中国卫通(601698)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-11 中国卫通：2024年三季报点评：归母净利润快速增长，积极拓展高轨卫星互联网下游应用 (中航证券 王宏涛,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为26.29亿元、28.01亿元和30.87亿元，归母净利润分别为5.07亿元、5.29亿元及5.74亿元，EPS分别为0.12元、0.13元、0.14元。

●2024-11-01 中国卫通：2024年三季报点评：业绩符合市场预期，航空&航海等业务快速发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国卫星通信运营龙头，是亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，受益于国内卫星互联网的加速部署，有望加速发展。我们考虑到公司下游需求节奏变化和24年的非经常性损益情况，调整公司2024-2026年归母净利润分别为6.25亿元、5.43亿元、5.87亿元，对应2024-2026年PE为112x/129x/119x。我们考虑到当前估值水平，下调至“谨慎推荐”评级。

●2024-07-14 中国卫通：2024年半年度业绩预告点评：保险理赔影响下归母净利润高增，看好公司长期发展动能 (东北证券 要文强,刘云坤)

●中国卫通是我国通信广播卫星运营国家队，看好公司高轨卫星互联网在航空、航海等应用领域的拓展。考虑保险理赔事项影响，预计公司2024-2026年实现营业收入30.88/35.43/39.90亿元，归母净利润6.32/6.97/7.98亿元，对应EPS0.15/0.17/0.19元，维持“买入”评级。

●2024-04-02 中国卫通：2023年年度报告点评：计提减值业绩承压，初步建成高轨卫星互联网 (东北证券 要文强)

●中国卫通是我国通信广播卫星运营的国家队，看好公司在航空、航海等行业领域的应用不断拓展。预计公司2023-2025年实现营业收入30.88/35.43/39.90亿元，实现归母净利润5.44/6.45/7.47亿元，对应EPS0.13/0.15/0.18元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2023-11-21 中国卫通：我国卫星通信运营唯一上市平台，高通量卫星打造新引擎 (民生证券 尹会伟)

●公司是我国卫星通信运营龙头，是亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。受益于国内卫星互联网的加速部署，公司有望加速发展。我们预计公司2023-2025年归母净利润为8.13亿元、9.57亿元、10.94亿元，对应2023-2025年PE为97x/82x/72x。我们考虑到公司在卫星通信运营领域的龙头地位及在卫星互联网方向的发展潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-11-05 中国联通：业绩保持双位数增长，用户数净增创6年新高 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●预计公司2024-2026年归母净利润91.31/100.99/111.16亿元，同比增长11.7%/10.6%/10.1%；对应EPS为0.29/0.32/0.35元，2024年11月4日收盘价对应PE分别为17.6/15.9/14.4倍，公司业绩增长预计维持在行业中高水平，未来ROE、分红比率有望持续提升，维持“买入-A”评级。

●2024-11-05 中国联通：利润保持双位数增长，现金流企稳 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,曹添雨)

●2024Q3公司经营活动产生的净现金流降幅收窄，趋势改善。此外，随着政府化债的推进，公司政企业务有望迎来改善，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为90.97、97.16、102.82亿元，对应PE为17.7、16.6、15.7X；对应PB为0.99、0.97、0.95X。维持“买入”评级。

●2024-11-05 中国电信：通服收入增速领先行业，移动、固网业务稳健增长 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,曹添雨)

●公司发展质量稳步提高，我们预计公司2024-2026年归母净利润为329.53亿元、349.54亿元、364.12亿元，对应PE为17.9、16.9、16.3X；对应PB为1.29、1.24、1.19X，维持“买入”评级。

●2024-11-05 中国移动：利润良好增长，通服增速小幅回升 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,曹添雨)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1382亿元、1431亿元、1464亿元，对应PE为15.8X、15.3X、14.9X，PB为1.6X、1.6X、1.5X。按71%的派息比例测算，公司当前H股股息率仍有7%，A股约4.5%，股息回报仍然具备吸引力，维持“买入”评级。

●2024-11-04 中国移动：ARPU保持稳定，新业态、新场景有望注入新动能 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●预计公司2024-2026年归母净利润1369.40/1417.00/1484.31亿元，同比增长3.9%/3.5%/4.8%；对应EPS为6.38/6.61/6.92元，2024年11月04日收盘价对应PE分别为16.1/15.6/14.9倍，一方面公司将继续保持业绩稳健增长，另一方面分红率进一步提升，与国际主流运营商对比估值仍有提升空间，维持“买入-A”评级。

●2024-11-04 中国电信：降本增效取得阶段性成果，产数业务收入目标基本达成 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●预计公司2024-2026年归母净利润325.22/349.12/368.55亿元，同比增长6.8%/7.3%/5.6%；对应EPS为0.36/0.38/0.40元，2024年11月04日收盘价对应PE分别为18.0/16.7/15.9倍，我们认为公司收入利润增长稳健，同时资本开支占收比继续下降，分红率继续提升，估值对比海外主流运营商仍有提升空间，维持“买入-A”评级。

●2024-11-04 新媒股份：经营利润稳健，特别分红方案提振信心 (国海证券 方博云)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为16.15/16.90/17.52亿元，归母净利润为6.15/6.36/6.50亿元，对应PE为15.2/14.8/14.4X。公司作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商，IPTV、OTT两大主营业务经营稳健，内容版权业务有望贡献新增长点。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-10-31 中国联通：季报点评：联通云快速发展，净利润双位数增长 (中原证券 唐俊男)

●公司重申2024年营业收入稳健增长、利润双位数增长的业绩目标。未来资本开支占收比有望下降，将增厚公司业绩释放能力。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为90.03亿元、98.64亿元、107.59亿元，对应PE分别为17.70X、16.15X、14.81X，维持“增持”评级。

●2024-10-29 中国联通：业绩稳步提升，联网通信、算网数智协调发展 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●公司聚焦网络强国、数字中国主责，深入实施科技强企战略，加快建设新型数字基础设施，推动联网通信、算网数智两大主业协调发展。我们维持盈利预测，预计公司2024/25/26年有望实现营业收入3859.60/3984.31/4098.79亿元，同比增长3.6%/3.2%/2.9%；实现归母净利润90.78/100.10/108.40亿元，同比增长11.1%/10.3%/8.3%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-28 新媒股份：营收稳步增长，互联网电视业务增速亮眼 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2024年前三季度业绩情况及所得税税率调整情况，我们调整营收及利润端预测，预计2024-2026年实现营业收入为16.11/16.99/17.91亿元(调整前为16.34/17.54/18.88亿元)，归母净利润分别为6.44/6.76/7.12亿元(调整前为6.80/7.29/7.93亿元)，EPS分别为2.81/2.95/3.11元，对应10月25日收盘价，PE分别为14.56X/13.86X/13.16X，维持“买入”评级。