沪农商行(601825)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-21 沪农商行：营收改善，分红提升 (浙商证券 杜秦川,徐安妮)

●我们认为沪农商行2026年有望延续营收利润双正增长，分红率继续提升，股息优势凸显，继续看好沪农商行投资价值。预计沪农商行2026-2028年归母净利润增速为1.20%/2.71%/3.23%，对应BPS为14.14/15.03/15.94元。给予目标价10.75元/股，对应目标估值为2026年0.76xPB，现价空间24%，维持“买入”评级。

●2026-05-11 沪农商行：2025年年报及2026年一季报点评：核心营收修复，关注额率双降 (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●预计2026-2028年营业收入分别为261.70/267.45/274.33亿元，同比增长1.2%/2.2%/2.6%；归母净利润为123.88/126.07/128.64亿元，同比增长0.6%/1.8%/2.0%。对应EPS分别为1.28/1.31/1.33元，对应2026年5月8日股价的PE分别为6.9/6.7/6.6倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-04-28 沪农商行：25年年报暨26Q1财报点评：营收增速转正，分红比例继续抬升 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据公司25A/26Q1财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为3.1%/3.8%/3.9%，BVPS为14.41/15.61/16.85元(原26-27年预测值分别为15.10元/16.25元，主要是调整息差预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.63X/0.58X/0.54X。采用可比公司估值法，维持5%估值溢价，即26年0.69倍PB，对应合理价值9.97元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-25 沪农商行：2025年年报及2026年一季报点评点评：营收增速转正，维持高分红比率 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●沪农商行2025年度资产规模与营收同比增速均有所提升，战略布局与时俱进，风控体系稳健，维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收为265、276、286亿元，同比增速为2.49%、3.93%、3.81%；归母净利润为126、129、133亿元，同比增速为2.11%、2.37%、3.27%；EPS为1.30、1.33、1.38元；P/E为7.00、6.84、6.62倍，P/B为0.63、0.57、0.53倍。

●2026-04-25 沪农商行：2025年报及2026一季报点评：息差降幅收窄，资产质量稳中向好 (国信证券 陈俊良,王剑)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据最新数据小幅调整盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润124/126亿元(上次预测值128/132亿元)、2028年归母净利润128亿元，同比增速0.7%/1.8%/1.6%；摊薄EPS为1.29/1.31/1.33元；当前股价对应的PE为7.1/7.0/6.9x，PB为0.65/0.61/0.58x，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-06-15 宁波银行：中收大幅增长，存贷快速扩张 (东北证券 戚星)

●预计宁波银行2026-2028年营业收入分别为788.68亿元、869.32亿元、966.49亿元，分别同比增长9.59%、10.23%、11.18%；实现归母净利润326.01亿元、367.29亿元、418.20亿元，分别同比增长11.14%、12.66%、13.86%。银行合理股价为39.02元，给予“买入”评级。

●2026-06-11 平安银行：筑底回升，拐点确立 (华福证券 林虎)

●我们预计公司2026-2028年收入增速分别为2.28%、3.80%、4.32%，归母净利润增速分别为2.59%、4.13%、4.99%，对应EPS分别为2.12元、2.22元、2.33元。我们预计平安银行未来有较大的估值修复与提升的空间，看好其未来的投资机会，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-06-11 上海银行：扎根上海，立足长三角 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润243/244/245亿港元，同比增长0.3%/0.6%/0.6%，EPS分别为1.71/1.72/1.73元，对应PE为5.3/5.3/5.3倍，PB为0.48/0.45/0.42倍。综合考虑绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.71-12.78元。综合考虑估值水平，以及公司区域位置优越，整体规模及归母净利润保持平稳且当前股息率居上市银行前列，我们给予其“优于大市”评级。

●2026-06-08 渝农商行：高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性 (开源证券 刘呈祥)

●我们预计其2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，分别同比增长6.2%/7.07%/8.18%；期末摊薄股本EPS为1.13/1.21/1.31元；当前股价（2026-06-03）对应2026年PB为0.53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-03 青岛银行：海尔减持预期落地，大宗交易对股价影响温和 (兴业证券 陈绍兴,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为1.00/1.15/1.31元，预计2026年底每股净资产为7.86元。以2026年6月2日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.71倍。维持“增持”评级。

●2026-06-03 渝农商行：高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性 (开源证券 刘呈祥)

●我们预计其2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，分别同比增长6.2%/7.07%/8.18%；期末摊薄股本EPS为1.13/1.21/1.31元；当前股价（2026-06-03）对应2026年PB为0.53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-18 苏州银行：2025年年报及2026年一季报点评：规模增速出色，净息差回升 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司存贷款规模保持双位数增长，净息差企稳回升，资产质量整体稳定。预计公司2026-2028年营业收入为134.19、146.34、161.01亿元，归母净利润为58.41、64.04、70.89亿元，每股净资产为12.06、13.08、14.23元，对应5月18日收盘价的PB估值为0.70、0.64、0.59倍。维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券(香港) 王剑,陈俊良)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-15 紫金银行：2025年年报及2026年一季报点评：非息表现较好 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为42.85/44.86/47.81亿元，同比增长4.1%/4.7%/6.6%；归母净利润为12.81/13.28/13.84亿元，同比增长3.0%/3.6%/4.2%。对应EPS分别为0.35/0.36/0.38元，对应2026年5月14日股价的PE分别为7.5/7.3/7.0倍。紫金银行26Q1营收利润同比增速由负转正，单季度测算息差有所回升，业绩边际改善。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。