金钼股份(601958)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 金钼股份：季报点评：Q3业绩承压，中期有望受益钼价上行 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利为31.19、31.35和31.55亿元，同比增速分别为0.63%、0.52%、0.62%，对应EPS为0.97、0.97、0.98元。可比公司25年平均PE估值12.37X，考虑到可比公司随着其他品种扩产，钼利润占比逐渐缩小；而公司为钼产业链龙头且资源丰富，更有望充分受益于钼价上涨，因此给予公司25年14.22X PE估值，测算目标价13.82元。

●2024-08-26 金钼股份：2024Q2钼价中枢上行，单季度业绩增长可观 (开源证券 李怡然)

●我们看好下半年钼价维持高位运行，上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为31.14/32.32/34.16亿元(2024-2026年前预测值为25.62/27.31/28.82亿元)，EPS分别为0.97/1.00/1.06元，当前股价对应PE分别为10.1/9.8/9.2倍，考虑到公司钼产量及储量均居市场前列，而钼价有望维持高位运行，使公司钼业务业绩持续受益，维持公司“买入”评级。

●2024-08-23 金钼股份：业绩历史新高，经营提质增效 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●公司未来发展规范性提升，同时钼行业持续景气。看好公司未来发展，预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.97、32.13、33.80亿元。维持“买入”评级。

●2024-07-16 金钼股份：下游需求高增带动钼价上涨，供给恶化预期扭转公司估值有望提升 (中信建投 王介超,邵三才)

●我们预计公司2024-2026年归母净利将分别达到33.62亿元、38.49亿元、42.96亿元，对应PE10.75倍、9.39倍、8.41倍。

●2024-04-25 金钼股份：季报点评：24Q1钼价下跌，公司业绩同比下行 (华泰证券 李斌)

●公司24Q1实现营收28.7亿元(yoy+3.5%、qoq+7.0%)，归母净利6.3亿元(yoy-24.0%、qoq-16.9%)。我们维持盈利预测，预计24-26年公司归母净利分别为31.19/31.35/31.55亿元。可比公司24年Wind一致预期PE16.6X，给予公司24年16.6XPE，对应目标价16.09元(前值15.29元)，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-11-01 天山铝业：重点项目有序推进，静待铝土矿增量逐步兑现 (华鑫证券 傅鸿浩,杜飞)

●预测公司2024-2026年营业收入分别为325.36、344.84、376.49亿元，归母净利润分别为42.66、45.48、48.46亿元，当前股价对应PE分别为9.0、8.5、7.9倍。考虑到电解铝及氧化铝价格有望保持坚挺，公司产业链一体化优势较高，维持公司的“买入”投资评级。

●2024-11-01 赤峰黄金：季报点评：前三季度矿产金产量稳中有增，“量价齐升”逻辑逐步兑现 (国盛证券 张航)

●公司自有矿山盈利能力不断增强，叠加通胀与地缘溢价对金价的双重支撑，持续看好公司业绩兑现。预计公司2024-2026年营业收入分别为82.5/89.4/97.9亿元。归母净利润分别为15.4/17.4/19.9亿元，对应PE分别为21.5/19.1/16.7倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 明泰铝业：铝价波动影响业绩，产销量创新高 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●参照年初以来板带箔国内外需求情况及加工费，预计2024/2025/2026年公司的营业收入分别为324/345/378亿元，同比增速22.4/6.7/9.3%，归母净利润分别为19.04/20.13/21.96亿元(前值14.99/16.52/18.15亿元)，同比增速41.3/5.7/9.1%，EPS分别为1.53/1.62/1.77元，当前股价对应PE倍数分别为8.4/8.0/7.3。近几年铝板带箔行业产能扩张较多，加工费承压，今年以来需求弱复苏，明泰铝业成本控制能力强，能在保证销量的情况下维持较高盈利水平。近年来构筑了再生铝保级利用优势，在铝加工产品降碳的大趋势下优势凸显，市场空间广阔，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 西部超导：2024年三季报点评：超导业务持续快速放量，高端钛合金稳步修复 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司在高端钛合金棒丝材、超导产品、高性能高温合金等市场占据行业主导地位，伴随募投项目投产进一步扩充产能，未来成长可期。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为8.16、9.50、11.06亿元，对应10月31日股价的PE分别为40/34/30X，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 华锡有色：锡、锑价格高位，公司业绩可期 (开源证券 李怡然,温佳贝)

●我们调整2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.48/8.08/10.78亿元(此前预测分别为7.28/8.22/10.96亿元)，对应EPS分别为1.18/1.28/1.70元，对应2024年10月31日收盘价PE分别为15.2/14.0/10.5倍，锡、锑价格持续高位，公司内增外延不断成长，维持“买入”评级。

●2024-11-01 华锡有色：2024年三季报点评：锡锑量价双升，业绩同比显著增长 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司为锡、锑双龙头，矿产资源储量丰富。公司拥有铜坑矿、高峰矿两大矿山的采矿权，参考2023年年报数据，铜坑矿保有资源量锡/锑/铅/锌分别是6.4/3.2/1.5/143.6万吨，高峰矿保有资源量锡/锑/铅/锌分别是17.4/17.7/19.9/67.4万吨。此外公司共有矿田铜坑矿深部锌多金属矿、大厂矿田羊角尖区锌铜矿、龙口铅锌矿、大厂矿田翁罗-贯洞区锌铅矿、冷水塘锌矿5个探矿权，未来还有五吉矿存注入预期，仍有进一步增储空间。我们预计2024-2026年公司实现归母净利分别为7.77/9.37/11.28亿元，对应2024年10月31日收盘价的PE分别为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 宝武镁业：季报点评：短期业绩受镁价拖累，深加工业务放量可期 (天风证券 刘奕町)

●公司作为镁完整产业链布局龙头，资源与规模优势明显，后续新增产能逐步落地，营收和利润有望大幅提升，我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.31/5.89/12.34亿元(前值为3.05/6.90/12.50亿元，考虑到镁价下行影响，略下调盈利预测)，对应10月30日收盘价PE分别为44/17/8X，维持“买入”评级。

●2024-11-01 西部超导：24Q3利润同比高速增长，盈利能力持续环比修复 (招商证券 王超)

●由于下游需求和交付节奏存在一定不确定性，调整公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为8.60/10.90/13.15亿元，对应PE估值38/30/25倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-01 赤峰黄金：2024年三季报点评：产量环比下滑，扩产项目持续推进 (民生证券 邱祖学)

●考虑公司黄金业务具有成长性，我们预计2024-2026年归母净利润分别为16.45/20.42/22.81亿，对应10月30日收盘价PE分别为20/16/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 电投能源：煤电铝一体稳固业绩，绿电发展助力转型 (信达证券 左前明,高升)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为57.41/60.87/66.05亿元，EPS分别为2.56/2.72/2.95元，对应PE分别为7.84/7.39/6.82倍。我们认为，在系列政策稳经济稳增长环境下煤、铝行业均有望延续景气周期，公司煤炭、电力、电解铝资产质量较好，绿电、电解铝业务增量值得期待，有望释放盈利弹性，首次覆盖给予公司“买入”评级。