金钼股份(601958)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 金钼股份：季报点评：Q3业绩承压，中期有望受益钼价上行 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利为31.19、31.35和31.55亿元，同比增速分别为0.63%、0.52%、0.62%，对应EPS为0.97、0.97、0.98元。可比公司25年平均PE估值12.37X，考虑到可比公司随着其他品种扩产，钼利润占比逐渐缩小；而公司为钼产业链龙头且资源丰富，更有望充分受益于钼价上涨，因此给予公司25年14.22X PE估值，测算目标价13.82元。

●2024-08-26 金钼股份：2024Q2钼价中枢上行，单季度业绩增长可观 (开源证券 李怡然)

●我们看好下半年钼价维持高位运行，上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为31.14/32.32/34.16亿元(2024-2026年前预测值为25.62/27.31/28.82亿元)，EPS分别为0.97/1.00/1.06元，当前股价对应PE分别为10.1/9.8/9.2倍，考虑到公司钼产量及储量均居市场前列，而钼价有望维持高位运行，使公司钼业务业绩持续受益，维持公司“买入”评级。

●2024-08-23 金钼股份：业绩历史新高，经营提质增效 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●公司未来发展规范性提升，同时钼行业持续景气。看好公司未来发展，预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.97、32.13、33.80亿元。维持“买入”评级。

●2024-07-16 金钼股份：下游需求高增带动钼价上涨，供给恶化预期扭转公司估值有望提升 (中信建投 王介超,邵三才)

●我们预计公司2024-2026年归母净利将分别达到33.62亿元、38.49亿元、42.96亿元，对应PE10.75倍、9.39倍、8.41倍。

●2024-04-25 金钼股份：季报点评：24Q1钼价下跌，公司业绩同比下行 (华泰证券 李斌)

●公司24Q1实现营收28.7亿元(yoy+3.5%、qoq+7.0%)，归母净利6.3亿元(yoy-24.0%、qoq-16.9%)。我们维持盈利预测，预计24-26年公司归母净利分别为31.19/31.35/31.55亿元。可比公司24年Wind一致预期PE16.6X，给予公司24年16.6XPE，对应目标价16.09元(前值15.29元)，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-04-09 赣锋锂业：2024年报点评：逆势布局显龙头韧性，多维优势蓄力长期增长 (华福证券 王保庆)

●预计25-27年公司归母净利润为4.9/15.5/29.7亿元(25-26年前值为4.6、12.3亿元)，对应PE分别为121、38、20倍，考虑到公司自有锂资源储备丰厚且放量迅速，维持“买入”评级。

●2025-04-09 洛阳钼业：铜钴实现超产，看好铜长期价格中枢上行 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●2025年4月8日，公司发布2025年1-3月经营情况报告，报告期内公司铜/钴/钼/钨/铌/磷肥产量分别为17.06/3.04/0.33/0.20/0.26/27.95万吨，同比分别为+15.65%/+20.68%/-3.83%/+3.75%/+4.39%/+0.24%，环比分别为-2.03%/+3.30%/-17.75%/-7.69%/+11.07%/-1.99%。我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为149.4/163.6/182.9亿元，我们看好公司长期发展趋势，维持“买入”评级。

●2025-04-08 锡业股份：年报点评：扣非净利润同比大幅提升，长期保持市场领先地位 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营收为425.77/432.85/439.93(原预测409.41/413.17/-)亿元，同比增速1.4%/1.7%/1.6%；归母净利润为23.92/26.03/28.15(原预测24.37/26.05/-)亿元，同比增速65.6%/8.8%/8.1%；摊薄EPS为1.45/1.58/1.71，当前股价对应PE为10/9/8X。考虑到公司是全球最大的精锡生产企业，未来将更加聚焦上游资源内增外拓，打造世界一流有色金属关键原料供应商，另外我们看好未来锡供给端增长受限，以及锡需求在半导体和新能源领域的增长，锡价中枢有望稳步抬升，公司有望充分享受锡价上涨所带来的业绩弹性，维持“优于大市”评级。

●2025-04-08 中国铝业：铝产品“量价齐升”，25Q1利润同比大幅增长 (国盛证券 张航)

●公司作为全球铝行业龙头企业，铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势。我们谨慎假设2025-2027年电解铝均价和氧化铝均价分别为2/2.05/2.1万元/吨和3200/2900/2800元/吨，预计2025-2027年公司实现归母净利104/126/149亿元，对应PE10.7/8.8/7.4倍。

●2025-04-08 钒钛股份：2024年年报点评：钒产品价格下跌拖累业绩，期待行业反转 (民生证券 邱祖学,孙二春)

●公司钒产品产能全球前列，随着钒行业景气度回升以及钒电池应用市场逐步扩大，公司业绩释放可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润依次为5.92/7.83/9.32亿元，对应PE依次为40/30/26倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

●2025-04-08 中国铝业：铝业巨擘，2024业绩创历史最佳 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2025年-2027年归母净利分别为122.6亿元、153.1亿元、165.3亿元，对应当前股价的PE分别为9.03、7.23、6.70倍，考虑到公司行业地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2025-04-08 北方稀土：2024年及2025Q1业绩快报点评：24Q4至今稀土价格持续上涨，公司业绩见底反转 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计24-26年公司EPS分别为0.28、0.53、0.87元，PE分别为86.2、45.2、27.5倍。受美国关税政策影响，稀土作为中国重要反制资源，预计海外内稀土价差将持续扩大，进而海外稀土价格带动国内价格上涨，公司业绩有望受益。故调高评级，给予“买入”评级。

●2025-04-08 锡业股份：年报点评报告：受益量价齐升，扣非归母净利强劲增长 (天风证券 刘奕町,曾先毅)

●2024年公司实现营业收入419.73亿元，同比-0.9%；实现归母净利润14.44亿元，同比+2.55%；扣非净利润19.43亿元，同比+40.5%。其中24Q4单季度实现营业收入127.60亿元，同比+46.64%，环比+22.25%；实现归母净利润1.61亿元，同比-48.63%，环比-66.74%；实现扣非净利润4.93亿元，同比+25.47%，环比9.12%。我们预计公司25-27年有望实现归母净利润21.6/24/25亿元，对应PE10.22/9.21/8.77X，维持“买入”评级。

●2025-04-08 明泰铝业：高端转型加快，量价齐升可期 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为17.80/19.51/22.01亿元，分别同比增长32.1%/9.6%/12.8%，4月8日收盘价对应PE为7.93/7.24/6.41倍，维持“增持”评级。

●2025-04-07 中国铝业：资源保障能力持续提升，业绩创历史新高 (中泰证券 谢鸿鹤,刘耀齐)

●我们调整2025/2026/2027年铝价假设为2.1/2.3/2.5万元/吨(前值2.3/2.5/-万元/吨)，同时我们调整成本及期间费用率，预计公司2025/2026/2027年净利润分别为165/234/263亿元(前值为146/214/-亿元)，对应PE分别为7.4/5.2/4.7倍，维持公司“买入”评级。