沪农商行(601825)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-05 沪农商行：25Q3财报点评：业绩改善，拨备覆盖率回升 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据25Q3财报数据，预测公司25/26/27归母净利润同比增速分别为1.0%/1.1%/1.2%，BVPS为13.96元/15.10元/16.25元(原预测值为13.81元/14.79元/15.78元)，当前股价对应25/26/27年PB为0.63X/0.58X/0.54X。维持相较可比公司5%估值溢价，给予25年0.70倍PB，对应合理价值9.77元/股，维持“买入”评级。

●2025-11-04 沪农商行：2025年三季报点评：Q3营收利润稳健增长，对公信贷驱动扩表 (国海证券 林加力,徐凝碧,许潇琦)

●基于上述表现，国海证券研究所维持对沪农商行的“买入”评级。预计2025-2027年营收分别为264.80亿元、276.00亿元和293.31亿元，归母净利润分别为124.84亿元、126.93亿元和132.31亿元。每股收益(EPS)预计将从1.29元增至1.37元，市盈率(P/E)和市净率(P/B)均处于较低水平，估值具备吸引力。

●2025-11-01 沪农商行：2025年三季报：业绩向好，存贷稳增，拨备回升 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●短期业绩压力不影响其长期稳健特征，维持“增持”评级。我们对沪农商行进行深度密切跟踪，关于沪农商行的业务特色与核心竞争力，详见我们之前深度报告《深度推荐|沪农商行：稳字当头，增量确定；业务和业绩持续性强》。

●2025-09-23 沪农商行：25H1中报点评：营收增速改善，资产质量平稳 (东方证券 屈俊,于博文)

●根据25H1财报数据，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为1.0%/1.1%/1.2%，BVPS为13.81元/14.79元/15.78元(原预测值为13.37/13.92/14.47元，主要是适度调整资产负债定价水平)，当前股价对应25/26/27年PB为0.62X/0.58X/0.54X。维持相较可比公司5%估值溢价，给予25年0.70倍PB，对应合理价值9.61元/股，维持“买入”评级。

●2025-09-23 沪农商行：股息优势凸显 (浙商证券 梁凤洁,徐安妮)

●预计沪农商行2025-2027年归母净利润同比增长1.30%/1.77%/2.21%，对应BPS13.47/14.83/15.73元/股。现价对应2025-2027年PB估值0.64/0.58/0.55倍。目标价为10.75元/股，对应25年PB0.80倍，现价空间25%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-01-05 浦发银行：浙商2026行业年度金股||浦发银行·邱冠华/梁凤洁 (浙商证券 邱冠华,梁凤洁)

●研究预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速分别为10.54%、7.68%、7.84%，对应BPS为21.31元、22.36元、23.50元。给予2026年目标估值0.75x PB，对应目标价16.77元/股，较现价有35%的上涨空间。

●2026-01-05 招商银行：业绩寻底，红利与价值属性兼备 (东海证券 王鸿行)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为3380、3499、3707亿元，对应增速为0.15%、3.52%与5.95%，归母净利润分别为1504、1545、1604亿元，对应增速分别为1.37%、2.69%与3.83%。期末归属于普通股股东每股净资产为43.67、47.12与50.70元，对应1月5日收盘价42.35元的PB分别为0.97、0.90与0.84倍。当前招商估值处于历史低位，股息率与ROE优势兼备，分别对应红利与价值双重属性，关注业绩寻底阶段的布局机会。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-04 重庆银行：区域走强，扩表积极，质量改善 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润同比增速分别为10.1%/10.6%/11.0%，BVPS分别为16.71/18.33/20.13元，当前A股股价对应25/26/27年PB分别为0.65/0.59/0.54倍。采用可比公司估值法，可比公司26年PB平均值为0.69倍，对应目标价12.70元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-04 浦发银行：新动能，新浦发 (浙商证券 邱冠华,杜秦川,梁凤洁,周源)

●预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速为10.54%/7.68%/7.84%，对应BPS为21.31/22.36/23.50元。给予浦发银行目标估值2026年0.75x PB，对应目标价16.77元/股，现价空间35%。

●2026-01-04 浦发银行：【浙商I银行邱冠华/梁凤洁】2026年金股：浦发银行 (浙商证券 邱冠华,杜秦川,梁凤洁,周源)

●预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速为10.54%/7.68%/7.84%，对应BPS为21.31/22.36/23.50元。给予浦发银行目标估值2026年0.75x PB，对应目标价16.77元/股，现价空间35%。

●2025-12-22 浦发银行：科技金融创差异化优势，数智化战略启发展新篇 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●预计2025、2026、2027年营收增速为2.1%、3.5%、4.3%，利润增速为7.6%、8.7%、9.1%。当前股价对应25E股息率为3.4%，较国债利率水平仍有明显优势，对应0.54倍25年PB，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素压制，凸显配置性价比，维持买入评级。

●2025-12-12 上海银行：业绩稳健有亮点，社会责任担当显初心 (国盛证券 朱广越)

●公司扎根上海，布局覆盖长三角、京津、粤港澳和中西部重点城市，与国家和区域发展战略相匹配，具有区位优势，同时能够聚焦客户需求，植根实体经济，具有长期发展潜力。预计上海银行2025-2027年归母净利润分别为243/255/268亿元，同比增长2.99%/4.89%/5.23%，维持“买入”评级。

●2025-11-27 杭州银行：2025年三季报点评：净利息收入亮眼，资产质量优异 (财信证券 洪欣佼)

●杭州银行资产质量优异，经营稳健，拨备夯实，安全边际足，护城河优势明显；同时公司所处区域经济优异，扩表速度有望维持高位，业绩有望延续高景气，属优质成长性银行。预计2025-2027年杭州银行EPS为2.66/3.00/3.33元，BPS为18.57/22.13/25.61元。现价对应2025-2027年PB为0.83/0.69/0.60倍。维持“增持”评级。

●2025-11-27 长沙银行：2025年三季报点评：利润增速边际提升，规模扩张稳健 (财信证券 洪欣佼)

●预计公司2025-2027年EPS为2.06/2.18/2.37元，BVPS为17.93/20.34/22.93，对应2025-2027年PB值为0.54/0.48/0.42倍。考虑到当前估值处在低位，具备中长期配置价值，给予“增持”评级。

●2025-11-27 建设银行：三季报点评：信用成本释放利润，资产质量稳健 (财信证券 洪欣佼)

●建设银行作为国有大行持续发挥头雁效应，规模扩张结构优化，资产质量稳中向好，负债成本管控有效，伴随一揽子政策落地见效，公司经营“量、价、险”有望实现再平衡，建议积极关注。预测公司2025-2027年BVPS为13.21/14.41/15.61元，EPS为1.31/1.32/1.35元，当前股价对应0.74/0.67/0.62倍PB，7.42/7.34/7.19倍PE。维持公司“买入”评级。