中煤能源(601898)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-07 中煤能源：年报点评：量增助力业绩稳健，产业布局优化赋予公司成长性 (东方证券 万里扬,刘洋,周迪)

●根据23年煤炭和煤化工产品价格情况，我们下调了未来煤炭和煤化工产品价格预测。我们调整公司2024-2026年每股收益分别为1.58、1.64、1.70元(原24-25年预测1.65、1.75元)，按照可比公司24年调整后9倍PE，调整目标价为14.22元，维持买入评级。

●2024-03-28 中煤能源：年报点评：23年归母净利同比+7%，持续推进“两个联营”高质量发展 (海通证券 李淼,王涛,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利分别为203/216/222亿元，对应EPS为1.53/1.63/1.67元，参考可比公司，给予2024年8-10倍PE，对应合理价值区间12.25-15.31元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-27 中煤能源：煤炭业务量增价跌，仍有增长空间 (长城证券 汪毅)

●我们推荐中煤能源基于以下三个方面：1)公司煤炭主业规模突出，依托自身营销网络和物流配送体系将业务辐射山西、内蒙、陕西、江苏、新疆等地。2)公司产业链协同发展，着力打造煤-电-化-新循环经济新业态，具有低成本的竞争优势。3)公司分红具有稳定性和连续性，股东回报有保证。我们预计2024-2026年公司营业收入为2012.26亿元、2067.25亿元和2119.07亿元，归母净利润为211.00亿元、220.85亿元和229.45亿元，EPS(摊薄)为1.59元、1.67元和1.73元，以2024年3月27日收盘价11.11元/股对应PE为7.0x/6.7x/6.4x，维持公司“增持”评级。

●2024-03-25 中煤能源：成本管控成效明显，静待产业布局完善实现央企价值重塑 (国投证券 周喆)

●公司作为大型煤炭央企，经营稳健且各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间，估值水平有望提升。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为2033.77亿元、2099.23亿元、2167.20亿元，增速分别为5.4%、3.2%、3.2%；归母净利润分别为211.14亿元、220.14亿元、230.70亿元，增速分别为8.1%、4.3%、4.8%。维持“增持-A”的投资评级，6个月目标价为13.52元。

●2024-03-24 中煤能源：商品煤产量持续增长，产业链布局持续推进 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●由于煤炭售价、自产商品煤毛利率及买断贸易煤销量低于预期，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为215/219/222亿元(2024-2025年前值为218/226亿元)，每股收益1.62/1.65/1.67元。考虑公司2023年取得1000万吨/年产能核增批复，未来产能增加确定性较强，且预计煤价维持相对高位，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-04-09 新集能源：煤炭逆势增长，电力量价齐升，一体化稳健推进 (国盛证券 张津铭)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为24亿元、26亿元、31亿元，对应PE为9.3、8.5、7.2。维持“买入”评级。

●2024-04-08 新集能源：公司24Q1经营数据点评：吨煤价格上涨，毛利表现亮眼 (国投证券 周喆,朱心怡)

●买入-A投资评级。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入125.55亿元、133.01亿元、157.98亿元，增速分别为-2.3%、5.9%、18.8%；净利润23.24亿元、25.07亿元、28.93亿元，增速分别为3.6%、9.2%、17.0%。

●2024-04-03 中国海油：深水、超深水油气资源前景广阔 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持对公司2024-2026年归母净利润1468/1564/1633亿元的预测，对应EPS分别为3.09/3.29/3.43元，对应A股PE分别为9.7/9.1/8.7倍，对应H股PE分别为5.7/5.4/5.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 中国石油：归母净利润创历史新高，销售业务盈利改善 (中银证券 余嫄嫄)

●公司经营业绩持续向好，优质资产盈利能力凸显，同时结合市场变化，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1,713.51亿元、1,825.56亿元、1,920.94亿元，对应市盈率为10.6倍、9.9倍、9.4倍，维持买入评级。

●2024-04-03 中国神华：一体化经营业绩稳健，看好长期投资价值 (首创证券 张飞)

●预计公司2024年-2026年归母净利润分别为611.2/625.8/655.6亿元，当前股价对应PE为12.7/12.4/11.8倍。考虑到公司为国内动力煤龙头，持续受益产能规模及成本优势，高分红下，长期投资价值明显，维持公司买入评级。

●2024-04-02 中国石油：盈利逆势新高，延续高分红政策 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润170/178/182亿元，YOY分别为+6%/+4%/+3%；EPS分别为0.93/0.97/1.00元，目前A股股价对应P/E分别为10.5/10/9.8倍，H股对应P/E分别为6.5/6.2/5.9倍。公司基本面稳健，高股息吸引力凸显，首次覆盖，给予“买进”建议。

●2024-04-02 广汇能源：疆煤外运受益标的，兼具高股息和高成长属性 (长城证券 汪毅,肖亚平)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为542.80亿元、669.87亿元和727.40亿元，归母净利润为53.70亿元、69.90亿元和80.38亿元。EPS(摊薄)为0.82元、1.06元和1.22元。以2024年4月1日收盘价7.33元/股对应PE为9.0x/6.9x/6.0x，考虑到公司煤炭产量有望大幅增长，为公司带动业绩提升，我们上调公司评级至“买入”。

●2024-04-01 淮北矿业：业绩和分红稳健，煤化工业务将成为新增长点 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●考虑煤焦、化工产品售价下跌，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为59/62/67亿元(2024-2025年前值为64/65亿元)，每股收益分别为2.21/2.35/2.52元。考虑公司管理提升、煤焦化一体以及新建乙醇项目、积极发展新材料，维持“买入”评级。

●2024-04-01 兖矿能源：年报点评：23Q4环比量价双升盈利提升，持续高分红彰显价值 (海通证券 李淼,王涛,吴杰)

●我们认为，公司24年煤炭产量目标仍有增长，且中长期战略下煤炭产量规模达到3亿吨/年，煤价有望中高位窄幅波动。煤化工板块有望改善，且在新项目逐步投产带动下成长空间大。我们预计公司24-26年归母净利198/199/207亿元，对应EPS2.66/2.68/2.79元，参照可比公司，给予公司24年8-9倍PE，对应合理价值区间为21.26-23.92元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 中国石油：23年业绩再创历史新高，分红能力仍有提升空间 (中信建投 邓胜)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1766、1822、1899亿元，EPS分别为0.96、1.00、1.04元。考虑到公司行业龙头地位凸显以及央企市值管理考核对于公司的带动作用，维持“买入”评级。