高端销售占比由2022Q1的6.7%上升至2023年11月的10.1%。公司核心品牌伊菲丹2023年1-11月公司线上平台GMV4.4亿元/yoy+90%，在超高端市场内部市占率由2022Q1的1.7%上涨至2023Q3的4.3%，我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年公司归母净利为3/4/4.8亿元，yoy+141%/+33%/+20.3%，对应EPS为0.77/1.03/1.24元，当前股价对应PE为21.7/16.3/13.5倍，维持“买入”评级。

●2023-12-21 麦加芯彩：麦加芯彩彩装世界，工业涂料大有可为 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“买入”评级，预计公司2023-2025年实现收入11.02/16.03/19.15亿元，同比增长-20.57%/45.52%/19.46%；归母净利润2.01/3.05/3.60亿元，同比增长-22.53%/51.64%/17.80%，对应PE为32.73/21.59/18.33倍。