金钼股份(601958)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 金钼股份：季报点评：钼价上涨，公司业绩环比上涨 (华泰证券 李斌,黄自迪)

●考虑全球流动性宽松或对大宗商品价格形成刺激，我们上调25-27年钼价假设，最终上调公司25-27年归母净利至31.79/32.85/34.00亿元(较上次预测变动：+7%/+6%/+5%)。可比公司2026年平均PE16.9X，给予公司26年16.9X PE。对应目标价17.24元(前值16.62元，基于2025年PE18.1X)。

●2025-10-21 金钼股份：Q3单季度利润超9亿，持续看好金钼戴维斯双击 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●2017年以来公司已连续多年分红，2017年-2024年公司股利支付率分别为120%/85%/193%/443%/65%/72%/42%/43%，公司继续维持高分红比例，保障股东权益，上市以来分红率近63%。

●2025-09-01 金钼股份：联合紫金共同开发金沙钼矿，金钼有望戴维斯双击 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●2017年以来公司已连续多年分红，2017年-2024年公司股利支付率分别为120%/85%/193%/443%/65%/72%/42%/43%，公司继续维持高分红比例，保障股东权益，上市以来分红率近63%。

●2025-08-26 金钼股份：资源与精深加工协同，钼涨价持续受益 (太平洋证券 张文臣)

●公司着力构建“资源开发-精深加工-研发创新-全球贸易”四位一体的产业格局，拥有世界级钼矿，以及完整的钼产品产业链。我们看好公司的发展前景，预测2025-2027年公司归母净利润分别为29.88亿元，33.66亿元和36.09亿元，对应的PE分别为16倍，14倍和13倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-24 金钼股份：中报点评：H1净利承压，H2有望受益于钼涨价 (华泰证券 李斌,黄自迪)

●金钼股份发布半年报，2025年H1实现营收69.59亿元(yoy+5.55%)，归母净利13.82亿元(yoy-8.27%)，归母净利同比下降主因成本上升较多。其中Q2实现营收36.77亿元(yoy-1.33%，qoq+12.01%)，归母净利7.04亿元(yoy-19.39%，qoq+3.89%)。公司为钼产业链龙头、短期有望受益于钼涨价、持续高分红且大股东实行增持，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-10-31 中金黄金：三季报点评：三季度业绩受矿山停产影响，矿产金产量有望快速提升 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为803/962/989(原预测765/837/847)亿元，同比增速22.5%/19.8%/2.8%；归母净利润分别为56.84/89.41/94.74(原预测48.14/62.96/66.02)亿元，同比增速67.9%/57.3%/6.0%；摊薄EPS分别为1.17/1.84/1.95元，当前股价对应PE为19.0/12.1/11.4X。考虑到公司经营稳健，通过收购集团资产形成金、铜、钼以及冶炼多元发展的业务格局。未来随着优质资产注入及现有资源挖潜，公司矿产金产量有望稳步提升，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 宏达股份：三季报点评：扭亏为盈，主业经营边际改善 (联储证券 李纵横)

●根据公司三季度业绩表现，我们对公司的盈利预测进行了部分调整，预计2025-2027年公司营业收入规模为36.01亿元、37.42亿元、37.53亿元，归母净利润为0.02亿元、0.5亿元、0.7亿元，维持对公司的增持评级。

●2025-10-31 中金黄金：2025年三季报点评：内蒙古矿业停产拖累业绩，纱岭金矿待投产 (民生证券 邱祖学)

●公司大力推进“资源生命线”战略，纱岭金矿投产后有望大幅增加公司黄金产能，考虑2025年贵金属价格增幅明显，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为52.95/71.27/94.79亿元，按照10月30日收盘价，对应PE为20/15/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 洛阳钼业：受益于铜产品量价齐增，业绩增长强劲 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2025-2027年归母净利润197.05/228.68/241.16亿元，(原预测值163.15/177.52/189.24亿元)，同比增速45.6/16.1/5.5%；摊薄EPS分别为0.792/1.06/1.12，当前股价对应PE分别为19.2/16.5/15.7X。公司拥有全球顶级铜钴矿山，两大世界级项目扩产将使公司铜产量迈向百万吨，对铜价和钴价具备高业绩弹性，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 中国铝业：2025年前三季度实现量价齐升，利润同增21% (国信证券 刘孟峦,马可远)

●预计公司2025-2027年营业收入2,705.80/2,615.94/2,630.45亿元，同比增速14.1%/-3.3%/0.6%；归母净利润147.90/165.31/175.62亿元，同比增速19.3%/11.8%/6.2%；摊薄EPS为0.86/0.96/1.02元，当前股价对应PE为11.5/10.3/9.7x。考虑到公司为大型有色央企龙头，拥有完整铝产业链，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 中钨高新：2025年三季报点评：金洲产能快速扩张，收购远景钨业提升自给率 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司钨矿自给率有望进一步提升，PCB微钻有望持续快速放量，公司盈利能力有望持续提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润为14.26/22.35/27.06亿元(考虑远景钨矿25年并表，不考虑其他钨矿注入带来的利润增厚)，对应现价的PE分别为42/27/22倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 天山铝业：三季报点评：成本端压力持续缓解，看好公司原铝量利齐升 (东方证券 刘洋)

●我们结合实际情况调整原材料产品价格以及销量等假设，预测2025-27年每股收益为1.05、1.35、1.51元(原预测1.17、1.37、1.58元)根据可比公司估值情况，给予2026年11倍PE估值，对应目标价14.85元，维持买入评级。

●2025-10-31 山东黄金：2025年三季报点评：低品位矿利用大幅提升，Q3利润不及预期 (民生证券 邱祖学)

●考虑2025年贵金属价格同比增幅明显，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为65.46/83.29/93.77亿元，按照10月31日收盘价，对应PE为25/20/18倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 天山铝业：电解铝价涨增厚利润，新增产能有序释放 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.67/56.33/66.72亿元(前值为46.05/52.93/63.71亿元)，对应PE分别为13.19/11.40/9.62倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国铝业：2025年三季报点评：产销稳定，铝价上涨增厚盈利 (民生证券 邱祖学,南雪源)

●公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，随着铝价上涨公司业绩弹性较大，我们预计公司2025-2027年将实现归母净利145.4亿元、166.6亿元和172.6亿元，对应现价的PE分别为12、10和10倍，维持“推荐”评级。